日前，在“世界經(jīng)濟與中國２００９：變化中的世界和機遇”國際研討會(huì )上，中國銀行副行長(cháng)朱民對全球金融危機的走勢，以及對中國的影響，作了頗為深刻的分析。
　　朱民表示，目前，全球金融危機仍在繼續發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟受金融危機的影響開(kāi)始下滑。其中Ｇ－３（美、歐、日）經(jīng)濟將陷入“Ｌ型”衰退，中國經(jīng)濟則可能出現“Ｖ型”調整。當然，“Ｌ型”衰退并不意味著(zhù)真正衰退，“Ｖ型”調整也可能面臨巨大的風(fēng)險，一切取決于政府在面對當下危機和未來(lái)所作出的政策選擇。

危機繼續深入

　　朱民表示，面對突如其來(lái)的危機，各國政府應急救市，出臺了一系列政策舉措，主要可分為１０類(lèi)：降息、直接向金融市場(chǎng)注入流動(dòng)性、嚴禁賣(mài)空行為、注資、國有化或接管金融機構、通過(guò)國際貨幣基金組織向新興經(jīng)濟體和一些受危機影響嚴重的中小型經(jīng)濟體實(shí)行援助等。
　　“雖然上述措施初步穩定了市場(chǎng)，但引起金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的主要原因并未消除，引起金融市場(chǎng)危機的深層次根源尚未徹底解決，而且救市措施本身也引起金融市場(chǎng)的進(jìn)一步動(dòng)蕩�！敝烀癖硎�，房?jì)r(jià)還將繼續下跌，繼續拖累金融市場(chǎng)的穩定。美國７０００億美元的救市計劃艱難地調整著(zhù)市場(chǎng)信心，而救市資金的來(lái)源和償還問(wèn)題也存在著(zhù)不確定性。此外，金融機構的“去杠桿化”影響著(zhù)企業(yè)融資和實(shí)體經(jīng)濟運行，金融體系的重構和監管也未有清晰的藍圖，未來(lái)市場(chǎng)信心仍然不足。

美歐日“Ｌ型”衰退

　　“美國經(jīng)濟由于過(guò)度消費和嚴重泡沫增長(cháng)，將進(jìn)行長(cháng)期調整�！敝烀癖硎�，今后，美歐日發(fā)達國家的經(jīng)濟將呈現出“Ｌ型”衰退模式。
　　他分析，目前，美國房地產(chǎn)泡沫遠未結束，不僅影響投資，也影響消費。金融衍生品泡沫需要長(cháng)時(shí)間消化。還有，美國經(jīng)濟“去杠桿化”也是一個(gè)非短期的失衡調整過(guò)程。從年齡結構上看，美國的“嬰兒潮”一代步入老年，影響著(zhù)消費和投資。出口方面，美國受影響嚴重。從當前各類(lèi)領(lǐng)先指標顯示，本輪衰退將是二戰以來(lái)最嚴重。從經(jīng)濟周期的技術(shù)分析看，本次經(jīng)濟調整點(diǎn)將是美國經(jīng)濟庫茲涅茨周期和朱格拉周期的交匯點(diǎn)。
　　“歐洲經(jīng)濟則受到金融危機和美國衰退的雙重拖累�！敝烀癖硎�，歐洲金融業(yè)在次貸危機中損失慘重，去杠桿化曠日持久，而且歐洲房?jì)r(jià)下跌才剛剛開(kāi)始。歐洲消費需求也很疲軟，對美國出口依賴(lài)度高。此外，歐洲經(jīng)濟的宏觀(guān)政策捉襟見(jiàn)肘。
　　朱民表示，雖然日本經(jīng)濟受次貸危機的直接沖擊不大，但是，它被歐美經(jīng)濟的衰退又一次地推入衰退。這是因為，日元的套利交易與美歐經(jīng)濟衰退對日本的出口打擊最大。日本的最大軟肋國內消費需求脆弱也使自己在金融危機中處于不利位置。宏觀(guān)方面，日本的貨幣政策無(wú)計可施，各項領(lǐng)先指標顯示長(cháng)期衰退特征。
　　朱民預測，美歐日三國經(jīng)濟體之間相互影響，預計在未來(lái)兩三年之內將陷入較長(cháng)期的低迷或衰退。

中國“Ｖ型”調整

　　對于中國所面臨的困難，朱民則顯得信心十足。
　　“金融危機對中國的直接影響較小，中國的金融機構保持著(zhù)較高的盈利增長(cháng)和健康的監管指標�！敝烀裾J為，中國保持著(zhù)健康的財政狀況，社會(huì )負債水平低。人民幣匯率也保持著(zhù)穩定，通脹壓力降低，貨幣風(fēng)險控制較好。與歐美等國不同，中國金融體系的流動(dòng)性充裕，而且，中國有地域金融危機的重要防火墻——對資本賬戶(hù)的有效控制。
　　“金融危機雖不會(huì )對中國帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的沖擊，但隨著(zhù)西方國家的經(jīng)濟深度衰退，中國在今后４個(gè)季度將會(huì )有較大調整，２００９年經(jīng)濟增長(cháng)可能在７％－８％之間�！敝烀癖硎�，中國經(jīng)濟需要以積極的政策措施應對“Ｌ型”衰退的外部環(huán)境，能否“Ｖ型”轉折也面臨著(zhù)巨大的結構調整風(fēng)險，關(guān)鍵仍然在于政策選擇。有利的是，中國政府及時(shí)出臺了一系列刺激經(jīng)濟政策，這使得中國經(jīng)濟有望在２００９年下半年開(kāi)始反彈，重現活力。
　　朱民表示，因為百年不遇的金融危機，全球格局將發(fā)生巨大變化，包括各國經(jīng)濟增長(cháng)方式、金融發(fā)展模式、金融監管架構以及國際金融體系等都會(huì )重新定義。從中長(cháng)期來(lái)看，全球格局變化意味著(zhù)新一輪經(jīng)濟周期的到來(lái)。在這個(gè)過(guò)程中，世界各國企業(yè)、金融機構都將面臨各種風(fēng)險，但同時(shí)也面臨著(zhù)巨大的轉型機遇。