加息減稅后的第一個(gè)工作日，銀行少見(jiàn)儲戶(hù)排隊辦理轉存

　　加息27個(gè)基點(diǎn)和下調利息稅至5％的政策出臺，使投資者產(chǎn)生了強烈的兩極分化，激進(jìn)派達成了“另一只靴子終于落地”的共識，陣營(yíng)中的機構和散戶(hù)隨之同時(shí)踴躍入場(chǎng)，成交量的同比放大促成了本周股市牛市的回歸。在爭相入場(chǎng)的投資者眼中：利空出盡就是利好。也正是在這種觀(guān)點(diǎn)的支撐下，大盤(pán)強勢反彈后不斷上攻。但保守派卻冷靜地指出，新一輪的緊縮政策剛剛開(kāi)始，中期調整遠未結束。到底孰是孰非，還要由市場(chǎng)來(lái)驗證。

激進(jìn)派：調控中性偏好

　　自5月底上調印花稅后，股市的人氣就一日低過(guò)一日，上周兩市更是創(chuàng )出日成交量800億元的地量。7月23日，隨著(zhù)調控預期的兌現，市場(chǎng)做多熱情集中釋放，滬市高舉高打，滬深兩市雙雙大幅收高。其中，上證綜指大漲154.51點(diǎn)，連過(guò)4100、4200兩大關(guān)口。隨后的交易日大盤(pán)在震蕩中上行，但 2000億元以上的日成交量，彰顯著(zhù)人氣的回升。
　　對于上周末出臺的宏觀(guān)調控政策，分析人士指出：下調利息稅對行業(yè)增長(cháng)和投資者入市欲望的影響均不大，加息對金融行業(yè)的影響也是中性偏好。此次緊縮性的貨幣政策并非針對證券市場(chǎng)。因此，這個(gè)靴子落地后，市場(chǎng)的上漲將更有底氣。
　　東海證券分析師王興俊表示：適度的宏觀(guān)調控措施其實(shí)有助于讓國民經(jīng)濟更健康運行，而健康向上的宏觀(guān)經(jīng)濟是牛市運行的根本。因此，只要調控措施不過(guò)于激進(jìn)，股市運行的大趨勢就不會(huì )受到影響。
　　國金證券分析師楊帆則表示：管理層7月20日加息減稅的主要目的是為了控制投資增速反彈和糾正實(shí)際利率為負的局面。加息減稅對國內存量流動(dòng)性有一定負面影響，但是在外部市場(chǎng)利率穩定的情況下，大幅提高國內市場(chǎng)實(shí)際利率將刺激外部流動(dòng)性流入，總體上對市場(chǎng)影響趨于中性。因此加息減稅難擋業(yè)績(jì)超預期增長(cháng)。據不完全統計，全市場(chǎng)和滬深300已經(jīng)預告中期業(yè)績(jì)的上市公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)超越市場(chǎng)預期的幅度在10個(gè)百分點(diǎn)以上，上市公司業(yè)績(jì)的超預期釋放將極大推低市場(chǎng)估值，增強市場(chǎng)的信心，對市場(chǎng)形成較強支撐，加息減稅后市場(chǎng)仍將維持震蕩上行態(tài)勢。
　　此外，投資者從監管部門(mén)相關(guān)領(lǐng)導處也體會(huì )出了調控政策的意圖。中國證監會(huì )研究中心主任祁斌在“一加一減”政策出臺后便在深圳表示：新的市場(chǎng)環(huán)境對發(fā)展和監管均提出了嚴峻的挑戰，要深化市場(chǎng)化改革，推動(dòng)資本市場(chǎng)可持續發(fā)展。并且，還要結合我國國情制定合理的發(fā)展戰略和規劃，幫助投資者明確市場(chǎng)長(cháng)遠預期。投資者興奮地看到：管理層推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的態(tài)度并沒(méi)有改變。

保守派：新一輪緊縮開(kāi)始

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾表示：我國股市經(jīng)常被“利空出盡是利好”的觀(guān)點(diǎn)誤導。按照國際經(jīng)驗，國家一旦公布事關(guān)經(jīng)濟的敏感數據，股市應該最直接最敏感地反映出來(lái)。所以，她對股市大漲無(wú)法理解。
　　左小蕾的觀(guān)點(diǎn)在7月24日大盤(pán)的沖高回落后得到了更多的支持。不少分析師表示：周二大盤(pán)在沖擊前期高點(diǎn)時(shí)，出現沖高回落。一方面是受到短線(xiàn)獲利盤(pán)和解套盤(pán)的雙重壓力，成交量又無(wú)法進(jìn)一步放大，上述壓力無(wú)法化解，另一方面也反映出以基金為代表的機構主力的調倉意圖已經(jīng)顯現。而這種調倉意圖主要來(lái)自?xún)煞矫妫憾�首當其沖就是新一輪宏觀(guān)緊縮初露端倪。
　　上證聯(lián)分析師沈鈞認為：雖然在短期內加息和減稅這兩只靴子已經(jīng)落地，但僅僅加息27個(gè)基點(diǎn)顯然很難抑制經(jīng)濟過(guò)熱的趨勢，加息并不意味著(zhù)緊縮塵埃落定。宏觀(guān)調控遠未結束，后續政策仍將持續，今后不排除進(jìn)一步緊縮措施的出臺，諸如發(fā)行特別國債、上調存款準備金率、下半年繼續加息兩次且擴大加息幅度的可能極大、繼續調整出口退稅和出口關(guān)稅政策等。由于此次加息和減稅，是將財政政策和貨幣政策同時(shí)使用，這種“組合拳”行動(dòng)標志著(zhù)新一輪緊縮的開(kāi)始，而不是利空出盡。雖然宏觀(guān)調控的財政政策和貨幣政策并不直接針對股市，但收縮流動(dòng)性、打擊境外游資以及銀行違規入市資金、提高上市公司財務(wù)成本以及出口退稅等措施終究會(huì )影響入市資金及股市運行軌跡。如果宏觀(guān)調控進(jìn)一步加強，將會(huì )進(jìn)而改變上市公司盈利增長(cháng)的勢頭。

個(gè)人投資者：跑步入市

　　爭論還沒(méi)有結果，但一些休息已久的股民已經(jīng)迫不及待殺了回來(lái)，而不少被套的股民則對月內解套充滿(mǎn)信心�！妒袌�(chǎng)報》記者看到：本周來(lái)，前期冷冷清清的券商營(yíng)業(yè)部重新變得活躍起來(lái)。證券公司營(yíng)業(yè)部里久違的排隊開(kāi)戶(hù)場(chǎng)景也重新出現，散戶(hù)大廳摩肩接踵的情景再次讓每個(gè)人看到了市場(chǎng)的人氣和上漲的動(dòng)力。
　　記者來(lái)到中信證券北京市張自忠路營(yíng)業(yè)部，一位正在填表開(kāi)戶(hù)的王先生對記者說(shuō)：“上個(gè)月就聚集資金想炒股了，但一個(gè)多月來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)太大，周?chē)�有大膽的朋友進(jìn)去就被套，所以我也不敢貿然進(jìn)�，F在市場(chǎng)終于穩了，我們都覺(jué)著(zhù)是進(jìn)來(lái)的時(shí)候了�！焙芏鄿使擅褚布娂娤蛴浾弑硎荆鹤约焊以诂F在開(kāi)戶(hù)，就是看好中國經(jīng)濟和中國股市的未來(lái)。
　　股民李女士對記者說(shuō)：因為市場(chǎng)已經(jīng)提前消化了加息減稅的利空消息，所以不僅上周五、本周一大漲，而且以后還會(huì )漲。她的說(shuō)法得到很多股民的贊同，股民劉先生表示：前段日子大家一直在擔心加息、取消利息稅，好多人都把資金從股市里面撤了出來(lái)�，F在塵埃落定，又進(jìn)來(lái)了。
　　中信證券張自忠路營(yíng)業(yè)部的陳作偉告訴記者：本周來(lái)市場(chǎng)人氣回升，日成交量達到前期中量，營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù)數同比上周也有50％的相應增長(cháng)。但正如成交量沒(méi)有達到前期天量一樣，開(kāi)戶(hù)數與前期的火爆也是不能比的。
　　記者采訪(fǎng)中了解到：前段時(shí)間，大盤(pán)深度調整，使很多想入市的人都打了退堂鼓，現在市場(chǎng)走穩后，連續大漲，股市的賺錢(qián)效應重新吸引著(zhù)這些人入市。據營(yíng)業(yè)部負責人介紹：“5.30”以來(lái)新增開(kāi)戶(hù)數連創(chuàng )新低，上周最少的時(shí)候每天只有幾個(gè)人。而本周來(lái)，營(yíng)業(yè)部新開(kāi)資金戶(hù)日均比上周增長(cháng)50％以上，大部分營(yíng)業(yè)部每日新增資金戶(hù)都在20人左右，高的可達四五十人。