| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
國家外匯管理局上海市分局副局長(cháng)、中國人民銀行上�？偛客鈪R管理部主任
鄭楊
隨著(zhù)人民幣匯率形成機制改革的繼續推進(jìn)，如何利用人民幣匯率形成機制改革的機遇促進(jìn)經(jīng)濟的長(cháng)期穩定發(fā)展和經(jīng)濟主體競爭力的提高，是企業(yè)、銀行和管理部門(mén)共同面臨的新課題
2005年7月21日，我國對人民幣匯率形成機制進(jìn)行了重大改革。從長(cháng)期看，推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革是我國建立和完善社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的內在要求，也是平衡對外貿易、擴大內需、增強企業(yè)國際競爭力和提高對外開(kāi)放水平的需要。改進(jìn)和完善人民幣匯率形成機制，有利于保持進(jìn)出口基本平衡，改善貿易條件；有利于保持國內物價(jià)穩定，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本；有利于優(yōu)化利用外資結構，提高利用外資效益；有利于充分利用“兩種資源”和“兩個(gè)市場(chǎng)”，提高對外開(kāi)放水平。
與此同時(shí)，匯改客觀(guān)上也給我國企業(yè)和商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的挑戰。對企業(yè)而言，隨著(zhù)人民幣匯率彈性的增強，企業(yè)涉外經(jīng)營(yíng)中的不確定因素相應增加，匯率風(fēng)險對企業(yè)特別是出口類(lèi)企業(yè)盈利的影響逐步顯現，企業(yè)應對匯率風(fēng)險的意識和能力都有待進(jìn)一步增強。對商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，人民幣匯率形成的進(jìn)一步市場(chǎng)化和經(jīng)濟主體對本外幣資產(chǎn)偏好的改變，對商業(yè)銀行本外幣資源的整合能力、自身匯率風(fēng)險的管理水平、產(chǎn)品定價(jià)和業(yè)務(wù)創(chuàng )新能力都帶來(lái)了挑戰。
為促進(jìn)企業(yè)和商業(yè)銀行盡快適應人民幣匯率形成機制改革，保證我國經(jīng)濟平穩向好發(fā)展，人民銀行和外匯局陸續出臺了一系列配套措施。一是增加外匯交易品種。在銀行間市場(chǎng)，推出了人民幣遠期外匯交易和人民幣對外幣掉期交易；在銀行對客戶(hù)零售市場(chǎng)，擴大了銀行對客戶(hù)遠期結售匯業(yè)務(wù)范圍，也推出了銀行對客戶(hù)外匯掉期業(yè)務(wù)，以滿(mǎn)足各類(lèi)市場(chǎng)主體管理人民幣匯率風(fēng)險的需求。二是進(jìn)一步放寬對人民幣匯價(jià)的管理。在銀行間外匯市場(chǎng)層面，擴大了銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度；在銀行對客戶(hù)零售市場(chǎng)層面，擴大了銀行對客戶(hù)美元掛牌匯價(jià)的波動(dòng)幅度，取消非美元掛牌匯價(jià)的價(jià)差幅度限制。三是增加外匯市場(chǎng)交易主體。允許符合條件的非銀行金融機構和非金融性企業(yè)進(jìn)入銀行間市場(chǎng)進(jìn)行即期交易，實(shí)現外匯市場(chǎng)供求的多樣化。四是豐富交易方式，提高交易靈活性。在銀行間即期外匯市場(chǎng)上引入詢(xún)價(jià)交易，同時(shí)引入美元做市商制度，活躍了外匯市場(chǎng)交易，提高了外匯市場(chǎng)流動(dòng)性。外匯局上海市分局也一直密切關(guān)注人民幣匯率形成機制改革對上海市經(jīng)濟以及企業(yè)和銀行經(jīng)營(yíng)的影響，深入企業(yè)和銀行進(jìn)行調研，及時(shí)向總局反映人民幣匯率形成機制改革后的社會(huì )反響，提出相關(guān)政策建議。與此同時(shí)，聯(lián)合上海市外經(jīng)貿委制定了一個(gè)指導意見(jiàn)，以此積極支持指導企業(yè)和銀行的匯率風(fēng)險管理。
回望匯改兩年來(lái)，我國經(jīng)濟保持了持續較快的增長(cháng)，對外貿易和利用外資結構有所優(yōu)化；人民幣匯率波幅日漸加大，匯率彈性明顯增強，保持了在合理、均衡水平上的基本穩定；外匯市場(chǎng)交易規模不斷擴大，流動(dòng)性日益增強；企業(yè)和商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)便利化程度不斷提高，經(jīng)營(yíng)狀況穩定向好；企業(yè)匯率避險意識普遍增強，避險工具的運用逐步增加，避險需求呈現多樣化，企業(yè)對匯率波動(dòng)的適應能力逐漸提高；商業(yè)銀行外匯業(yè)務(wù)加快發(fā)展，業(yè)務(wù)創(chuàng )新不斷增加。
隨著(zhù)人民幣匯率形成機制改革的繼續推進(jìn)，如何利用人民幣匯率形成機制改革的機遇促進(jìn)經(jīng)濟的長(cháng)期穩定發(fā)展和經(jīng)濟主體競爭力的提高，是企業(yè)、銀行和管理部門(mén)共同面臨的新課題。
對企業(yè)來(lái)說(shuō)，一要不斷增強匯率風(fēng)險意識。應認識到人民幣匯率形成機制改革在改善貿易條件、提高對外開(kāi)放水平等方面對我國經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的積極意義，主動(dòng)適應這一改革，不斷增強匯率風(fēng)險意識，高度重視匯率波動(dòng)對生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。二要積極采取措施管好匯率風(fēng)險。企業(yè)應將匯率風(fēng)險管理融入整個(gè)工作流程，培養和引進(jìn)相關(guān)專(zhuān)業(yè)人員，做好風(fēng)險管理的基礎性工作。根據自身資產(chǎn)負債結構和外匯現金流結構的特點(diǎn)，采用多種措施實(shí)現資產(chǎn)負債和收付匯的平衡管理。同時(shí)，積極利用金融機構提供的匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品，選擇合適方式降低財務(wù)成本，管好匯率風(fēng)險。三要以人民幣匯率形成機制改革為契機，加快推進(jìn)結構調整步伐，加強內部經(jīng)營(yíng)管理，增強國際競爭能力。在提高經(jīng)營(yíng)管理效率，保持產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢的同時(shí)，更要推進(jìn)結構調整步伐，增強自主創(chuàng )新能力，優(yōu)化出口產(chǎn)品結構，注重自主創(chuàng )新，提升產(chǎn)品的技術(shù)含量和品牌內涵，提高產(chǎn)品的核心競爭力。
商業(yè)銀行也要積極適應匯率形成機制改革后的形勢和要求，一方面要做好自身匯率風(fēng)險的管理，克服匯率波動(dòng)和客戶(hù)本外幣資產(chǎn)調整對業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的不利影響，切實(shí)加強外幣資產(chǎn)負債管理，保持充足的流動(dòng)性比例；另一方面更要利用好匯改后外匯管理政策調整和經(jīng)濟主體匯率避險需求大幅提升的機遇，加快業(yè)務(wù)創(chuàng )新。依據政策調整和開(kāi)放步伐及時(shí)推出本外幣理財、QDII等產(chǎn)品，拓展業(yè)務(wù)范圍。同時(shí)，要充分了解各類(lèi)經(jīng)濟主體匯率風(fēng)險管理的需求，大力研究開(kāi)發(fā)同客戶(hù)需求相適應的匯率風(fēng)險管理工具，拓寬企業(yè)外匯融資渠道，為經(jīng)濟主體的匯率風(fēng)險管理提供有效手段。
外匯管理部門(mén)將繼續推進(jìn)外匯管理體制改革，為企業(yè)和銀行經(jīng)營(yíng)創(chuàng )造更好的政策環(huán)境。一是加大政策宣傳力度，引導企業(yè)合理利用各種手段管好匯率風(fēng)險。盡管匯改后人民銀行和外匯局出臺了多項配套政策，以促進(jìn)外匯市場(chǎng)發(fā)展和金融工具創(chuàng )新，為企業(yè)管理匯率風(fēng)險創(chuàng )造更多的渠道和手段。但由于企業(yè)匯率風(fēng)險管理能力存在較大差異，有些企業(yè)仍缺乏匯率風(fēng)險的應對手段，對商業(yè)銀行提供的各類(lèi)風(fēng)險管理工具也不了解，不清楚利用何種方法管理匯率風(fēng)險。因此，外匯管理部門(mén)有必要在出臺政策的同時(shí)加大政策宣傳力度，讓企業(yè)更好地理解政策意圖，切實(shí)用好政策。二是鼓勵和支持金融機構在匯率風(fēng)險管理業(yè)務(wù)方面的創(chuàng )新，為企業(yè)管理匯率風(fēng)險提供更多的渠道和工具。企業(yè)匯率風(fēng)險的管理離不開(kāi)金融機構的業(yè)務(wù)支持，企業(yè)在匯率避險方面的新需求也相應要求金融機構提供新的業(yè)務(wù)品種。這一方面需要金融機構自身主動(dòng)了解企業(yè)匯率風(fēng)險管理的需求，大力研究開(kāi)發(fā)同客戶(hù)需求相適應的匯率風(fēng)險管理工具，不斷推出新業(yè)務(wù)，為企業(yè)匯率風(fēng)險管理提供有效手段。另一方面，也需要外匯管理部門(mén)在政策層面鼓勵和支持金融機構在匯率風(fēng)險管理方面的業(yè)務(wù)創(chuàng )新，為金融機構業(yè)務(wù)拓展創(chuàng )造更大空間。三是進(jìn)一步調整遠期結售匯等匯率避險業(yè)務(wù)的管理政策，發(fā)掘現有匯率避險業(yè)務(wù)的市場(chǎng)深度。遠期結售匯是用來(lái)對人民幣匯率進(jìn)行避險的主要工具，企業(yè)可以通過(guò)辦理遠期結售匯鎖定外匯收入與支出的人民幣金額，減少匯率波動(dòng)給企業(yè)收入和利潤帶來(lái)的不確定性，在一定程度上幫助企業(yè)規避匯率變動(dòng)造成的損失。但在實(shí)踐操作中，目前的遠期結售匯管理政策仍難以完全滿(mǎn)足企業(yè)的實(shí)際避險需求，有必要研究進(jìn)一步調整遠期結售匯等匯率避險業(yè)務(wù)的管理政策，更好地發(fā)揮這些業(yè)務(wù)對企業(yè)匯率風(fēng)險管理的作用。四是外匯局上海市分局將繼續發(fā)揮地處改革開(kāi)放前沿的優(yōu)勢，堅持先行先試，不斷推動(dòng)外匯管理改革，進(jìn)一步提高外匯管理水平。
人民幣匯率形成機制改革是我國經(jīng)濟體制改革的一個(gè)重要環(huán)節，深化匯率形成機制改革的任務(wù)依然艱巨。相信在廣大企業(yè)、銀行和管理部門(mén)的共同努力下，一定能發(fā)揮好人民幣匯率形成機制改革對社會(huì )經(jīng)濟的推動(dòng)作用，促進(jìn)我國經(jīng)濟發(fā)展再上新臺階。 |
|
|
|
|
|
|
|