在股市目前的財富效應下，這次加息對吸引股市資金回流銀行的效應非常虛弱，甚至難以產(chǎn)生太大的刺激�？梢钥隙�，央行加息不是針對股市，而是抑制通脹與過(guò)熱的貸款所需。過(guò)熱的股市，只是為加息提供了更好的市場(chǎng)基礎。加息在心理上難免影響投資者，甚至在短線(xiàn)構成利空，但真正的影響有限。

　　加息如期而至，這一次顯得毫無(wú)懸念，在太多投資者的預料之中。上周二，與通貨膨脹密切相關(guān)的居民消費價(jià)格指數（ＣＰＩ）公布，2月份ＣＰＩ同比上漲2．7％，逼近警戒線(xiàn)3％，市場(chǎng)已經(jīng)預感加息步伐的逼近。上周五下午，滬深股市出現的殺跌，就是市場(chǎng)對雙休日可能宣布加息的提前反應。
　　不過(guò)，央行此次加息的動(dòng)作還是比較溫和。去年8月19日加息，中長(cháng)期存款利率的上調幅度大于短期存款，1年期、2年期、3年期、5年期存款分別上調了0．27、0．36、0．45、0．54個(gè)百分點(diǎn)。此次加息，1年期以上定期存款的加息幅度均為0．27個(gè)百分點(diǎn)。如果扣除利息稅，0．27個(gè)百分點(diǎn)實(shí)際增加0．216個(gè)百分點(diǎn)的收益，10萬(wàn)元存款只是存款一年多出216元。在股市目前的財富效應下，0．216個(gè)百分點(diǎn)對吸引股市資金回流銀行的效應非常虛弱，甚至難以產(chǎn)生太大的刺激�？梢钥隙�，央行加息不是針對股市，而是抑制通脹與過(guò)熱的貸款所需。過(guò)熱的股市，只是為加息提供了更好的市場(chǎng)基礎。加息在心理上難免影響投資者，甚至在短線(xiàn)構成利空，但真正的影響有限。前幾年熊市，一次又一次減息都難以“力挽狂瀾”，如今加息也只是讓過(guò)熱的牛市澆一場(chǎng)“陣頭雨”。
　　加息的陰影已經(jīng)籠罩股市多時(shí)，一旦來(lái)臨無(wú)非兩種結果，要么利空出盡成利好，要么成為壓垮牛市的“最后一根稻草”。從目前的情況看，出現市場(chǎng)由牛轉熊的可能性不大。去年8月19日（周六）加息，8月21日上證指數以1565．46點(diǎn)低開(kāi)32．56點(diǎn)，但當日收盤(pán)仍上漲了0．20％。隨后，股指一路直奔3000點(diǎn)。此次加息的股市位置不同，難以再次復制翻番行情。在上證指數于3000點(diǎn)關(guān)口躊躇不前的情況下，加息也可能帶動(dòng)股指順勢調整，但這種調整即便發(fā)生，也難改牛市格局。
　　加息對股市的理論影響，最主要體現在資金面上�？赡壳罢�處于投資者入市最積極的時(shí)期，前不久，100億元限量發(fā)行的添富成長(cháng)焦點(diǎn)基金，幾乎在瞬間被瘋搶一空。搶購開(kāi)放式基金的很大一批資金，便是儲蓄資金。如今加息0．27個(gè)百分點(diǎn)，讓資金回流，“寵愛(ài)”儲蓄，顯然幾乎不可能。其實(shí)，市場(chǎng)上一直有比儲蓄存款收益率高的人民幣理財產(chǎn)品在銷(xiāo)售，其中信托類(lèi)銀行產(chǎn)品的收益率近4％，遠高于同期儲蓄存款。人民幣理財產(chǎn)品的熱銷(xiāo)，沒(méi)有使得股市資金“移情別戀”，加息0．27個(gè)百分點(diǎn)的效應同樣如此。
　　至于加息對上市公司的影響，同樣非常有限。一方面，國內上市公司處于業(yè)績(jì)上升期，年報業(yè)績(jì)增長(cháng)被看好；另一方面，“兩稅”合并使上市公司直接受益。在這樣的背景下，投資者有理由期待上市公司的投資價(jià)值提升，而不會(huì )太過(guò)于看重加息的影響。加息對銀行股、房地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)非常敏感，可現在銀行股、房地產(chǎn)股的業(yè)績(jì)前景總體被看好，加息的影響同樣是短期的、心理的。此次加息后的存貸利差未變，對于銀行股影響不大，但利率波動(dòng)會(huì )導致債券價(jià)格漲跌，從而造成銀行資本損益。從長(cháng)遠來(lái)看，國內銀行加快業(yè)務(wù)轉型，做大中間業(yè)務(wù)，對存貸利差的依賴(lài)性會(huì )減少。假如加息使得銀行股波動(dòng)，更主要還是銀行股本身的走勢決定。
　　從目前的市場(chǎng)來(lái)看，包括新發(fā)行的開(kāi)放式基金在內，很大一批資金正期待在較大的調整中入市。所以，加息反而是場(chǎng)外資金期盼的。就說(shuō)去年8月加息，低開(kāi)30多點(diǎn)買(mǎi)入的恰恰最劃算。這種買(mǎi)入力量的“摩拳擦掌”，對大盤(pán)構成支撐。
　　不過(guò)，由于目前股市處于敏感位置，究竟怎樣才算逢低介入以及逢低介入的空間有多大，都很難預料。股指期貨推出日期的臨近，會(huì )對大盤(pán)產(chǎn)生遠大于加息的影響，畢竟股指期貨可能改變傳統的獲利方式。因而，加息之后的大盤(pán)也未必從此“輕裝上陣”，何況0．27個(gè)百分點(diǎn)的加息未必就此達到調控目的，加息預期可能或多或少依然存在。