次級抵押貸款危機爆發(fā)以來(lái)的美國金融市場(chǎng)，像足了一個(gè)犯了錯誤后等待家長(cháng)裁決的孩子，明知不太可能得到徹底原諒，卻還隱隱有所希冀。昨天，幻想破滅了。
　　北京時(shí)間昨日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )（美聯(lián)儲）宣布維持5.25％的基準利率不變。這是自2006年8月以來(lái)，美聯(lián)儲連續第九次作出維持現行利率水平的決定。
　　對于那些希望“近期市場(chǎng)震蕩能把美聯(lián)儲注意力從通貨膨脹引到經(jīng)濟可能低迷”的市場(chǎng)人士來(lái)說(shuō)，隨之而來(lái)的聲明進(jìn)一步加重了他們的不安情緒，因為其中看不到有關(guān)未來(lái)調整的任何征兆。降低利率一直是很多投資人自去年美聯(lián)儲決定保持利率不變以來(lái)都希望出現的事情。

“教育方式”大有區別

　　很顯然，對股市近來(lái)因受信貸市場(chǎng)問(wèn)題影響而動(dòng)蕩不安，美聯(lián)儲并不像華爾街那樣緊張。相比經(jīng)濟發(fā)展速度緩慢，前者更擔心通貨膨脹。美國加州《環(huán)球視野》的分析師史蒂文·伍德在接受《紐約時(shí)報》采訪(fǎng)時(shí)表示：“美聯(lián)儲拋給市場(chǎng)一塊食之無(wú)味的‘雞肋’，并且沒(méi)有關(guān)于將在何時(shí)對動(dòng)蕩市場(chǎng)采取行動(dòng)的任何暗示�！蔽榈骂A計，美聯(lián)儲有可能維持當前貨幣政策立場(chǎng)直到年底，并有可能在明年相當長(cháng)一段時(shí)間內維持利率不變。
　　美聯(lián)儲在其網(wǎng)站上公布聲明稱(chēng)，盡管金融市場(chǎng)近幾周震蕩不斷；信貸情況對家庭與企業(yè)的影響也不容樂(lè )觀(guān)；房地產(chǎn)市場(chǎng)的調整也仍在持續；但今年上半年，美國的總體經(jīng)濟還是呈現溫和增長(cháng)。美聯(lián)儲對未來(lái)經(jīng)濟走勢也持樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，“受全球經(jīng)濟強勁的背景支撐，加上美國國內良好的就業(yè)狀況和企業(yè)樂(lè )觀(guān)的營(yíng)收預期，未來(lái)幾個(gè)季度，美國經(jīng)濟可能以溫和的速度持續擴張”。聲明再次強調指出，美聯(lián)儲主要擔憂(yōu)仍在于通貨膨脹。
　　維持利率不變的決定市場(chǎng)有所預期，而通篇只有9句話(huà)的簡(jiǎn)短聲明令投資者失望。3個(gè)星期前，美聯(lián)儲主席伯南克在遞交國會(huì )的報告中就認為：盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的情況會(huì )繼續存在，美國經(jīng)濟在下半年仍將增長(cháng)，這是自今年2月以來(lái)美聯(lián)儲對經(jīng)濟發(fā)展略微樂(lè )觀(guān)的預測。
　　分析人士用美聯(lián)儲當家人的性格來(lái)解釋美聯(lián)儲的作為，在格林斯潘時(shí)代，華爾街的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì )引起美聯(lián)儲的關(guān)注，相比現任伯南克的“長(cháng)遠眼光”，格林斯潘更喜歡用一些寬慰人心的措辭安撫投資者。
　　雷曼兄弟經(jīng)濟學(xué)家德魯·馬特斯打了個(gè)很形象的比方：“伯南克好像一個(gè)冷漠的家長(cháng)，總在運動(dòng)場(chǎng)外觀(guān)看孩子們爭斗，除非有受傷的危險，他才會(huì )出面予以制止。而格林斯潘，更像是一個(gè)溺愛(ài)孩子的父親�！�

市場(chǎng)反應“冷熱不一”

　　美聯(lián)儲的聲明公布后，華爾街股市立即大跌，不久出現上揚，漲跌均超過(guò)100點(diǎn)。收盤(pán)時(shí)標準普爾500股票指數上漲0.6個(gè)百分點(diǎn)、道瓊斯指數上升0.3 個(gè)百分點(diǎn)、納斯達克指數升高0.6％。不可否認的是，近期信貸市場(chǎng)的危機使美聯(lián)儲面臨自2006年6月以來(lái)的最大挑戰，在截至當時(shí)的兩年時(shí)間里，美聯(lián)儲連續17次提息，將利率從1%提高到5.25%。但由于住房市場(chǎng)大幅降溫，加上整體經(jīng)濟增速放慢，美聯(lián)儲決定暫停升息。
　　《紐約時(shí)報》援引分析人士的話(huà)指出，去年是因為經(jīng)濟增長(cháng)，加上通脹一直保持在2%這一可控制的適度范圍內，美聯(lián)儲才得以穩定利率。今年美國經(jīng)濟保持健康發(fā)展，但緊縮的信貸很大程度上提高了個(gè)人及企業(yè)借貸成本，現實(shí)情況復雜得多。這也可以解釋為什么美聯(lián)儲還是在字數不多的聲明中提到了經(jīng)濟可能惡化的可能性。
　　華盛頓經(jīng)紀交易商國際策略與投資集團董事總經(jīng)理湯姆 ·加拉格爾表示：“美聯(lián)儲不準備在近期內滿(mǎn)足市場(chǎng)降息的預期，但另一方面，他們的聲明卻寓意著(zhù)，一旦情勢惡化超過(guò)預期，美聯(lián)儲就可以利用合理解釋作出降息決策�！背诌@種態(tài)度的出發(fā)點(diǎn)在于，聲明中確實(shí)肯定了近期市場(chǎng)危機的存在。
　　美國商業(yè)經(jīng)濟學(xué)會(huì )會(huì )長(cháng)、摩根士丹利首席經(jīng)濟學(xué)家理查德·伯內爾也認為，如果經(jīng)濟狀況出現明顯惡化，且通脹仍保持在適度范圍內，美聯(lián)儲才有可能放寬貨幣政策，不過(guò)他補充稱(chēng)：“一切都在不確定中�！�