《完美風(fēng)暴：1907大恐慌和金融危機的根源》

    (美)布魯納，卡爾著(zhù)中信出版社2009年6月

    1907年，資本主義金融史上爆發(fā)了有史以來(lái)最嚴重的危機。它直接改變了美國的金融體系，并導致美聯(lián)儲的誕生。此書(shū)以詳盡的史料為基礎，通過(guò)頗具戲劇化的敘述手法，揭開(kāi)了1907年金融恐慌背后的真相。
    在作者看來(lái)，金融危機的形成是多種因素共同作用的結果，并提出了形成金融危機“完美風(fēng)暴”的7大要素：系統性結構、經(jīng)濟快速增長(cháng)、風(fēng)險緩沖機制不足、不利的領(lǐng)導、巨大的經(jīng)濟沖擊、過(guò)度的恐慌、貪婪及其他行為失當、集體行動(dòng)失靈。這一體系有助于更好地預測危機，應對危機。 

    1907年，美國金融界有位見(jiàn)多識廣且無(wú)可辯駁的領(lǐng)袖，他就是約翰·皮爾龐特·摩根，家人和朋友都直呼他“皮爾龐特”。
    歷史學(xué)家威廉·哈博這樣描述摩根：“他是一個(gè)強勢人物。他周?chē)�的所有人，在他面前都�?huì )感到自卑。在他敏銳的注視之下，再勇敢無(wú)畏的人也會(huì )變得膽戰心驚；當他猛吸他那奇大無(wú)比的黑雪茄時(shí)，再肆無(wú)忌憚或桀驁不馴的人都將變得乖巧順從�！比A爾街上的人們給他取的外號為“朱庇特”(Jupiter，古羅馬神話(huà)中統治諸神主宰一切的主神、古羅馬的保護神)，意指他擁有神圣般的權勢。據說(shuō)他有一次回絕了來(lái)自政府的調查，還讓人帶話(huà)給西奧多·羅斯�？偨y：“如果我們有什么地方做得不對，讓你的人(司法部長(cháng))來(lái)找我的人(摩根的某位律師)，他們會(huì )把問(wèn)題解決的�！�
    和J·摩根打交道的是紐約和歐洲金融界的一群精英，摩根對他們“解決問(wèn)題”的集體能力懷有極大的信心。
    摩根似乎覺(jué)得，美國的商業(yè)體系應由少數最優(yōu)秀的人，諸如他和他的朋友與同事們來(lái)進(jìn)行誠實(shí)與適當的管理。他喜歡聯(lián)合、秩序以及大企業(yè)的效率，他希望這一切能夠宏偉、大膽且有遠見(jiàn)地開(kāi)展。他譴責那些伺機闖入市場(chǎng)又突然抽離的投機分子，那些人胡作非為，操縱資產(chǎn)價(jià)格，正如他們對標準石油公司所做的那樣。當他動(dòng)用自己的資源投入某家公司時(shí)，他會(huì )堅持到底。在他看來(lái)，這才是紳士之舉。他誠實(shí)正直的品格如磐石般不可動(dòng)搖，他說(shuō)過(guò)：“一個(gè)我不信任的人，即使他以整個(gè)世界作抵押，也休想從我這里借走一分錢(qián)�！蹦Ω鶡o(wú)疑是推動(dòng)金融發(fā)展的重要力量。但同時(shí)，他也不遺余力地迫使越來(lái)越多的美國公司集中到少數人的掌控下。
    摩根的圈子里有兩個(gè)主要人物：紐約第一國民銀行總裁喬治·貝克爾和國民城市銀行總裁詹姆斯·斯蒂爾曼。雖然斯蒂爾曼和貝克爾都是摩根在證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)上的直接競爭對手，但這三人相互尊重，共同致力于商業(yè)和慈善事業(yè)的發(fā)展。摩根的兒子曾經(jīng)告訴過(guò)一名傳記作者“貝克爾先生與我父親的親密程度，要超出其他任何工作伙伴。他們完全理解對方，而且合作融洽，他們之間甚至從來(lái)都不用任何紙面合同�！敝劣谀Ω�和斯蒂爾曼的關(guān)系，可能要相對疏遠一些�！八麄儾⒉豢偸侵币晫Ψ�，”一名傳記作者寫(xiě)道，“他們似乎志同道合，但這很可能只是出于尊重，或某種程度上的友誼表示�！�
    除了熱衷于權力聯(lián)合之外，摩根還喜歡在危急關(guān)頭充當領(lǐng)導，他也一直堅持為投資者作辯護。1893年，當這個(gè)國家面臨日益惡化的流動(dòng)性危機時(shí)，充當臨時(shí)代理人的摩根挺身而出，幫助西奧多·羅斯福到歐洲去募集黃金。他擅長(cháng)對破產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合和重組，最值得一提的是，他在19世紀90年代中期的經(jīng)濟衰退到來(lái)之前，重新改造了那些過(guò)度擴張的鐵路公司。在此過(guò)程中，摩根還引入了企業(yè)紀律，以及以投資者為導向的思維方式。在一次著(zhù)名的交易戰中，摩根對一名冥頑不靈的鐵路公司經(jīng)理說(shuō)：“你的鐵路？你的鐵路屬于我的客戶(hù)們�！�
    摩根一直都主動(dòng)避免那種他眼中的“破壞性競爭”。他通過(guò)合并制造了很多大公司，這些公司的名字直到一個(gè)世紀后仍留存在人們的記憶中，如美國電話(huà)電報公司、國際收割機公司、美國煙草公司、國家點(diǎn)心公司(即納貝斯克)等。1901年，摩根在全美規模最大的美國鋼鐵公司的組建過(guò)程中扮演了核心角色。美國鋼鐵公司的總投資額達10億美元，是1907年美國政府全部預算額的兩倍�？�羅素描述了摩根對商業(yè)聯(lián)合的大致看法：
    摩根的核心經(jīng)濟觀(guān)點(diǎn)與保守主義密不可分。如果說(shuō)他有什么根本性的商業(yè)指導政策，那就是時(shí)刻謹記對企業(yè)投資者與股東的責任，通過(guò)可靠、有力和有節制的管理，努力提高企業(yè)的穩定性。沒(méi)有什么比無(wú)序競爭和盲目擴張更令摩根深?lèi)和唇^的了，他認為那都是浪費資源且毫無(wú)建設性的做法。摩根信賴(lài)整齊有序的產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，他認可那些鼓勵合作的政策。他堅信，大公司應當堅持“利益共同體”的原則，而不是盲從社會(huì )達爾文主義之父斯賓塞“適者生存”的教條。
    摩根不只是現有企業(yè)的整合者，他還扮演著(zhù)風(fēng)險投資家的角色。摩根的幾位合伙人投資過(guò)托馬斯·愛(ài)迪生的公司，而佐格素·摩根公司(J·摩根公司的前身)曾為愛(ài)迪生公司提供過(guò)現金擔保，并幫助這家公司獲得貸款，推動(dòng)其進(jìn)軍海外市場(chǎng)，它還曾協(xié)助愛(ài)迪生管理他的個(gè)人財產(chǎn)。摩根甚至幫助愛(ài)迪生進(jìn)行合并和收購，他還承銷(xiāo)了愛(ài)迪生通用電氣公司首次公開(kāi)上市的股票。
    到1906年，摩根逐漸從日復一日的公司事務(wù)中脫身出來(lái)，他開(kāi)始忙碌于藝術(shù)品與文獻的收藏，以及慈善事業(yè)的發(fā)展，他還喜歡游歷歐洲。他對兒子杰克·摩根寄予厚望，并命他打點(diǎn)公司的日常事務(wù)。此外，他的得力助手、J·摩根公司合伙人喬治·珀金斯也被委以重任。1906年4月17日，老摩根年滿(mǎn)69歲。在他生日后的次日凌晨，一場(chǎng)歷史性的大災難毀滅了加利福尼亞州的舊金山市，并由此引發(fā)了一系列的事件，最終還是需要這位朱庇特老戰神會(huì )聚起力量、智慧、意志與影響力，于大廈將傾之際，挽狂瀾于既倒。