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對于當前是不是已經(jīng)處于通貨膨脹的問(wèn)題，有專(zhuān)家認為，盡管10月份統計的CPI已經(jīng)回到十年最高點(diǎn)，但主要是食品類(lèi)價(jià)格在漲，其他方面并沒(méi)有很大增幅，因此不能算“全面通脹”。盡管如此，公眾仍然是“春江水暖鴨先知”，憑借自己的常識做出了判斷。就像一個(gè)人生病了，不能說(shuō)只是病了一塊沒(méi)有“全面生病”一樣。通脹就是通脹，沒(méi)有“局部通脹”或“全面通脹”的說(shuō)法。
公眾對通貨膨脹最直接的感受是“豬年吃不起豬肉”。從今年3月份以來(lái)，CPI同比漲幅連續8個(gè)月超過(guò)通常認為的3%的警戒線(xiàn)，與此同時(shí)，豬肉價(jià)格幾乎成了CPI漲幅的最佳代言人，5月份豬肉價(jià)格同比上漲35.5%，10月份同比上漲了54.9%.
事實(shí)上，即便承認現有CPI增長(cháng)主要是由于食品漲價(jià)引起的，這也只能說(shuō)明CPI目前的結構已經(jīng)不能反映真實(shí)的經(jīng)濟情況。公眾生活的衣食住行方面，撇開(kāi)“衣食”不論，從出行上來(lái)講，10月底的汽油、柴油和航空燃油零售價(jià)格上調了10%，各大城市的出租車(chē)也已經(jīng)相應準備調價(jià)；從住房上來(lái)講，10月份70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比上漲9.5%.而住房方面的支出并沒(méi)有被納入CPI的統計中�？梢灶A見(jiàn)，如果改變現有CPI的統計結構，增幅可能更大。
通貨膨脹造成的CPI上漲實(shí)際上是一種“虛高”現象，并不意味著(zhù)產(chǎn)品或服務(wù)本身突然就特別“值錢(qián)”，只是由于發(fā)行的貨幣過(guò)多所致�，F代信用貨幣背后對應的是購買(mǎi)力，通常用一籃子典型商品來(lái)衡量。不妨將整個(gè)市場(chǎng)看成一個(gè)籃子，假定原來(lái)值100，現在多發(fā)了100，只是貨幣增加就使得價(jià)格翻了一番。按照貨幣數量論的解釋?zhuān)@就是通貨膨脹。弗里德曼甚至認為所謂通貨膨脹就是一種貨幣現象。
坊間各種關(guān)于通貨膨脹的分析，都沒(méi)有注意到“增發(fā)貨幣”這一因素。根據央行的二、三季度《貨幣政策執行報告》，6月末，廣義貨幣供應量（M2）同比增長(cháng)17.1%，而到了10月末廣義貨幣供應量（M2）同比增長(cháng)18.47%，已經(jīng)連續九個(gè)月超過(guò)年初設定的增長(cháng)目標，發(fā)生通脹也就不奇怪了。
在通脹已成事實(shí)的情況下，央行何去何從？此前央行行長(cháng)周小川力主的小幅加息、小步踩剎車(chē)的做法，是較為謹慎但也可能是較為穩妥的處理方法。因為貨幣政策要被市場(chǎng)消化需要一段時(shí)間，此前政策的累積效應將逐步發(fā)揮效力，或能較為平緩地處理這一時(shí)期的通脹。但周小川近日又表示，要“穩定通貨膨脹預期，加強利率和匯率政策的協(xié)調配合，避免長(cháng)期負利率的局面”。似乎暗示著(zhù)央行將進(jìn)一步加息升值，這雖然也符合市場(chǎng)對此的預期，但幅度必須謹慎把握。如果迫于各方面的壓力，選擇加大加息升值幅度，下猛藥降溫，政策的時(shí)滯效應可能要等到經(jīng)濟趨緩時(shí)才發(fā)生作用，如此不啻于雪上加霜，反而有造成經(jīng)濟大起大落的風(fēng)險。
正如哈耶克指出的，擴張的貨幣政策容易導致通脹，為了治理通脹采用緊縮的貨幣政策，又有可能會(huì )導致通貨緊縮，經(jīng)濟將會(huì )在這兩頭飄來(lái)蕩去，如果我們不能跳出這一“凱恩斯主義”的框架，將不能看到什么樣的市場(chǎng)過(guò)程才能真正使得經(jīng)濟趨于穩定。所以更為根本的問(wèn)題是探索如何穩定幣值與一籃子物品購買(mǎi)力的關(guān)系，為人民幣下一個(gè)“錨”。任它東南西北風(fēng)，咬定“錨兒”不放松。同時(shí)應著(zhù)眼長(cháng)遠，落實(shí)打開(kāi)農村金融服務(wù)以及公共設施提供等措施，以進(jìn)一步放開(kāi)投資渠道；提高勞動(dòng)者待遇以保障信心等，這樣或有助于在將來(lái)減少經(jīng)濟波動(dòng)的負面影響。
（上海金融與法律研究院研究員） |