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| 過(guò)度偏好大盤(pán)股 逾八成指數基金跑輸大勢 |
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| 2009-03-10 作者:安仲文 黃金滔 來(lái)源:上海證券報 |
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深圳證券信息有限公司昨日發(fā)布報告稱(chēng)，由于指數基金普遍存在過(guò)度偏好大盤(pán)股的結構性缺陷，無(wú)法把握中小盤(pán)股的機會(huì )，因此在2008年11月5日至2009年3月6日期間，82%的指數基金在本輪行情中跑輸大勢。
報告統計顯示，A股市場(chǎng)中風(fēng)靡已久的“二八定律”被顛覆：去年11月以來(lái)，以中小盤(pán)股為主的79%的個(gè)股跑贏(yíng)大勢，以大盤(pán)藍籌股為主的21%的個(gè)股表現落后�！岸硕伞笔χ笖祷鹪斐擅黠@沖擊，82%的指數基金在本輪行情中跑輸大勢，過(guò)度偏好大盤(pán)股的結構性缺陷暴露無(wú)遺。
這份報告透露，在2008年11月5日至2009年3月6日期間，代表市場(chǎng)平均收益水平的巨潮A股指數上漲50.27%，漲幅超過(guò)該指數的A股達到1328只，占79%，漲幅落后該指數的A股為328只，占21%，市場(chǎng)中出現了“八二現象”。多數個(gè)股漲幅超過(guò)大勢的原因在于，中小盤(pán)股表現活躍，而大盤(pán)股表現疲軟。巨潮規模指數對比顯示，本輪行情中小盤(pán)股指數漲幅最大，達到77.16%，中盤(pán)股指數漲幅為69.75%，分別獲得27個(gè)百分點(diǎn)和19個(gè)百分點(diǎn)的超額收益，而大盤(pán)股指數漲幅為38.09%，落后于市場(chǎng)平均收益12個(gè)百分點(diǎn)。
據悉，通過(guò)分散投資和長(cháng)期持股策略獲取市場(chǎng)平均收益，是指數化投資最突出的特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)。然而，國內指數基金產(chǎn)品結構較為雷同，大多將投資目標限定在規模排名前20%左右的大盤(pán)股，而其余上千家公司被排除在外，這勢必導致難以充分分散投資風(fēng)險，進(jìn)而難以獲取市場(chǎng)平均收益。
報告建議，應大力發(fā)展以中小型成長(cháng)股為投資目標的指數基金，與現有指數基金形成互補，豐富投資品種、完善投資工具。由于中小型股票占市場(chǎng)中八成左右，且投資者以散戶(hù)居多，大力發(fā)展此類(lèi)指數基金，還能積極引導投資者理性投資，降低市場(chǎng)波動(dòng)性和投資風(fēng)險。
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