編者按 ：此次央行公布的“基準利率調整表”中，存款利率出現“一降一升”的格局�！耙唤狄簧�”背后，央行到底釋放了哪些信號？
　　距上一次加息時(shí)隔3個(gè)月，央行第6次加息的“靴子”12月20日終于落地。此次加息，一年期存貸款基準利率上調幅度分別為0.27個(gè)百分點(diǎn)和0.18個(gè)百分點(diǎn)，活期存款基準利率由現行的0.81%下調至0.72%，下調0.09個(gè)百分點(diǎn)，這是2007年5月19日央行實(shí)施“不對稱(chēng)加息”之后，再次運用該方法。此次央行公布的“基準利率調整表”中，存款利率出現“一降一升”的格局。

“一降一升”背后

　　“一降一升”背后，央行到底釋放了哪些信號？
　　一方面，央行旨在“鼓勵短期定期存款”。居民若將現有的活期存款換成一年以?xún)鹊亩ㄆ诖婵�，不但可以獲得新增部分的利率收益，更可以避免活期存款利率下調部分的損失，從而提高了應對物價(jià)上漲的能力。據央行全國城鎮儲戶(hù)問(wèn)卷調查顯示，在連續加息等政策影響下，第4季度居民儲蓄意愿比上季度提高4.9個(gè)百分點(diǎn)，扭轉連跌4個(gè)季度的態(tài)勢。此次加息，有助于保持這一勢頭。
　　另一方面，從銀行的角度看，活期存款利率的下調，也為一些銀行減輕資金面上的壓力。從下周二開(kāi)始，存款準備金率將達到14.5%的高位，這對銀行的流動(dòng)性管理構成了挑戰。此次活期存款利率下調，將在一定程度上降低銀行的運營(yíng)成本，為其“解壓”。
　　此外，目前活期存款占到銀行全部存款的40%，很大程度上就像是埋下的“地雷”，一旦集中釋放，將帶來(lái)巨大的短期流動(dòng)性過(guò)剩危機。央行此舉劍鋒直指“短期流動(dòng)性過(guò)�！眴�(wèn)題，希望在一定范圍內化解潛在威脅，可謂一舉多得。
　　按照慣性思維，加息會(huì )對樓市、股市等投資市場(chǎng)構成一定的沖擊。不過(guò)，在易方達基金經(jīng)理侯清濯看來(lái)，此次加息不同于以往，5年以上貸款利率沒(méi)有增加，公積金貸款利率也不增加，對房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì )造成明顯負面影響。對于股市來(lái)說(shuō)，雖然加息意在吸引資金回流銀行儲蓄，但由于幅度不大，市場(chǎng)“負利率”格局依舊，投資市場(chǎng)的資金不一定會(huì )因此而分流。
　　值得一提的是，此次“不對稱(chēng)加息”，繼續縮小商業(yè)銀行的存貸差，進(jìn)一步壓縮銀行的利潤空間，理論上，對銀行股將會(huì )有較大沖擊。但活期存款利率的下調，則有助于商業(yè)銀行降低利息支付成本，卻在很大程度上對沖了這一利空�！耙回撘徽�”效應下，銀行股未必會(huì )拖累股指下跌。
　　但也有專(zhuān)家認為，近段時(shí)間以來(lái)，一連串的調控動(dòng)作，已充分顯示出“從緊的貨幣政策”之趨勢，導致市場(chǎng)預期和投資者信心產(chǎn)生變化而更加謹慎，是否會(huì )因此走出“跨年度行情”，還有待觀(guān)察。