隨著(zhù)境內個(gè)人投資香港證券市場(chǎng)的開(kāi)閘，A股市場(chǎng)資金是否會(huì )被明顯分流成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。多位證券業(yè)內人士昨日在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)，對這一問(wèn)題表達了各自不同的觀(guān)點(diǎn)。但都一致認為，放開(kāi)境內個(gè)人投資香港證券市場(chǎng)對A股市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響有限。

將吸引部分資金流向港股

　　在中信證券首席策略分析師程偉慶看來(lái)，境內個(gè)人直接對外證券投資試點(diǎn)的啟動(dòng)，客觀(guān)上將使那些已有的通過(guò)其他方式投資于香港市場(chǎng)的資金表面化。但該項政策是否會(huì )刺激大量增量資金流向港股市場(chǎng)，目前很難判斷。
　　程偉慶表示，在內地、香港的證券市場(chǎng)中存在一部分重疊的上市公司，其相對的投資價(jià)值可以在一定程度上通過(guò)兩者之間的差價(jià)予以判斷。因此，那些H股股價(jià)相對A股股價(jià)較低的上市公司和香港市場(chǎng)中特有的大型藍籌企業(yè)很可能將得到內地投資者的青睞，從而吸引一部分資金流向港股市場(chǎng)。
　　盡管香港市場(chǎng)對內地投資者存在著(zhù)一定的吸引力，但程偉慶也向記者指出，目前，大多數的內地投資者對香港證券市場(chǎng)的制度和運行規律缺乏必要的了解，短期內不會(huì )貿然“出�！�。另一方面，由于存在著(zhù)匯兌損失和人民幣升值等匯率風(fēng)險，投資者對于海外投資還是比較謹慎的，短期內應該不會(huì )出現明顯分流A股市場(chǎng)資金的情況。

低市盈率H股吸引力較大

　　銀河證券策略分析師李鋒則有另外一種看法。他認為，個(gè)人QDII業(yè)務(wù)分流A股市場(chǎng)資金的影響很可能在短期內就會(huì )顯現，從而有利于舒緩目前A股市場(chǎng)面臨的流動(dòng)性過(guò)剩壓力。
　　李鋒指出，隨著(zhù)A股市場(chǎng)股指的攀升，上市公司估值水平也將被持續推高。相比之下，擁有較低市盈率的H股市場(chǎng)將表現出強大的吸引力。隨著(zhù)A股市場(chǎng)風(fēng)險的上升，投資者短期規避A股市場(chǎng)風(fēng)險的需求將逐步凸現。在這一背景下，不排除會(huì )出現資金大量流向港股市場(chǎng)的情況。
　　“另一方面，由于購匯限制被取消，香港市場(chǎng)的投資渠道被完全打通，之前受到渠道和購匯限制而尚未投資香港市場(chǎng)的投資者，將借這一機會(huì )正式啟動(dòng)投資，由此，也存在著(zhù)增量資金流向港股市場(chǎng)的可能�！崩钿h向記者表示。

投資風(fēng)險不亞于內地市場(chǎng)

　　盡管業(yè)內人士在A(yíng)股資金是否會(huì )被分流的問(wèn)題上觀(guān)點(diǎn)不一，但都一致認為，放開(kāi)境內個(gè)人投資香港證券市場(chǎng)對A股市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響有限。
　　申銀萬(wàn)國分析師蔣健蓉表示，目前正處于人民幣升值階段，通過(guò)購匯到香港進(jìn)行投資需要承擔較大的機會(huì )成本，因此對收益率水平有著(zhù)較高的要求。同時(shí)，試點(diǎn)方案完全禁止融資融券和買(mǎi)空賣(mài)空，使得在香港獲得高收益的難度大大提高。另外，由于投資手法的不同，內地投資者投資香港市場(chǎng)的初期挑戰性較高。
　　李鋒也向記者表示，放開(kāi)境內個(gè)人投資香港證券市場(chǎng)不會(huì )引發(fā)A股市場(chǎng)大跌。原因在于，美國次級債事件讓越來(lái)越多的內地投資者認識到，海外市場(chǎng)的投資風(fēng)險并不亞于內地市場(chǎng)，并且其受其他國家、地區政治、經(jīng)濟因素的影響更大，必須在深入了解的基礎上慎重投資。另一方面，鑒于目前經(jīng)濟發(fā)展和內地市場(chǎng)資金流動(dòng)性過(guò)剩的現狀，即使外流一部分資金也不會(huì )動(dòng)搖A股市場(chǎng)長(cháng)期牛市格局的基本面。
　　“放開(kāi)境內個(gè)人投資香港證券市場(chǎng)的本意之一是為了提供更多的投資渠道，分流一部分內地市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而緩解目前A股市場(chǎng)面臨的資金壓力，”程偉慶說(shuō)，“但是否能達到這一目的還有待觀(guān)察�！�