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近幾日，人民幣對美元匯率連續觸及“跌�！�,一些機構預測人民幣貶值幅度將達6%，地產(chǎn)股可能又將遭受一次重大打擊。針對以上觀(guān)點(diǎn)，接受記者采訪(fǎng)的多位基金經(jīng)理，卻普遍對人民幣前景表示樂(lè )觀(guān)，認為人民幣持續貶值不是大方向。他們在調研中還發(fā)現，以機械類(lèi)出口企業(yè)為代表的資本、技術(shù)密集型企業(yè)，并不太擔心本幣升值，他們也認為人民幣長(cháng)期繼續升值是大勢所趨。
人民幣貶值難解出口困局
近來(lái)人民幣對美元匯率連續觸及“跌�！�，有觀(guān)點(diǎn)認為這標志著(zhù)人民幣貶值之旅的開(kāi)端，一些機構甚至預計人民幣會(huì )貶值6%。
對此，某基金公司投資總監向記者表示，沒(méi)有必要過(guò)度擔心貶值，人民幣沒(méi)有持續貶值的可能，因為一旦人民幣出現大幅貶值，周邊國家就可能競相貶值，很容易出現貿易糾紛。97、98年中國都堅持不貶值扛過(guò)來(lái)了，現在的“體格”比當時(shí)強壯多了，怎么會(huì )扛不過(guò)去？
諾德主題基金經(jīng)理戴奇雷則認為，人民幣貶值的確有助于部分經(jīng)營(yíng)困難的低附加值加工企業(yè)走出困境。但事實(shí)上，造成這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的原因是多方面的，人民幣匯改以來(lái)三年半時(shí)間內持續升值只是其中之一，更重要的原因是原材料和人工成本的上升、發(fā)達國家市場(chǎng)需求的下降，以及來(lái)自于其他第三世界國家更激烈的競爭，否則難以解釋為什么匯改頭兩年里，加工企業(yè)面臨的問(wèn)題并不很大，而今年以來(lái)這些企業(yè)才開(kāi)始出現倒閉潮。所以，即便人民幣在現有基礎上“合理貶值”5%-10%，恐怕也難令這些企業(yè)起死回生。
一些基金還在對上市公司的調研中發(fā)現，多數機械類(lèi)出口企業(yè)對人民幣升值并不太擔心，因為在性能相近的前提下，他們產(chǎn)品的價(jià)格仍然比國外對手低一大截。他們關(guān)注的是如何提升產(chǎn)品的性能和檔次，以便可以賣(mài)出更高的價(jià)格，占領(lǐng)更廣闊的市場(chǎng)。
從經(jīng)濟增長(cháng)和產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的邏輯上講，相對高的附加值、技術(shù)和資本密集型是中國產(chǎn)業(yè)升級的方向，也是未來(lái)中國經(jīng)濟的比較優(yōu)勢所在，這些行業(yè)的發(fā)展，并不需要以相對較低的人民幣匯率為前提。
美元貶值才是大趨勢
有基金經(jīng)理進(jìn)一步指出，相信明年中期開(kāi)始美元又會(huì )貶值，美國又會(huì )出現通脹。美國印了這么多錢(qián)，放了這么多貨幣，利率如此之低，美元沒(méi)有理由還可以如此強勢，這不符合經(jīng)濟規律。不過(guò)，明年人民幣對美元可能也不會(huì )升值了，可能是對其他貨幣升值，這個(gè)過(guò)程也許會(huì )比較慢；國際熱錢(qián)短期內可能流出，但不會(huì )發(fā)生大規模流出。
也有業(yè)內人士解釋說(shuō)，如果通脹是美國的長(cháng)期趨勢，那么持有現金是很不安全的，過(guò)于保守的投資會(huì )帶來(lái)很大風(fēng)險，巴菲特現在其實(shí)就是在賭今后長(cháng)期通脹的趨勢不變，美國政府也在做同樣的事——借錢(qián)投資。
明年小資金占優(yōu)勢
人民幣升值是06年以來(lái)牛市的一大投資動(dòng)力和主線(xiàn)，現在基金經(jīng)理們普遍認為，雖然升值還未結束，但由于只有經(jīng)濟趨勢好轉才能帶來(lái)市場(chǎng)反轉，而明年能否好轉還未可知，因而明年整個(gè)市場(chǎng)將是一個(gè)寬幅震蕩、逐步筑底的過(guò)程。趨勢性上漲的機會(huì )還沒(méi)有到來(lái)，所以09年將會(huì )盛行主題投資。
在這個(gè)背景下，大資金可能不容易掙錢(qián)，越小的資金越有優(yōu)勢。換句話(huà)說(shuō)，下跌的過(guò)程中可能會(huì )提高點(diǎn)倉位，上漲過(guò)程中又需要謹慎一點(diǎn)。
中�；鸾ㄗh，關(guān)注政府投資拉動(dòng)主題、降息和房地產(chǎn)政策主題、刺激內需主題和世博主題等，相關(guān)的行業(yè)有鐵路建筑、電力設備、水泥、房地產(chǎn)等。 |