浦發(fā)銀行近日在上市銀行中率先發(fā)布2008年全年業(yè)績(jì)快報，凈利潤盈利同比增長(cháng)127.53％。然而，有券商分析報告指出，2009年該行恐難維持這種高增長(cháng)。
　　這個(gè)預期恐怕不會(huì )只是個(gè)案。當前，幾乎所有的分析人士和銀行業(yè)人士認為上市商業(yè)銀行盈利高增長(cháng)在2009難以為繼。

分析師：2009年凈利增速或低于10％

　　根據滬深兩地14家上市銀行2008年三季報等公開(kāi)資料，商業(yè)銀行盈利同比增速從去年上半年的67％下降至50％。其中國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和城商行的盈利增速分別為40％、86％和81％。
　　2009年，銀行業(yè)的生存環(huán)境將愈發(fā)嚴峻。長(cháng)城證券研究員吳小玲認為，今年信貸增幅有限、息差縮小將使得凈利息收入增長(cháng)承壓，中間業(yè)務(wù)收入由于與金融市場(chǎng)存在結構關(guān)聯(lián)性亦將增長(cháng)乏力，而資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險上升將使撥備支出壓力增大，加上稅負正面貢獻作用也將消失，銀行業(yè)明年業(yè)績(jì)不容樂(lè )觀(guān)，預計2009 年盈利較2008年將會(huì )是個(gè)位數負增長(cháng)。
　　交行研究部日前發(fā)布報告認為，2009年商業(yè)銀行的盈利狀況不甚樂(lè )觀(guān)，“隨著(zhù)所得稅調整因素的基本消除，生息資產(chǎn)規模和中間業(yè)務(wù)增長(cháng)成為2009年商業(yè)銀行保持凈利潤增長(cháng)的關(guān)鍵動(dòng)力，而利差的減小和資產(chǎn)質(zhì)量的變化則將對盈利形成顯著(zhù)挑戰�！苯恍醒芯坎垦芯繂T許文兵表示。
　　東興證券銀行業(yè)分析師王保倫認為，2008年上市銀行凈利潤已呈逐季回落。而美國金融危機的傳導影響加大、國內經(jīng)濟持續回落、生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jì)大幅下滑和連續多次降息等，使得市場(chǎng)對于商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量擔憂(yōu)日益加重，而這些因素將延續到2009年、并可能會(huì )進(jìn)一步惡化。預計2009年上市銀行全年凈利潤增長(cháng)率在10％以下。

息差持續收窄

　　受利率政策變化的主導，商業(yè)銀行利差持續收窄，這已經(jīng)成為其盈利增長(cháng)的最大挑戰。
　　國泰君安銀行業(yè)分析師伍永剛預計，2009年銀行業(yè)貸款增速基本平穩，為14.6％左右。預計2009年銀行凈息差將收窄38個(gè)基點(diǎn)。
　　“2009年起銀行業(yè)將再次面臨息差下降的考驗，預計全年仍有2－3次降息空間（54－81個(gè)基點(diǎn)），貸款利率降幅稍大于存款，假設各次降息在2009年內平均分布，預計會(huì )降低商業(yè)銀行當年息差水平10－15個(gè)基點(diǎn)�！痹S文兵表示，而在其他多方因素的共同作用之下，預計與2008年相比商業(yè)銀行凈利差將下降約40－45個(gè)基點(diǎn)，對利潤增長(cháng)將產(chǎn)生較大的負面效果�？傮w來(lái)說(shuō)，交行研究部認為商業(yè)銀行凈利潤會(huì )有所下滑，但整體幅度不大，預計幅度在5%以?xún)�。另外，如果營(yíng)業(yè)稅率出現一定幅度的下調，則盈利增長(cháng)可能為正。

上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量分化

　　東興證券根據上市銀行2008年三季報數據統計顯示，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量就已開(kāi)始出現分化。資產(chǎn)質(zhì)量明顯下滑的是那些不良貸款余額和不良貸款比例雙升的銀行，包括寧波銀行、興業(yè)銀行和民生銀行；僅不良貸款余額上升的銀行包括浦發(fā)、交行、建行和中行等；不良貸款余額和不良貸款比例雙降的銀行則資產(chǎn)質(zhì)量?jì)?yōu)異，包括工行、招行等。
　　中信證券研究員朱琰也認為，不良貸款上升導致的信貸成本變化是上市銀行業(yè)績(jì)出現分化的關(guān)鍵因素。預計2009以及2010年各家銀行信貸成本約為0.8％左右，凈利潤增長(cháng)率為5％和10％左右。這是因為2008年以來(lái)，上市銀行的表現已開(kāi)始出現分化，而信用成本的減少對于部分銀行仍有正面的貢獻。
　　伍永剛則預計，2009年上市銀行不良率將上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，按新增撥備覆蓋率75％計提撥備，信貸成本為0.63％，較2008年的0.60％略有上升。

銀行須“主動(dòng)性調整”

　　根據銀河證券的分析測算，當前商業(yè)銀行凈息差水平已收窄至2.07％－2.62％。如果考慮商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)費用和流轉稅費的支出約為1%，在商業(yè)銀行保持盈虧平衡的前提下，其對信貸風(fēng)險的最大承受能力為1.07%至1.62%。
　　以興業(yè)銀行為例，銀河證券預期其2009 年信貸成本將上升136 個(gè)基點(diǎn)，興業(yè)銀行的凈息差減去費用支出后為1.33%，難以覆蓋信貸成本的上升，而其他股份制銀行亦僅是微利，由此得知目前利率水平的調整已使商業(yè)銀行的盈利能力和抗風(fēng)險能力受到較大的影響，已接近其風(fēng)險承受能力的邊緣。
　　銀河證券研究員張曦認為，在盈利水平受到強力擠壓的情況下，央行的利率調整結構以及商業(yè)銀行的主動(dòng)性調整均有利于其盈利的改善。在具體措施上，比如，銀行通過(guò)提高生息資產(chǎn)久期來(lái)提高生息資產(chǎn)的利差，即增加中長(cháng)期貸款的投放和增加中長(cháng)期債券的配置比例等。商業(yè)銀行也可通過(guò)提高對公司債、金融債和項目債券的配置來(lái)提高生息資產(chǎn)收益率。還有，金融創(chuàng )新帶來(lái)新業(yè)務(wù)收入來(lái)源的增加等。