ST股票投機者

　　今年以來(lái)，一些曾在股市上表現不佳、行將退市的ST股，也借牛市東風(fēng)，利用“重組消息”咸魚(yú)翻身。4月統計數據顯示：2007年以來(lái)大盤(pán)漲幅超過(guò)40％，而“垃圾股”平均上漲已超過(guò)了120％，ST板塊的疾漲正成為當前股市的特別現象。事實(shí)上，2007年以來(lái)，只要有交易的ST股票，幾乎都有著(zhù)“名不符實(shí)”的行情。雖然有著(zhù)每天5%的漲跌幅限制，但不少ST股卻是漲多跌少且總能連續漲停， “愈ST，愈有投資價(jià)值”一時(shí)間竟成了不少投資人趨之若鶩的投資“金教條”。然而，由于不少ST股嚴重名實(shí)不符，一旦被“打回原形”，很有可能讓投資人血本無(wú)歸。ST板塊漲停背后蘊含著(zhù)極高的風(fēng)險。

ST失去了警示意義

　　滬深交易所在１９９８年４月２２日宣布，將對財務(wù)狀況或其他狀況出現異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理（Ｓｐｅｃｉａｌ�。簦颍澹幔簦恚澹睿簦�。由于 “特別處理”，在簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“ＳＴ”，因此這類(lèi)股票稱(chēng)為“ＳＴ股票”。后來(lái)，對連續3年出現虧損，在規定期限內又不能扭虧而存在退市風(fēng)險的ＳＴ股票，進(jìn)一步在ＳＴ前加上星號，即“＊ＳＴ”。
　　換言之，ＳＴ帶＊的股票，就是有退市風(fēng)險的股票；而ＳＴ不帶＊，則是“只虧損兩年，財務(wù)狀況比＊ＳＴ稍好，退市風(fēng)險稍低”的股票。從此，“ＳＴ”和“＊ＳＴ”構成了中國證券市場(chǎng)中的特有板塊——“ＳＴ板塊”。更有甚者，有機構還專(zhuān)門(mén)為這一板塊的股票編制了“ＳＴ指數”�！按笾腔郏樱园鍓K指數”顯示，今年以來(lái)，ＳＴ板塊指數一路狂飆突進(jìn)，從年初的８４０點(diǎn)一路漲到目前的１６００點(diǎn)左右。
　　“這是我國股市的特有現象，其本意是向投資者提示風(fēng)險。帶上了ＳＴ帽子的股票，應該說(shuō)風(fēng)險還是比較大的�！比A西證券上�？偛孔�冊分析師陳群說(shuō)。
　�。樱怨善钡钠諠q行情，無(wú)疑是對“ＳＴ”這個(gè)符號的一大諷刺。不少證券界人士反映，９年前制訂的“特別處理”對策，早已失去了它被賦予的警示意義。
　　今年以來(lái)ST“績(jì)差”板塊大演漲�！靶恪�，一度連續漲停數日也被人司空見(jiàn)慣。究其原因，都是公司“重組”預期帶來(lái)的想象空間，但其中確實(shí)不乏濫竽充數的未股改ST股。
　　股民厲大媽告訴《市場(chǎng)報》記者：上個(gè)月買(mǎi)了一支4元的ST金城股，一個(gè)月來(lái)已經(jīng)飆升到9.82。她笑得合不攏嘴：“我上周五已經(jīng)把它賣(mài)了，收益翻番還多！4月如果買(mǎi)了績(jì)優(yōu)的藍籌股，什么中石化、中國銀行之類(lèi)的，哪兒有這么高收益��！”最近同樣搶眼的還有市值按業(yè)績(jì)來(lái)講同該為負數的ST匯通。股民林先生介紹道：“ST匯通據說(shuō)要借殼嘛！南車(chē)集團要注資啦，所以它的股價(jià)也漲過(guò)了11元�！�
　　上述ST股借殼、整體上市的可能性確實(shí)不小，不過(guò)相比之下，還有相當一部分高漲的ST股是南郭先生。例如上月爆發(fā)的ST長(cháng)控事件。此前凈資產(chǎn)僅 0.183元的ST長(cháng)控，股改方案后除權價(jià)為5.75元，而對價(jià)股份在4月13日上市后，一小時(shí)后竟然最高上漲到85元天價(jià)，收盤(pán)為68.16元，漲幅令人瞠目。之后的連續10個(gè)跌停板，同樣令人結舌。ST長(cháng)控事件極大地損害了市場(chǎng)形象，而此類(lèi)ST股的市場(chǎng)行情也把專(zhuān)業(yè)投資人完全弄暈了。穆迪投資者服務(wù)公司成員、中誠信國際信用評級有限公司公司評級部副總經(jīng)理李璐向《市場(chǎng)報》記者表示：“今年以來(lái)，我們對企業(yè)進(jìn)行評級時(shí)，一些績(jì)優(yōu)企業(yè)的股價(jià)確實(shí)會(huì )上漲，但相當一部分企業(yè)股價(jià)上漲并不多。反倒是一些績(jì)差、被我們降檔的企業(yè)，股價(jià)嗖嗖地就漲上去了！我們也不明白這是什么規律了�！�

投機炒作 垃圾股升天

　　當前，對倡導價(jià)值投資的市場(chǎng)，“ＳＴ狂飆”的顛覆作用不容小覷。
　　“一邊鼓勵和教育投資者樹(shù)立價(jià)值投資理念，一邊卻是垃圾股的雞犬升天。還有誰(shuí)會(huì )相信這個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)尋求價(jià)值投資的市場(chǎng)？”齊魯證券上海赤峰路營(yíng)業(yè)部的投資者鐘先生對記者抱怨說(shuō)。
　　前世界銀行副行長(cháng)約瑟夫·斯蒂格利茨在盤(pán)點(diǎn)美國上世紀90年代的股市時(shí)曾寫(xiě)道：股市的繁榮或者泡沫，引發(fā)的一個(gè)結果是公司之間的并購重組大增。而這反過(guò)來(lái)給股市制造了更多的題材，成為一些ST咸魚(yú)翻身的機會(huì )。而業(yè)內人士分析：在我國股市，自今年年初以來(lái)，績(jì)差的ST類(lèi)股票市場(chǎng)走勢活躍應該說(shuō)也有一定的基本面因素支持。
　　在ST股票上漲的初期，投資者認為其是大盤(pán)連續上漲后的一個(gè)補漲走勢，事實(shí)上ST股票的活躍遠非這種簡(jiǎn)單的理由能夠解釋得清楚。股權分置改革為ST類(lèi)股票提供了歷史性的發(fā)展機遇。在全流通的大背景下，上市公司的法人股東和公眾股東的利益趨于一致，大股東依靠改善上市公司的質(zhì)地來(lái)提升自身財富的欲望強烈，因此績(jì)差類(lèi)公司在今后的一段時(shí)期內將處于業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)期。而在幾年前的熊市中，多數公司股價(jià)不斷萎縮，在基本面環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，其股價(jià)走勢就會(huì )發(fā)生強烈反彈。
　　但更重要的原因是，近期市場(chǎng)，以基金為代表的穩健型機構對市場(chǎng)持謹慎態(tài)度，而具有私募背景的游資卻表現得相當活躍。游資更青睞于小市值的績(jì)差股品種， ST類(lèi)股票自然成為其投資首選對象。因此，不少業(yè)內人士直指：目前ST股票確有一定的基本面因素支持，但今年來(lái)ST股票的上漲是純粹的投機性炒作。