歲末年初，反映工業(yè)經(jīng)濟的一系列宏觀(guān)指標均帶寒意，而近日公布的宏觀(guān)經(jīng)濟景氣先行指標卻為寒冷中的制造業(yè)帶來(lái)些許陽(yáng)光。
　　日前發(fā)布的2008年12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)較上月上升，而12月份第二產(chǎn)業(yè)用電量也較前月上揚，這是否意味著(zhù)制造業(yè)景氣跌勢已經(jīng)趨穩，甚至樂(lè )觀(guān)一點(diǎn)說(shuō)，拐點(diǎn)即將來(lái)臨？

先行數據帶來(lái)樂(lè )觀(guān)因素

　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )公布的數據顯示，2008年12月份 PMI為41.2%。盡管仍然處于50%以下的低位，但比上月上升了2.4個(gè)百分點(diǎn)，使得業(yè)界出現了一些樂(lè )觀(guān)的聲音。
　　凱基證券（KGI）分析師王志霖表示，PMI指數的回升，或許表明多項經(jīng)濟刺激計劃已開(kāi)始顯現成效，企業(yè)預期有所好轉。但是否顯示制造業(yè)生產(chǎn)呈現好轉局面，仍需其他數據進(jìn)一步證實(shí)。
　　中采咨詢(xún)總經(jīng)理于穎告訴記者，2008年12月產(chǎn)成品庫存指數為44.7%，比上月下降6.1個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明制造業(yè)產(chǎn)成品庫存有所消化。分行業(yè)來(lái)看，部分先導行業(yè)庫存的消化前兩月已經(jīng)有所顯示，上月整體數據發(fā)生變化，說(shuō)明下降趨勢已經(jīng)形成。
　　無(wú)獨有偶，根據中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì )近日發(fā)布的數據，2008年12月份我國全社會(huì )用電量為2737 億千瓦時(shí)，環(huán)比上升6.8%，高于預期。其中，以制造業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)用電量較上月環(huán)比上升221.66億千瓦時(shí)，環(huán)比增加11.7%。

制造業(yè)回暖尚需時(shí)日

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部宏觀(guān)經(jīng)濟處處長(cháng)張永軍告訴記者，先行指數回升傳達了制造業(yè)跌勢趨穩的信號，但是未來(lái)形勢恐怕用“謹慎樂(lè )觀(guān)”形容都還欠妥當。他認為，在世界經(jīng)濟整體格局悲觀(guān)情況下，中國采取的投資促進(jìn)措施，以及對于出口企業(yè)的優(yōu)惠政策，固然能給制造業(yè)帶來(lái)回轉的有利因素，但是要扭轉全局尚力量不足。
　　相比中國，世界其他主要經(jīng)濟體的PMI數據更不容樂(lè )觀(guān)。日本2008年12月PMI季度調整后降至紀錄新低，12月美國工廠(chǎng)制造業(yè)指數、歐元區12月Markit采購經(jīng)理人指數均降至新低，外部市場(chǎng)經(jīng)濟的放緩乃至衰退使得中國出口企業(yè)難以在短期內回暖，而刺激擴大內需也需要過(guò)程。
　　此外，企業(yè)從消化庫存轉向擴大再生產(chǎn)需要時(shí)間。制造業(yè)的整體復蘇可能要等到2009年的年中至第三季度。

數據回升可持續性待觀(guān)察

　　西南證券宏觀(guān)高級分析師董先安指出，季節因素也會(huì )成為月度數據變化的原因，是否可持續有待觀(guān)察。
　　企業(yè)為圣誕以及新年等節日產(chǎn)品的開(kāi)工生產(chǎn)，也是造成去年12月PMI數據回升的一個(gè)因素，據商務(wù)部監測，全國千家核心商業(yè)企業(yè)零售額較去年同期增長(cháng)13%，內需增加刺激了訂單指數回升。
　　另外，值得注意的是，企業(yè)從業(yè)人員指數仍在下滑。宏源證券分析師杜征征認為，中國的制造業(yè)是以勞動(dòng)密集型為主，在勞動(dòng)力需求沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的增長(cháng)之前，制造業(yè)難以走出衰退。