記者獲悉，近期證監會(huì )、交易所等有關(guān)部門(mén)密集研究資本市場(chǎng)支持并購重組“新政”，并有望以文件形式出臺。其中，規范借殼重組、改革重大資產(chǎn)重組定價(jià)機制、創(chuàng )新并購重組手段方式、打擊并購重組活動(dòng)中的內幕交易成改革重點(diǎn)。
    “借殼上市本身是一種市場(chǎng)行為，證監會(huì )的監管原則是平衡，將參考香港經(jīng)驗，由松到緊�！弊C監會(huì )相關(guān)人士在近期召開(kāi)的研討會(huì )上說(shuō)，未來(lái)將通過(guò)規范運作、甚至整個(gè)資本市場(chǎng)綜合性改革方式，包括完善會(huì )計處理、破產(chǎn)重整等制度，使借殼行為逐步趨于理性，趨于平衡。
    關(guān)于重大資產(chǎn)重組定價(jià)機制改革，監管層正加緊研究相關(guān)舉措，力求使定價(jià)更能反映重組雙方的真實(shí)意愿。有交易所人士在內部會(huì )議上建議，賦予重組方在獲得證監會(huì )批準后，根據市場(chǎng)波動(dòng)幅度提出相應調整發(fā)行底價(jià)的權利，并提交股東大會(huì )批準。
    目前，以發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的交易模式為主的重組運作占比達80%以上，其定價(jià)只能是停牌前20日均價(jià)，不僅無(wú)法反映真實(shí)的交易意愿，且在重組審批周期較長(cháng)、市場(chǎng)波動(dòng)較大的背景下，極易引發(fā)雙向違約風(fēng)險。
    此外，目前并購重組的支付手段仍顯單一，使一些上市公司無(wú)法靈活運用收購、兼并等方式實(shí)現快速發(fā)展。
    分析人士認為，“如今上市公司收購主要采取自有資金或以定向增發(fā)為主的股份支付形式，公司債、資產(chǎn)證券化、可轉換債券等手段因操作審批難度大、周期長(cháng)，很少被使用，但相信通過(guò)改革的不斷推進(jìn)，包括上述所提及的多種并購重組手段將得到有效使用�！� 
    “市場(chǎng)化方向是并購重組制度安排的指導思路，除了上述改革熱點(diǎn)外，并購重組成本偏高，重組過(guò)程中的內幕交易行為，中介機構執業(yè)水平等也是接下來(lái)監管層重點(diǎn)關(guān)注和改進(jìn)的方向�！狈治鋈耸空f(shuō)。