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| [劉洪看美國]次貸危機：美國由被動(dòng)應戰變主動(dòng)出擊 |
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| 2007-09-04 劉洪 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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8月初突然惡化的美國次貸危機，被認為是21世紀美國面臨的最嚴重金融風(fēng)暴。從危機突發(fā)時(shí)的被動(dòng)，到隨后多項應急措施出臺的倉促，再到目前主動(dòng)出招化解危機，美國政府正試圖設置“多道防線(xiàn)”，全力避免危機沖擊到美國經(jīng)濟全局。
在這次危機中，作為美國央行的美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )無(wú)疑處于最前臺，但對于危機的嚴重性和突然性，此前將關(guān)注點(diǎn)主要放在通脹上的美聯(lián)儲顯然缺乏必要的準備。但8月初次貸危機惡化后，美聯(lián)儲的反應則相當果斷和迅速——立刻向金融機構緊急注資救市，以緩解流動(dòng)性不足。自8月9日以來(lái)，美聯(lián)儲已累計注資“輸血”1400余億美元，在一定程度上緩解了投資者對流動(dòng)性不足的恐慌。注資已成為美聯(lián)儲主席伯南克應對危機的“第一道防線(xiàn)”。
但注資只是暫時(shí)緩解了問(wèn)題，面對市場(chǎng)的劇烈震蕩，美聯(lián)儲隨即設置了“第二道防線(xiàn)”，于8月17日果斷降低貼現率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這一做法出乎外界預料，但迅速得到市場(chǎng)的積極反饋，顯示了美聯(lián)儲掌控局勢的魄力，并為它此后采取進(jìn)一步行動(dòng)埋下了伏筆。
這次次貸危機之所以突然惡化并拖累海外股市巨幅震蕩，一個(gè)不容忽視的問(wèn)題是：金融市場(chǎng)高度敏感且相互影響，一有風(fēng)吹草動(dòng)，都可能使投資者產(chǎn)生過(guò)度恐慌并形成金融風(fēng)暴。針對這種狀況，布什政府和美聯(lián)儲多次發(fā)表安撫性語(yǔ)言，強調美國經(jīng)濟健康且穩定，完全能夠經(jīng)受住金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的沖擊；保證美聯(lián)儲隨時(shí)準備在必要時(shí)采取更多行動(dòng)，避免危機擴大損害整體經(jīng)濟的健康發(fā)展……這種信心安撫無(wú)疑構成了應對危機的“第三道防線(xiàn)”。
但上述防線(xiàn)更多是救急和預防性的。為促進(jìn)美國經(jīng)濟健康運行，美國政府還試圖從源頭化解次貸危機。由于這次危機的一個(gè)重要根源就是美國房地產(chǎn)市場(chǎng)去年以來(lái)急劇降溫，導致部分收入較低、信用較差的購房者房產(chǎn)估值下降，他們無(wú)法取得足夠抵押貸款歸還欠債，從而一環(huán)套一環(huán)造成危機全面擴大。因此，美國政府的“第四道”防線(xiàn)就旨在幫助這些資不抵債者，并加強對新貸款者的資質(zhì)審查，嚴控問(wèn)題貸款繼續發(fā)生。作為一項重要政策，布什8月31日已宣布，將幫助那些信用記錄較好但無(wú)力還貸的購房者進(jìn)行抵押再貸款，并確保房屋貸款運營(yíng)更加透明、可靠和公平。
基于目前次貸危機的嚴重性，不少分析人士認為，美聯(lián)儲和布什政府目前的舉措可能還不足以化解危機，如果要避免危機繼續惡化，美聯(lián)儲必要時(shí)可打出“撒手锏”：以降息促進(jìn)市場(chǎng)信貸和房地產(chǎn)市場(chǎng)的復蘇。當然，美國政府也不乏其他辦法，比如繼續減稅幫助危機受害者；或者直接“托市”——讓政府部門(mén)為更多貸款者提供再融資擔�！�
美國次貸危機目前仍在演變過(guò)程中，一些經(jīng)濟學(xué)家認為，現在就說(shuō)美國已成功控制住危機還為時(shí)尚早，但基于美國政府已設置并還將繼續設置的多道防線(xiàn)，考慮到美國良好的經(jīng)濟基本面，至少次貸危機在短期內全面惡化并使美國經(jīng)濟逆轉的可能性并不大。
(本報記者劉洪9月3日發(fā)自華盛頓) |
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