雖然原油價(jià)格近期快速回調，但國內石化期貨品種似乎并沒(méi)有理會(huì )。昨日，LLDPE、PVC、PTA三大石化品種聯(lián)袂上漲，其中以L(fǎng)LDPE的走勢最為顯眼，資金增倉超過(guò)1.5萬(wàn)手。業(yè)內人士表示，LLDPE等石化品種上漲有兩大原因，一是以浙江游資為代表的主力資金近期大量入場(chǎng)，對市場(chǎng)影響較大；二是庫存較低，一些品種也會(huì )面臨夏季停產(chǎn)檢修等因素，而需求也有一定程度地增長(cháng)。未來(lái)石化品種可能會(huì )重心上移，但由于需求明顯不如去年，后市上行壓力較大。不過(guò)也有專(zhuān)家質(zhì)疑，這波上漲中，LLDPE、PVC期貨的價(jià)格存在被高估的可能。

　　LLDPE放量引領(lǐng)石化品種大漲

　　昨日的LLDPE在成交量和持倉量都呈現火爆增加，主力合約L0909開(kāi)盤(pán)10175元，最高10430元，最低10150元，收盤(pán)10345元，較上一個(gè)交易日上漲280元，這一價(jià)格也是LLDPE近期以來(lái)的新高，成交量增38.4萬(wàn)手至64.9萬(wàn)手，持倉量增12080手至11.7萬(wàn)手。該品種總持倉從12.5萬(wàn)手增至14萬(wàn)手，成交量翻番。
　　受LLDPE的帶動(dòng)，PVC和PTA也出現上漲。PTA909開(kāi)于6978元，最終收于7048元，上漲72元，日內最高至7072元，最低至6976元，總計成交378952手，持倉量為162216手，較上一交易日增加6390手。PVC期貨小幅收漲，主力合約V909以6850元開(kāi)盤(pán)，尾盤(pán)報收于6870元，比前一交易日結算價(jià)上漲35點(diǎn)，成交有所放大，全天成交8.8萬(wàn)手，比前一交易日增加2.8萬(wàn)手，持倉4.05萬(wàn)手，日增倉110手。
　　業(yè)內人士表示，石化品種的上漲跟資金的大舉介入不無(wú)關(guān)系。從LLDPE持倉排名上看，浙系資金的增倉舉動(dòng)比較明顯。909合約的多空持倉第一均為浙江永安，多單方面，昨天一天就增倉了3203手至7046手，空單方面也增持了881手至3128手。由此可見(jiàn)，浙系資金在LLDPE上是相當活躍的。另外，在PVC909合約上，大量浙系席位占據多空排行前列；PTA909上，多方第一、第三位均為浙系席位，空方前三被浙系囊括�！斑@些浙江系資金集中在前幾名，對市場(chǎng)影響也比較大�！贝箨懫谪浄治鰩熜斐�說(shuō)。
　　另外，現貨因素也對石化產(chǎn)品有一些利好，比如LLDPE近期庫存較低，到了夏天又有一些廠(chǎng)商要停產(chǎn)檢修，導致供應趨緊。PVC則是因為近來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)工率提高，下游需求看好；PTA也有現貨緊張的因素。

　　石化期貨價(jià)格是否存在高估？

　　“現在LLDPE的價(jià)格是有點(diǎn)高估了，”永安期貨分析師劉文旺表示，LLDPE最近走得很強，首先是因為炒作海外乙烯單體緊張，上游原料價(jià)格在漲，但國內絕大部分工廠(chǎng)就是一體化生產(chǎn)，上游材料直接就是原油，因此目前LLDPE的定價(jià)是過(guò)高的。同時(shí)，最近需求是在變好，比如國家對白色家電的補貼，使得一些家電生產(chǎn)商的訂單超過(guò)預期，庫存也已大量消費，價(jià)格走高是可以理解的�！暗獿LDPE只是用于薄膜、包裝膜的生產(chǎn)，不應該漲這么多�！眲⑽耐�說(shuō)，“另外，PTA的庫存一直比較低，現貨緊張，但這應該反應在現貨月上，909合約的上漲則顯得有點(diǎn)高估�！�
　　劉文旺表示，相比起來(lái)，PVC的價(jià)格沒(méi)有高估。目前山西在煤炭上減產(chǎn)不少，優(yōu)質(zhì)煤供應在全國可能會(huì )趨于緊張，這對于PVC是利好的。
　　徐超認為，石化品種的后市還是要關(guān)注國外市場(chǎng)的走向。昨日LLDPE的突破跡象比較明顯，有重心上移的趨勢，但單邊上漲的可能性較小，因為目前的市場(chǎng)需求跟去年同期相比還是大大減少了，因此究竟能在多大程度上支撐價(jià)格還不好說(shuō)。另外，PTA的壓力比LLDPE要更高。

　　為何石化期貨與原油背道而馳?

　　截至記者發(fā)稿，美國電子盤(pán)原油報價(jià)已經(jīng)跌至63美元。近期原油正在大幅回調，作為下游產(chǎn)品的石化品種卻在走好�！笆�化產(chǎn)品和原油的相關(guān)性不是特別強，”徐超表示，PTA在5、6月份時(shí)候一直比較平淡，但原油在那段時(shí)間里漲幅很大�！霸�油價(jià)格反映在石化產(chǎn)品上的比例是很小的，而且這次原油回調的比例也不算很大�！�
　　劉文旺認為，從各個(gè)石化品種的特性上看，不跟著(zhù)原油走也是很正常。以PVC為例，在國內PVC主要是用電石法生產(chǎn)，其上游產(chǎn)品絕大部分來(lái)自煤炭，因此往往“不理會(huì )”原油走勢。LLDPE的產(chǎn)供需是不對稱(chēng)的，中石化、中石油的價(jià)格策略對其影響更大。只有PTA略有不同，“國內預期的裝置投產(chǎn)順利的話(huà)，意味著(zhù)PTA價(jià)格將跟隨汽油走勢，屆時(shí)PTA跟原油的關(guān)聯(lián)會(huì )很高�！眲⑽耐�說(shuō)。