|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-11-23 作者:付碧蓮 來(lái)源:國際金融報 |
|
|
今日，國內第一批中小企業(yè)集合票據正式在銀行間市場(chǎng)發(fā)行，這是繼中小企業(yè)集合債券之后，中小企業(yè)的又一融資工具�！斑@又是一種解決中小企業(yè)融資難的一種有益的探索，不過(guò)要在規模上形成一定比例的融資渠道仍比較艱難，也需要一段相當長(cháng)的時(shí)間�！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學(xué)小企業(yè)融資研究中心副主任曹?chē)[表示。
據了解，首批３只中小企業(yè)集合票據中，北京市順義區中小企業(yè)集合票據由北京銀行主承銷(xiāo)，項目選取了北京市順義區7家中小企業(yè)，期限為1年，規模2.65億元；山東省諸城市中小企業(yè)集合票據由中信證券和中信銀行主承銷(xiāo)，項目選取了當地8家優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，期限為3年，規模5億元；山東省壽光市“三農”中小企業(yè)集合票據由農業(yè)銀行主承銷(xiāo)，由8家涉農中小企業(yè)為發(fā)行主體，期限為2年，規模5億元。
“對于首批這３只中小企業(yè)集合票據的發(fā)行狀況不用擔心，應該會(huì )比較成功，不過(guò)主要還是要看具體產(chǎn)品的收益率�！辈贿^(guò)，曹?chē)[同時(shí)表示，“此類(lèi)中小企業(yè)集合票據比較難在目前的市場(chǎng)上被追捧，尤其是在當下股市等資本市場(chǎng)逐步走牛的情形下�！�
而在本月中旬，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )發(fā)布《銀行間債券市場(chǎng)中小非金融企業(yè)集合票據業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指引”），已為中小企業(yè)集合票據的運行鳴鑼開(kāi)道。根據上述“指引”，監管機構明確了中小企業(yè)集合票據業(yè)務(wù)的操作模式，并重點(diǎn)規范了中小企業(yè)集合票據業(yè)務(wù)該業(yè)務(wù)的參與主體、發(fā)行方式、發(fā)行規模、產(chǎn)品結構、償債保障措施、信息披露、承銷(xiāo)發(fā)行等事項。
同時(shí)，監管層明確，單只集合票據的注冊金額不超過(guò)10億元，其中任一企業(yè)通過(guò)集合票據募資金額不能超過(guò)2億元，任一企業(yè)集合票據待償還余額不超過(guò)該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。
而高風(fēng)險始終是此類(lèi)中小企業(yè)集合票據的最大軟肋。為更好地控制風(fēng)險，保護投資者利益，此次通過(guò)注冊的三單集合票據項目，均設置了較為完善的償債保障機制。即通過(guò)發(fā)行人、信用增進(jìn)機構及監管銀行簽訂相關(guān)償債賬戶(hù)資金監管協(xié)議，約定了比較嚴密的資金償付安排。這也意味著(zhù)一旦一個(gè)或多個(gè)發(fā)行人出現違約，信用增進(jìn)機構的代償資金能夠前置到位，從而較為完善地保護投資者利益。
|
|
|
|
|