日本央行昨日（3月19日）如期宣布維持利率在0.1%不變，當局同時(shí)宣布大規模提高國債收購力度，以改善融資狀況。此前，央行還宣布向銀行業(yè)提供1萬(wàn)億日元貸款，而政府的新一輪經(jīng)濟刺激也在醞釀之中。
　　受到諸多利好因素刺激，日本股市昨日連續第四個(gè)交易日上漲，并創(chuàng )出五周以來(lái)最高收盤(pán)價(jià)。

大幅提高國債收購

　　經(jīng)過(guò)兩天會(huì )議之后，日本央行貨幣政策委員會(huì )昨日一致投票決定，將基準的無(wú)擔保隔夜拆款利率目標維持在0.1%的低位。該行上一次下調利率是在去年12月份，當時(shí)的降息幅度為20基點(diǎn)。
　　不過(guò)，考慮到日本經(jīng)濟衰退加深、企業(yè)融資依然吃緊，央行進(jìn)一步加大了利率之外的其他政策力度，并宣布了預期之中的加大收購日本國債的措施。鑒于在當前財年結束前貨幣市場(chǎng)融資環(huán)境吃緊，日本央行不得不推出更多措施為企業(yè)提供充裕的資金。
　　加大國債的直接收購一直被認為是日本央行除利率之外的另一個(gè)重要政策工具，因為這樣可能在整體上壓低長(cháng)期利率。在去年12月宣布降息同時(shí)，央行還將其全年的國債直接買(mǎi)入量增加了14%，至16.8萬(wàn)億日元（1710億美元）。
　　根據最新決定，日本央行將把每個(gè)月的日本國債購買(mǎi)規模提高至1.8萬(wàn)億日元，每年的購買(mǎi)規模提高至21.6萬(wàn)億日元，升幅達到29%。
　　日本經(jīng)濟正處于二戰以來(lái)最嚴重的衰退之中，該國去年第四季的國內生產(chǎn)總值萎縮了3.2%。IMF最新的預測報告顯示，日本經(jīng)濟2009年全年可能出現高達5%的負增長(cháng)，1月份的預估為負增長(cháng)3.6%。
　　日本央行在40多年前開(kāi)始嘗試購買(mǎi)國債，并將此作為其市場(chǎng)操作的一部分。在上世紀90年代日本地產(chǎn)泡沫破滅后，央行從本世紀初開(kāi)始增加國債收購規模，作為所謂“量化寬松政策”的一部分。

政府醞釀更多刺激

　　對于日本央行大幅擴大國債收購的舉措，一些分析師表示意外，并稱(chēng)此舉可能有助于進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。不過(guò)，實(shí)際對改善融資的效果仍有待觀(guān)察。
　　巴克萊資本日本首席分析師Morita稱(chēng)，他們此前并不認為日本央行此次會(huì )擴大國債購買(mǎi)，而最終宣布的規模大大超過(guò)了預估。他認為，購買(mǎi)國債理論上應有助于抑制長(cháng)期利率，但其實(shí)際作用還得綜合通縮和經(jīng)濟形勢總體考慮。
　　RBS的日本分析師則認為，日本央行增大購買(mǎi)國債規模的決定并不意外，但增幅則超出了預期。這樣的舉措表明，日本央行在放寬貨幣政策上比市場(chǎng)預期走得更遠。
　　日本央行的最新措施也與日本政府繼續加大經(jīng)濟刺激的立場(chǎng)基本一致。日本首相麻生太郎日前表示，日本考慮推出新一輪的開(kāi)支計劃。自去年8月以來(lái),日本已出臺了三套經(jīng)濟刺激案,總額超過(guò)6000億美元。
　　日本執政聯(lián)盟公明黨代表太田昭宏周三表示，日本還需至少10萬(wàn)億日元的刺激措施，以幫助拉動(dòng)疲軟的經(jīng)濟。

銀行股領(lǐng)漲日股

　　宣布擴大收購國債之前，日本央行還在本周出臺了另一項針對金融業(yè)的救助措施。不過(guò)，與歐美等國采取的直接入股方式相比，日本政府的做法顯得更為獨立一些，有分析認為，這可能是因為日本主要銀行的財務(wù)狀況要好于其外國同行。
　　根據央行發(fā)布的一份草案，當局計劃向日本國內大型金融企業(yè)提供1萬(wàn)億日元（101億美元）的“后償貸款”，以鼓勵銀行加大放貸。這也將是日本央行有史以來(lái)第二次向金融企業(yè)發(fā)放這類(lèi)貸款，央行上一次發(fā)放后償貸款是在1996年，貸款額只有1100億日元，且主要面向中型銀行。
　　后償貸款收取的利息通常高于優(yōu)先貸款，但如果接受貸款的公司破產(chǎn)，后償貸款的償還次序要排在優(yōu)先貸款之后。日本央行稱(chēng)，將根據市場(chǎng)水平?jīng)Q定這批后償貸款的貸款利率，并說(shuō)尚未確定這批貸款的期限。
　　受到該消息刺激，日本銀行股受到投資人追捧，并推動(dòng)日股昨日連續第四天走高，收在五周以來(lái)的高點(diǎn)。截至昨日收盤(pán)，日經(jīng)指數上漲0.3%，報7972點(diǎn)，為2月6日以來(lái)最高收盤(pán)價(jià)。盤(pán)中一度站上8000點(diǎn)整數關(guān)。個(gè)股中，瑞穗金融集團上漲3%，三井住友金融收高3.4%。