我國首家專(zhuān)業(yè)債券信用增進(jìn)機構——中債信用增進(jìn)投資股份有限公司9月21日在北京掛牌成立。業(yè)內人士認為，該公司的誕生對于發(fā)展直接融資市場(chǎng)，完善信用風(fēng)險分擔機制，緩解中小企業(yè)融資困難的現狀具有重要作用。
　　中債信用增進(jìn)投資股份有限公司是應銀行間市場(chǎng)成員要求，主要由中國石油天然氣集團公司等實(shí)力雄厚的國有企業(yè)自發(fā)聯(lián)合中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )共同發(fā)起設立，經(jīng)有關(guān)部門(mén)同意和工商注冊的全國性專(zhuān)業(yè)債券信用增進(jìn)公司，注冊資本金為60億元。其中，中國石油天然氣集團公司、國網(wǎng)資產(chǎn)管理有限公司、中國中化股份有限公司、首鋼集團總公司、北京國有資本經(jīng)營(yíng)管理中心、北京萬(wàn)行中興實(shí)業(yè)投資有限公司各出資9.9億元，交易商協(xié)會(huì )出資6000萬(wàn)元。
　　記者獲悉，該公司業(yè)務(wù)發(fā)展初期主要服務(wù)對象為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)及部分低信用級別的大型企業(yè)，為其債務(wù)融資工具發(fā)行提供信用增進(jìn)服務(wù)；隨著(zhù)債券市場(chǎng)發(fā)展及公司內部風(fēng)險控制機制的完善，公司將通過(guò)適當擴大增進(jìn)服務(wù)、創(chuàng )新信用增進(jìn)手段等方式擴大服務(wù)范圍，逐步實(shí)現全方位提供債券信用增進(jìn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)目標。
　　經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，尤其是最近幾年短期融資券、中期票據、企業(yè)債等信用產(chǎn)品的高速發(fā)展，銀行間債券市場(chǎng)基礎建設不斷完善，參與主體不斷增加，發(fā)行規模不斷擴大，產(chǎn)品種類(lèi)不斷豐富，已成為我國債券市場(chǎng)的主板市場(chǎng)。
　　不過(guò)，有了各類(lèi)基礎債券產(chǎn)品而沒(méi)有建立起與產(chǎn)品相關(guān)的各類(lèi)風(fēng)險分擔機制，債券市場(chǎng)的發(fā)展是不完善的，市場(chǎng)繁榮也是難以持續的。由專(zhuān)業(yè)債券信用增進(jìn)公司為低信用級別發(fā)行體發(fā)行直接債務(wù)融資工具提供信用增進(jìn)服務(wù)，是國際金融市場(chǎng)上比較成熟的基礎制度之一，通過(guò)信用增進(jìn)可以降低債務(wù)融資工具發(fā)行成本，熨平信用風(fēng)險引起的市場(chǎng)波動(dòng)，實(shí)現信用風(fēng)險專(zhuān)業(yè)管理，促進(jìn)市場(chǎng)有序擴容，提升市場(chǎng)運行效率。
　　“目前發(fā)債一般都需要擔保，但為發(fā)行者做擔保的機構很少，普遍的情況是子公司發(fā)債由母公司來(lái)?yè)�保，或者說(shuō)下屬公司發(fā)債，由這個(gè)系統另外一家來(lái)?yè)�保，各個(gè)層次都有擔保體系，擔保機構不同造成混亂，因此成立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的發(fā)債增信機構具有積極意義�！� 中國人民大學(xué)財政與金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
　　趙錫軍認為，建立增信機構的作用，一方面可以提升發(fā)行債券機構的信用狀況，另一方面可以為已發(fā)行的債券提供一定程度還本付息的保障，提升已發(fā)行債券的信用狀況。
　　業(yè)內人士也指出，該制度對保持我國直接債務(wù)融資市場(chǎng)可持續發(fā)展具有現實(shí)意義，同時(shí)還有利于逐步完善我國金融市場(chǎng)風(fēng)險分擔機制，為積極穩妥地發(fā)展信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)創(chuàng )造條件。
　　不過(guò)，趙錫軍也指出，完善的債券市場(chǎng)應該包括發(fā)行機制、交易機制，對投資者提供的評級機制，以及有利于債權發(fā)行和流通的增信機制，當中最重要的是對投資者的評級機制，這個(gè)機制目前我國債券市場(chǎng)上有，但不太完善。此外，發(fā)行機制的不同，導致債券發(fā)行主體和管理是多元化的，造成了發(fā)債監管部門(mén)的交叉和混亂。因此，從整個(gè)債券市場(chǎng)來(lái)看，增信機制只是其中較小的一部分，完善它對整體市場(chǎng)有所幫助，但還需要其他機制的配套和完善。