2月27日上周二，A股市場(chǎng)出現了令人驚嘆的一幕。兩市共有860只個(gè)股跌幅達到10%的停板位置，上漲個(gè)股則不足80只。
　　面對十年來(lái)的最大日跌幅，迄今為止最驚心動(dòng)魄的“黑色星期二”。坐擁近萬(wàn)億資金的基金的投資，在此前后究竟發(fā)生了什么樣的變化呢？
　　匯總來(lái)自各方的數據和信息，本報為您解讀“黑色星期二”前后，基金投資的內幕動(dòng)向和心態(tài)變化。

大多股票基金選擇“扛倉”

　　本次大跌是否為偏股型基金所為，相信這個(gè)問(wèn)題是投資者最為關(guān)心的問(wèn)題？而來(lái)自各方的信息顯示，在本次大跌以前及當天，偏股型基金并未出現集體減倉賣(mài)股票的事情。相反倒是春節之前，由于基金贖回或是分紅等原因，有部分股票基金下降了倉位。
　　基金凈值變動(dòng)的數據同樣顯示了上述狀況，根據2月27日當天各基金的凈值表現顯示，絕大多數基金的單位凈值在黑色星期二當天跌幅沉重，部分指數基金或采納被動(dòng)投資策略基金的凈值跌幅尤其慘重，有的甚至達到指數的110%的幅度。這表明面對大跌，基金更多地采取了“扛倉不動(dòng)”的應對策略。

部分股票型基金預先減倉

　　當然，確實(shí)有部分偏股型基金在大跌之前，不同程度地降低了股票持倉水平，幸運地減少了部分損失。
　　其中，凈值下跌幅度較同行較小，進(jìn)而股票倉位水平相比去年年末預計有所下降的基金有：交銀施羅德精選、海富通風(fēng)格、博時(shí)精選等。另外，萬(wàn)家公用、嘉實(shí)成長(cháng)、長(cháng)盛動(dòng)態(tài)、大成積極成長(cháng)、鵬華中國50、景順長(cháng)城內需、匯豐晉信2016、泰信先行等基金也可能有較為明顯的減倉行為。

倉位降低源于分紅和申購

　　根據本報的統計，在股票倉位下降最多的15只股票基金中，有11只基金在此前兩個(gè)月內有大額分紅行為，有1只基金進(jìn)行了基金分拆，1只基金成功封轉開(kāi)。因此，大額分紅和基金創(chuàng )新可以看作是上述公司減倉的主要動(dòng)因。而上述分紅和創(chuàng )新行為，伴之以強大的持續營(yíng)銷(xiāo)攻勢，會(huì )明顯地刺激客戶(hù)申購，進(jìn)而攤薄基金的股票倉位。

新基金倉位十分驚人

　　根據本報測算，23只最新成立的股票型和混合型基金的平均股票倉位達到了接近90%，這個(gè)水平遠遠超出了此前同類(lèi)老基金的投資倉位。上述情況既與新基金的產(chǎn)品特點(diǎn)有關(guān)，更與基金經(jīng)理對于證券市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)預期相關(guān)。
　　最新成立的十只股票基金中，東吳動(dòng)力和泰信優(yōu)質(zhì)等基金的倉位預計都已與同公司的老基金不相上下。而包括前期進(jìn)行大額申購的部分基金在內，絕大部分基金都在短時(shí)期內完成了減倉工作。

“巨無(wú)霸”進(jìn)入建倉后半程

　　市場(chǎng)高度關(guān)注的幾只“巨無(wú)霸”基金，也均進(jìn)入了建倉的后半程。就在“黑色星期二”之前，幾只超大型基金的倉位均超過(guò)50%。
　　規模達到419億的嘉實(shí)策略增長(cháng)基金，上月末的倉位預計已超過(guò)50%，邁過(guò)建倉前半程。另外，在它之前發(fā)行的工銀瑞信穩健基金的倉位預計也在六成至七成之間。