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世界銀行最新發(fā)布的中國經(jīng)濟季報指出，要保證國有企業(yè)分紅政策能正確地落實(shí)，兩個(gè)執行方面的問(wèn)題具有關(guān)鍵意義。
首先是要有正確的決策機制。世界銀行中國代表處民營(yíng)部門(mén)發(fā)展首席專(zhuān)家張春霖解釋說(shuō)，國家在其中持有股份的那些公司如何分紅，國家股東要有自己的立場(chǎng)。但這不等于說(shuō)國家股東可以決定一切。因為按照公司法，分紅決策必須由董事會(huì )做出，而董事會(huì )是對所有股東負責的。因此，董事會(huì )的中心地位很關(guān)鍵。
其次是正確決定分紅率。張春霖強調，國家股東的分紅政策其實(shí)也是投資政策，決定將一部分利潤留給公司的管理層實(shí)際上是決定對該公司進(jìn)行投資。他認為，國家股東決定分紅比例，第一應根據市場(chǎng)上的投資回報率等因素，確定合適的“標桿回報率”；第二應確保企業(yè)用利潤進(jìn)行的再投資符合國有經(jīng)濟布局調整的思路和方向。
他表示，相對于一個(gè)從事高增長(cháng)業(yè)務(wù)的公司，一個(gè)從事成熟業(yè)務(wù)的公司應該有更高的分紅率。國家股東的分紅政策尤其應該鼓勵企業(yè)用留下的利潤支持高風(fēng)險但有前途的創(chuàng )新投資項目。因此，他認為，有必要對企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)，分類(lèi)的標準應該是企業(yè)的增長(cháng)潛力。
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