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| 2007-08-21 來(lái)源:金融界網(wǎng)站 |
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金融界網(wǎng)站8月21日訊
國家外匯管理局20日批準我國境內個(gè)人直接對外證券投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，居民個(gè)人可在試點(diǎn)地區通過(guò)相關(guān)渠道，以自有外匯或人民幣購匯直接對外證券投資。
睛天霹靂么？
也許，在目前中國滬市52.78
倍，港股20倍左右市盈率的背景下，中國外匯管理局周一出臺的政策對A股可不是什么好消息，雖然當日上證綜指狂飚248.28點(diǎn)，漲幅達5.33%。
8月20日對于中國居民來(lái)說(shuō)或許是一個(gè)值得記念的日子。根據中國外匯管理局這天出臺的規定，從此中國居民個(gè)人從此可以踏足境外證券投資業(yè)務(wù)，“居民個(gè)人可以在試點(diǎn)地區天津通過(guò)相關(guān)渠道，以自有外匯或人民幣購匯直接對外證券投資�！�
雖然這個(gè)業(yè)務(wù)僅限于天津地區試點(diǎn)，而不是全國鋪開(kāi)，但是，對中國的資本項目可自由兌換來(lái)說(shuō)，卻是邁出了重要一步。
中國外管局的想法看上去挺美，通過(guò)開(kāi)放中國居民個(gè)人投資境外證券業(yè)務(wù)，一方面可以為中國居民拓寬投資渠道，以分流巨額的儲蓄，另一方面還可以平抑目前已經(jīng)泡沫化的中國A股，以防止中國股市的系統風(fēng)險；同時(shí)又為中國資本項目開(kāi)放打開(kāi)了一個(gè)縫隙，同時(shí)還可以為人民幣升值減壓，以及為天津濱海新區開(kāi)放保駕護航。
如果這個(gè)政策能夠滿(mǎn)足中國當局以上的愿望，那倒是皆大歡喜。但是如果這個(gè)規定為境外的“熱錢(qián)”進(jìn)一步打開(kāi)通道，則可能事與愿違。
很明顯，中國居民購匯出去投資證券不是問(wèn)題，問(wèn)題是境外投資收益是一個(gè)很難監管的范疇，一種可能的結果是，到時(shí)候通過(guò)投資收益回來(lái)的錢(qián)遠多于中國出去的錢(qián)，即使一個(gè)帳戶(hù)境外投資虧得血本無(wú)歸，但是帳上多個(gè)幾倍資金回來(lái)，又有誰(shuí)能說(shuō)得清楚。
事實(shí)上，目前中國國際收支平衡表上的經(jīng)常項下的投資收益，近年來(lái)就是一個(gè)很明顯的熱錢(qián)通道，2002年以來(lái)，中國的投資收益每年以翻倍的速度異動(dòng)，而此前一直波瀾不興。
而且，根據中國外管局這個(gè)規定，中國居民人民幣購匯投資的本金和收益可以保留外匯，也可以在開(kāi)戶(hù)行結匯。自有外匯投資的本金及收益如需結匯的，只要按照《個(gè)人外匯管理辦法實(shí)施細則》的相關(guān)規定辦理。
事實(shí)上，對于全球的資金來(lái)說(shuō)，目前中國經(jīng)濟仍是全球獨秀，加上人民幣仍在升值途中，相對于其他國家的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，人民幣資產(chǎn)仍有相當的吸引力。
當然，熱錢(qián)想通過(guò)此道明目張膽進(jìn)入中國，也非易事。根據這個(gè)政策規定，中國居民個(gè)人投資境外證券，必須通過(guò)中國銀行天津分行和香港中銀國際證券有限公司辦理，投資者應在中國銀行天津分行開(kāi)立個(gè)人境外證券投資外匯賬戶(hù)，并委托其在香港中銀國際證券有限公司開(kāi)立對應的證券代理賬戶(hù)。
但是，對于無(wú)空不入的“熱錢(qián)”來(lái)說(shuō)，已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘的中國外匯當局，管理成本可能極高，一旦中國投資者聞風(fēng)而動(dòng)，外匯當局的監管可能要陷入人民的汪洋大海之中。
無(wú)論如何，中國居民獲準境外證券投資，表面上都是利大于弊，但是，在政策實(shí)施之前，中國當局最好未雨綢繆，加強監管，以免熱錢(qián)順勢而入，否則反蝕一把米。 |
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