去年，首日募集419億的嘉實(shí)策略增長(cháng)基金，曾被基金業(yè)內人士笑稱(chēng)為“可能前無(wú)古人、后無(wú)來(lái)者”�？删驮诮衲�4月10日，上投摩根內需動(dòng)力基金創(chuàng )下基金發(fā)行的天量認購紀錄：900億資金撲面而來(lái)！
　　該基金一舉成為基金市場(chǎng)募集時(shí)間最短、認購金額最多的基金產(chǎn)品。100億限額比例配售，讓其最后配售比例將在10%左右，也創(chuàng )下了基金配售發(fā)行以來(lái)的比例新低。

牛市奮蹄奔騰一年

　　去年的5月初，歷經(jīng)磨難的中國股市好不容易再次站上1500點(diǎn)的“箱頂”。沒(méi)有人會(huì )想到，此后隨著(zhù)一場(chǎng)神話(huà)的愈演愈烈，中國的股市迎來(lái)了一場(chǎng)翻天覆地的變化。
　　一年之后，今年“五一”長(cháng)假前的最后一個(gè)交易日，大盤(pán)在央行年內連續第四次上調金融機構存款準備金率的利空背景下，配合著(zhù)約2815．25億的成交量繼續以陽(yáng)線(xiàn)報收，3841．27點(diǎn)，股指又站上了新的高地。
　　如今又到了5月，一場(chǎng)激情澎湃的多空對決必將在中國A股市場(chǎng)上演。

充滿(mǎn)變數的5月行情

　　回顧歷史上的大盤(pán)走勢，每年的5月份都是關(guān)鍵的交易買(mǎi)賣(mài)月份，而且行情走勢歷來(lái)多變，為此每年圍繞著(zhù)5月行情的預測與討論也非常之多。
　　對此，分析人士解釋原因有二：第一，“五一”長(cháng)假之后，作為上下半年銜接的月份，市場(chǎng)中散戶(hù)投資者的心態(tài)會(huì )變得格外的謹慎小心。而對于機構投資者而言， 5月份是二季度的一個(gè)關(guān)鍵月份。作為評判大盤(pán)走勢的依據之一，國民經(jīng)濟在二季度能否運行的好，將會(huì )影響到機構投資者對于下半年行情的態(tài)度，從而也將直接影響到他們的資金投入。第二，到4月底為止，滬深兩市千余家上市公司的年報以及一季報都已經(jīng)公布，年報季報的風(fēng)險由此得到釋放。根據明確的業(yè)績(jì)報表，投資者可以更加從容地改變自己操作策略和投資組合，結合政策面和技術(shù)面的雙重影響，5月份的行情必然復雜多變。

重重風(fēng)險卻不敢輕易言頂

　　就在前不久，全國社�；�金理事會(huì )副理事長(cháng)高西慶表示，社�；�金計劃減少股市投資，并準備在年底前將社�；�金的股市投資比重由40％壓縮至30％左右。而這樣做的原因，便是“由于最近中國股市連續走高，使得社�；�金面臨的風(fēng)險過(guò)大�！本驮谑袌�(chǎng)中的每個(gè)人都忙著(zhù)裝滿(mǎn)自己錢(qián)袋的時(shí)候，貪婪和恐懼之間的矛盾也正日益突現�；仡櫞蟊P(pán)的走勢，整個(gè)4月份的漲幅速度達到了令人驚嘆的地步。其單月漲幅已接近一季度3個(gè)月的漲幅。
　　然而面對重重風(fēng)險，又沒(méi)有人敢對于目前這個(gè)瘋狂的市場(chǎng)輕易言頂。
　　經(jīng)歷4月最后一周的天量震蕩，指數在創(chuàng )出歷史新高的同時(shí)，兩市的賬戶(hù)總數也超過(guò)了9000萬(wàn)，有基金經(jīng)理已經(jīng)宣稱(chēng)中國的股市已經(jīng)進(jìn)入了“博傻”的時(shí)代，“對于市場(chǎng)已經(jīng)無(wú)法延續過(guò)去的投資理念，賺錢(qián)才是硬道理”。

多空的對決

　　“股市本身作為虛擬經(jīng)濟，必然要有非理性的因素在里面，沒(méi)有泡沫就不是股市�！痹谥袊�政法大學(xué)教授劉紀鵬的眼里，目前股市激情中不乏理性，“激情中不乏理性的市場(chǎng)是來(lái)之不易的，一定要珍惜它”。
　　指數走到高位的確來(lái)之不易，多空雙方的對決幾乎每天都在上演，而縱觀(guān)后市，兩股力量依然會(huì )繼續糾纏下去。
　　據媒體報道，外資銀行摩根士丹利日前指出，中國內地已推出的兩項宏調政策，包括上調存款準備金率及存貸息率，均未能有效壓抑股泡沫，內地A股市場(chǎng)已形成泡沫。由此摩根士丹利表示，內地今年可推出設立外匯投資公司、提供資助、引入股票沽空機制及推出股票指數期貨、減持國有股、引入股票投資增值稅等調控措施，以更有效地控制資金泛濫。
　　渤海證券的分析人士表示，對于5月份的大盤(pán)，由于管理層關(guān)注重點(diǎn)已轉變?yōu)閲�際收支不平衡及由其引起的流動(dòng)性過(guò)剩等問(wèn)題，加之近期緊縮政策的效果仍待觀(guān)察，因此短期內加息的可能不大。而國內外資金對股市的支撐、股指期貨腳步的臨近以及大盤(pán)藍籌股良好的估值水平均給股市保持強勢提供了有利內外部條件。預計5月份股市走勢仍將強勁，但隨著(zhù)股指的逐漸推高，恐高心理必有所增強，在此影響下，市場(chǎng)的震蕩將有所加劇，股指將在對市場(chǎng)下跌的擔憂(yōu)聲中震蕩上行。