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| 德勤調查報告稱(chēng)：中國ＰＥ市場(chǎng)仍魅力無(wú)限 |
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| 2008-09-25 作者:付碧蓮 潘潔 來(lái)源:國際金融報 |
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9月24日德勤公布的一項調查報告顯示，私募股權預期投資活動(dòng)將會(huì )增加，原因是由于IPO市場(chǎng)偏軟及債務(wù)融資收緊，導致PE市場(chǎng)相對吸引。
德勤亞太區及中國區財務(wù)顧問(wèn)服務(wù)主管合伙人謝其龍表示：“中國私募股權市場(chǎng)處于相對早期的發(fā)展階段，其發(fā)展活躍及變化迅速，一方面為投資者創(chuàng )造良好的機會(huì )，另一方面亦為市場(chǎng)帶來(lái)不確定性因素。2008年上半年，中國市場(chǎng)顯示出其韌勁，在亞太地區各市場(chǎng)（不包括日本）中錄得最高PE投資金額。這次調查還顯示，盡管監管環(huán)境、近期信貸狀況及經(jīng)濟環(huán)境不斷帶來(lái)新的變化，導致對中國PE市場(chǎng)近期前景看法不一，但投資者普遍對未來(lái)一年及更長(cháng)期的PE市場(chǎng)發(fā)展充滿(mǎn)信心�！�
這次調查結果表明，受訪(fǎng)者對信貸危機為中國PE市場(chǎng)帶來(lái)的影響產(chǎn)生分歧。部分受訪(fǎng)者認為，市場(chǎng)緊縮將打擊債務(wù)市場(chǎng)，而其他受訪(fǎng)者則認為其他領(lǐng)域將出現新的機會(huì )。PE市場(chǎng)相信中國私募股權經(jīng)歷全球金融風(fēng)暴的洗禮后，其發(fā)展將變得更加穩健。
德勤中國私募股權服務(wù)主管合伙人古博表示，盡管人們普遍對中國PE市場(chǎng)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但在監管環(huán)境持續收緊的情況下，受訪(fǎng)者普遍對市場(chǎng)能否創(chuàng )造更多全面性及控股收購的投資機會(huì )并不樂(lè )觀(guān)。法規監管被視為中國PE投資機構發(fā)展所面臨的最大挑戰。監管機構近期頒布的一些行政措施及立法規定，表明有意短期收緊和控制外來(lái)投資。因此，PE投資機構自然渴求一些有助開(kāi)放市場(chǎng)的監管法規出臺以及交易審批規定相關(guān)的修訂。
根據調查結果以及德勤與客戶(hù)的對話(huà)，隨著(zhù)IPO市場(chǎng)偏軟，預期估值亦會(huì )降低。這將為PE提供新的投資機會(huì )，與此同時(shí)，亦增加PE透過(guò)IPO市場(chǎng)撤出投資的難度。PE面臨的另一個(gè)問(wèn)題是資金流動(dòng)性過(guò)剩，過(guò)剩的資金迫使PE將更多精力投放在增值服務(wù)上而不是單純的融資活動(dòng)。人民幣幣值變動(dòng)也對PE市場(chǎng)造成影響，因為人民幣持續升值成為追求中國資產(chǎn)的強大驅動(dòng)力。然而，近期宏觀(guān)經(jīng)濟指標未能支持這一趨勢的發(fā)展，并對以美元估值的基金影響更大。 |
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