南匯并入浦東，上海國際金融中心建設提速，推動(dòng)REITs試點(diǎn)的步伐也在加快。5月7日，記者從上海浦東金融辦獲悉，新區將在今年第三季度開(kāi)展房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）試點(diǎn)，設立REITs已被確定為新區今年九項重大專(zhuān)項改革之一。

　　基本框架已成

　　上海天津等城市均爭奪首個(gè)REITs試點(diǎn)，花落誰(shuí)家？答案目前漸漸明朗。
　　“上海浦東試點(diǎn)REITs的條件已經(jīng)基本成熟，將采用先試點(diǎn)再推廣的模式，逐步擴大REITs規模，并做更多創(chuàng )新吸引投資者參與�！鄙虾Ｊ薪鹑谵k主任方星海此前向外界透露。
　　記者從消息人士處獲悉，上海REITs的首個(gè)試點(diǎn)正由上海陸家嘴金融貿易區開(kāi)發(fā)股份有限公司牽頭并在積極籌劃中。且為控制風(fēng)險，將考慮設置一定的資產(chǎn)準入門(mén)檻，比如必須是成熟物業(yè)，持續經(jīng)營(yíng)3年以上，并有租約，租金收益率達8%以上，業(yè)態(tài)穩定等。
　　該人士透露，“其實(shí)現在基本框架已經(jīng)建成，在等監管層審批，一旦審批后，浦東將做初步征求意見(jiàn)的方案，最快REITs第三季度就能進(jìn)入市場(chǎng)交易。浦東陸家嘴或許會(huì )與上海國際信托合作�！�
　　此前業(yè)內有傳聞，浦東試點(diǎn)REITs擬打包的第一批物業(yè)，傾向于浦東大型國資房企旗下租金收益率比較高的資產(chǎn)，如一些商業(yè)地產(chǎn)、高科技樓以及工業(yè)地產(chǎn)，而民營(yíng)及外資的物業(yè)則會(huì )被排除在外。
　　而該知情人士告訴記者：“不排除張江高科、金橋及外高橋這些地產(chǎn)與陸家嘴合作，將物業(yè)資產(chǎn)并購、轉讓后，一起進(jìn)入浦東REITs的資產(chǎn)包�！�

　　央行方案更可行

　　有消息稱(chēng)，上海REITs發(fā)行，無(wú)非有央行的債權類(lèi)產(chǎn)品方案，以及證監會(huì )的股權類(lèi)產(chǎn)品方案。浦東REITs將會(huì )采用哪種形式？
　　上述知情人士表示，“央行的方案更為實(shí)際可行�！�
　　據了解，央行方案的債權類(lèi)產(chǎn)品，屬于信托及偏債券模式，在銀行市場(chǎng)間流通，只是把物業(yè)作金融證券化衍生品，房企可繼續持有物業(yè)的所有權，將租金收益還本付息。而證監會(huì )方案主要是在證券交易所上市的股權類(lèi)產(chǎn)品，需要房企出讓物業(yè)所有權。
　　上述人士表示，目前不缺收租型的商業(yè)地產(chǎn)公司，缺的是持續開(kāi)發(fā)的公司，且這些公司不大愿意放棄對物業(yè)的所有權。
　　記者在采訪(fǎng)中了解到，多數業(yè)內人士看來(lái)，浦東REITs可以通過(guò)信托方式來(lái)隔離資產(chǎn)的所有權和收益權，把部分物業(yè)資產(chǎn)隔離開(kāi)，發(fā)行人還擁有資產(chǎn)的控制權，只是把資產(chǎn)的收益權轉讓給信托單位持有人。

　　物業(yè)減租降價(jià)或不利

　　今年，受金融危機的影響，上海商業(yè)物業(yè)紛紛減租降價(jià)。無(wú)論是陸家嘴這樣區域核心的頂級物業(yè)，還是郊區一些購物中心，租用、招商情況都不太理想。
　　中融信托業(yè)務(wù)部負責人曹鄒毅表示，若達不到標準，REITs投資產(chǎn)品的收益率還不如國債等。數據顯示，2009年第一季度，浦東陸家嘴整體市場(chǎng)租金季度環(huán)比下跌6.2%，空置率升至16.5%。
　　“今年若租金持續下滑和空置率繼續上升，出臺REITs也許會(huì )遭投資者冷落�！辈茑u毅表示，不久，陸家嘴還將有62.22萬(wàn)平方米的甲級寫(xiě)字樓竣工交付，空置率的壓力依然存在。