放寬QDII投資渠道只是內地投資者“借道”海外投資的開(kāi)始，更多地了解海外市場(chǎng)與環(huán)球經(jīng)濟形勢，才能使投資者在選擇QDII產(chǎn)品時(shí)更主動(dòng)。
　　銀監會(huì )5月10日出臺的QDII（國內機構投資者赴海外投資資格認定制度）新政終于結出了第一批果實(shí)，5月底6月初，各大中外資銀行陸續推出QDII新品。在銀監會(huì )新政指引下，國內投資者獲得了更多更好的海外投資機會(huì )，因而升級版QDII產(chǎn)品也一掃老版產(chǎn)品無(wú)人問(wèn)津的窘境。業(yè)內專(zhuān)家表示：這一引導資金流向的重要信號，將有利于A(yíng)股更健康發(fā)展，并為H股助力。不過(guò)單一客戶(hù)起點(diǎn)銷(xiāo)售金額不得低于30萬(wàn)元人民幣（或等值外幣）的高門(mén)檻，以及目前對銀行操作的限制和只能投資H股的單一渠道，使得這一新政對市場(chǎng)的影響仍在逐漸顯現中。

升級版QDII揚長(cháng)避短

　　去年以來(lái)各銀行相繼推出的QDII產(chǎn)品，無(wú)一例外獲得“邁出了第一步”、“具有重要意義”等類(lèi)似評價(jià)，但產(chǎn)品銷(xiāo)售卻無(wú)論如何也火不起來(lái)。業(yè)內人士指出：之前的QDII產(chǎn)品投資范圍主要限定在境外的貨幣、票據和債券市場(chǎng)，這些投資對象本身比較安全，但上漲幅度非常有限。同時(shí)，投資時(shí)還要先將人民幣兌換成美元等再進(jìn)行投資，產(chǎn)品終結時(shí)再將收益折算成人民幣。在人民幣不斷升值的情況下，投資者還要承擔匯率風(fēng)險。按照目前人民幣在遠期市場(chǎng)的走勢，銀行代客境外理財產(chǎn)品面臨著(zhù)大約年化收益率近3％的潛在損失。隨著(zhù)人民幣升值的加速，一些銀行推出的產(chǎn)品因為收益達不到規定而提前終止。
　　上月中國銀監會(huì )頒布了《關(guān)于調整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，對商業(yè)銀行開(kāi)辦代客境外理財業(yè)務(wù)境外投資范圍的有關(guān)規定做出調整。將此前“不得直接投資于股票及其結構性產(chǎn)品、商品類(lèi)衍生產(chǎn)品、以及BBB級以下證券”的規定調整為“不得投資于商品類(lèi)衍生產(chǎn)品、對沖基金以及國際公認評級機構評級BBB級以下的證券”。此后，境內居民便可以間接投資海外股票市場(chǎng)。業(yè)內人士指出：銀行系QDII投資范圍拓寬后，H股將成為重點(diǎn)關(guān)注對象。中國銀行理財中心一位客戶(hù)向《市場(chǎng)報》記者表示：今年來(lái)內地股市已經(jīng)漲了這么多，海外股市安全性要更高些，升級版QDII將為我們提供一個(gè)新的選擇渠道。

為投資者設立門(mén)檻

QDII新政中要求，商業(yè)銀行投資股票的資金不得超過(guò)單個(gè)理財產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值的50%；投資單只股票的資金，不得超單個(gè)理財產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值的5%；單一客戶(hù)起點(diǎn)銷(xiāo)售金額不得低于30萬(wàn)元人民幣（或等值外幣）。

　　對此，招商銀行資金交易部的一位負責人向記者表示：新政給予了銀行更大的操作空間，對QDII產(chǎn)品可謂重大利好。但由于國內金融市場(chǎng)一直是分業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行一直被限制在股票市場(chǎng)之外，因此，新規定雖然放開(kāi)了股票投資，但銀行在實(shí)際操作中仍存在一定的困難，銀行仍需要一段時(shí)間來(lái)完善自身的股票研究和投資能力。
　　接受《市場(chǎng)報》記者采訪(fǎng)的各商業(yè)銀行相關(guān)負責人紛紛表示：QDII新政給境內投資者提供了更多更好的投資渠道。同時(shí)不可忽視的是，銀監會(huì )對于客戶(hù)投資起點(diǎn)的金額限制和股票投資經(jīng)驗方面的要求，不過(guò)這也是出于保護投資者和銀行的角度。此外，拓展投資渠道提高收益率的同時(shí)，產(chǎn)品自身的風(fēng)險系數也大大增加了，這其中包括利率風(fēng)險、投資風(fēng)險和流動(dòng)性風(fēng)險。
　　據業(yè)內人士分析：如果方向正確，股票型QDII產(chǎn)品，收益率比投資債券的QDII產(chǎn)品高不少，投資港股的QDII產(chǎn)品收益率能達到10%以上。隨之而來(lái) QDII產(chǎn)品的虧損風(fēng)險也加大，為控制風(fēng)險，銀行會(huì )謹慎設計相關(guān)產(chǎn)品。盡管如此，相對于老QDII產(chǎn)品，QDII新品要求投資者不僅要有更高的風(fēng)險承受能力，同時(shí)要有更豐富的投資經(jīng)驗。

QDII前景看好

　　“名義收益率較低”“費用較高”“人民幣升值”是此前QDII產(chǎn)品乏人問(wèn)津的主要原因。QDII利好新規頒布之后，不少投資者認為：在人民幣升值的大背景下，投資境外股市意味著(zhù)產(chǎn)品配置又多了一項，對爭取更大的收益起到一定作用�？梢杂行У匾幈軈R率風(fēng)險，這一配置使產(chǎn)品具有了比先前大得多的吸引力。
　　一位外資銀行人士表示：今后的QDII產(chǎn)品，假設投資H股市場(chǎng)，銀行肯定會(huì )代為選擇幾只優(yōu)秀個(gè)股，然后以打包的形式將產(chǎn)品售與投資者。此外，若投資者有自己中意的個(gè)股，銀行將會(huì )為他度身定做一個(gè)產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足其需求——當然，這類(lèi)門(mén)檻會(huì )較高。
　　QDII產(chǎn)品被允許投資境外股票市場(chǎng)，對于該產(chǎn)品今后的發(fā)展必將起到非常積極的作用。而在H股成為最大和最首要的目標市場(chǎng)的同時(shí)，有專(zhuān)家認為QDII產(chǎn)品在設計方面會(huì )更具獨特性，以適應不同投資者風(fēng)險收益的偏好和理財需求。