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| 2007-08-16 王宇 張旭東 來(lái)源:國際金融報 |
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昨日起，持續征收多年的儲蓄存款利息個(gè)人所得稅稅率由２０％調減為５％。市場(chǎng)人士分析認為，這可能會(huì )吸引一部分資金回流到銀行，不過(guò)，在相對增加我國居民利息收入的同時(shí)，利息稅調減并未改變居民實(shí)際存款負利率局面，受多個(gè)因素推動(dòng)，今年以來(lái)出現的“儲蓄搬家”趨勢或將繼續。
目前，我國居民一年期存款基準利率為３．３３％，利息稅由２０％調減為５％后，居民存款實(shí)際利率為３．１６％。根據國家統計局的數據，前７個(gè)月我國居民消費價(jià)格總水平（ＣＰＩ）同比上漲３．５％，兩相比較，居民存款利率為負的０．３４％。
齊魯證券分析師邊緒寶認為，目前銀行存款實(shí)際利率增長(cháng)趕不上ＣＰＩ的上漲速度，扣除ＣＰＩ上漲因素后的存款利率依然為負，而且ＣＰＩ與存款實(shí)際利率的“喇叭口”繼續擴大。
數據顯示，自２００６年１２月份ＣＰＩ上漲突破２％、告別低通脹以來(lái)，我國居民實(shí)際存款利率逐漸由正轉負。盡管此間央行三次上調存款利率共計０．８１個(gè)百分點(diǎn)，但仍無(wú)法扭轉負利率局面。
業(yè)內人士指出，除受利率、物價(jià)的影響，在理財渠道日漸拓寬的大趨勢下，居民儲蓄意愿將繼續減弱，“儲蓄搬家”趨勢還將持續。
�。玻埃埃赌暌詠�(lái)，我國資本市場(chǎng)回暖，股市火爆吸納大量居民存款，同時(shí)給股民、基民帶來(lái)比儲蓄更為豐厚的收益，這讓長(cháng)期習慣于儲蓄存款的百姓投資觀(guān)念有了較大轉變，銀行儲蓄這一“籠中老虎”出籠成為今年來(lái)特有現象，儲蓄數據與資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的聯(lián)系日趨緊密。
申銀萬(wàn)國分析師李慧勇認為，今年６月份儲蓄大幅增長(cháng)現象只是資本市場(chǎng)調整帶來(lái)的暫時(shí)現象，一旦市場(chǎng)因素穩定，再加上存在通脹壓力，居民儲蓄將會(huì )加速分流。
今年４、５月份，在股市的火爆行情帶動(dòng)下，居民單月儲蓄數據大幅下降，兩個(gè)月內凈減４４５８億元，為近年來(lái)所罕見(jiàn)。不過(guò)，這一狀況隨６月份股市的震蕩走低有所變化：與６月份滬深兩市開(kāi)戶(hù)數的遞減相對應，６月份居民儲蓄出現回流上升現象，銀行資金又回籠。而由于７月份股市回暖，該月居民儲蓄存款再度出現單月減少現象——根據央行７月份金融數據披露，７月份居民儲蓄減少９２億元，同比多減２２６億元。
“儲蓄搬家”現象具有一定積極意義。長(cháng)期以來(lái)，我國間接融資比重過(guò)高，直接融資不發(fā)達，金融風(fēng)險過(guò)分集中于銀行體系，同時(shí)也給全社會(huì )儲蓄轉化為投資和金融機構的資產(chǎn)負債管理、風(fēng)險控制帶來(lái)了一定難度。
不過(guò)，央行表示，在全球通脹壓力上升的情況下，必須高度重視由此可能帶來(lái)的風(fēng)險，如果市場(chǎng)利率水平發(fā)生變化或出現逆轉，金融機構可能會(huì )面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險和利率風(fēng)險。
央行此前發(fā)布的二季度貨幣政策執行報告警示，儲蓄存款向同業(yè)存款分流的現象導致資金來(lái)源的整體穩定性有所下降。央行上�？偛恳脖硎�，由于同業(yè)存款具有波動(dòng)性大的特點(diǎn)，而新增存款中短期資金占比又較高，在這種情況下，商業(yè)銀行將會(huì )面臨流動(dòng)性管理難度增大問(wèn)題，尤其是中小商業(yè)銀行面臨的流動(dòng)性管理壓力會(huì )更大。 |
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