黃金期貨合約及相關(guān)規則公布之后，不少投資者對“自然人客戶(hù)不能進(jìn)行實(shí)物交割”的問(wèn)題表示關(guān)注。為此，上海期貨交易所產(chǎn)品創(chuàng )新部高級總監曹越專(zhuān)門(mén)就此問(wèn)題接受了本報記者專(zhuān)訪(fǎng)。

期貨品種不允許自然人交割

　　曹越指出，目前在我國期貨市場(chǎng)上市的所有品種都不允許自然人實(shí)物交割。黃金也不例外。在上期所上市的其他期貨品種的交割細則中都規定了“不能交付或者不能接受增值稅專(zhuān)用發(fā)票的投資者不允許交割”，實(shí)際上就是明確了自然人和其他一些不能交付和接受增值稅專(zhuān)用發(fā)票的企業(yè)不允許交割。
　　由于黃金實(shí)物交割的流程相對于其他品種有所不同，賣(mài)出方在交割中只要交付普通發(fā)票，因此，在公布的黃金期貨交割細則中和其他交易品種的說(shuō)法有所改變。即明確規定自然人不得進(jìn)行黃金實(shí)物交割，并增加了自然人客戶(hù)持倉不允許進(jìn)入交割月的規定，同時(shí)在風(fēng)險控制管理辦法中作出相應說(shuō)明。這在國內其他交易所的期貨品種交易中也有相同的規定。
　　那么，在期貨交易中，自然人客戶(hù)一旦持倉進(jìn)入交割月后將如何操作？對此，曹越表示，自然人客戶(hù)應該管理好自己的持倉，期貨公司會(huì )員也應當根據與其客戶(hù)簽訂的經(jīng)紀合同的約定，對其客戶(hù)的持倉進(jìn)行管理，提前做好平倉工作。

進(jìn)入交割月將強行平倉

　　如果進(jìn)入交割月份，自然人客戶(hù)的持倉沒(méi)有按規定調整為0手，則該自然人客戶(hù)已經(jīng)違反了黃金期貨交易的相關(guān)規定。交易所將根據規定自進(jìn)入交割月份的第一個(gè)交易日起（即從交割月份的第一個(gè)交易日到最后一個(gè)交易日）對其執行強行平倉。因強行平倉產(chǎn)生的盈利按國家有關(guān)規定執行（即不歸自然人客戶(hù)），強行平倉發(fā)生的虧損由相關(guān)責任人承擔。
　　曹越進(jìn)一步指出，期貨市場(chǎng)的主要功能是價(jià)格發(fā)現和套期保值，實(shí)物交割不是期貨交易的主要目的。期貨交割規則對不同類(lèi)型的投資者有一系列要求及規定。這是期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)的區別。如果自然人客戶(hù)確實(shí)需要購入現貨黃金，應該通過(guò)銀行或現貨市場(chǎng)交易等其他交易渠道完成。
　　上期所特別強調參與者應了解和熟悉規則，提高風(fēng)險意識，做好相關(guān)風(fēng)險防范準備。同時(shí)，也希望期貨公司會(huì )員和媒體與我們一起，做好投資者教育工作，保護投資者利益。

套保頭寸可不受持倉限制

　　曹越介紹，黃金期貨交割和交易相關(guān)業(yè)務(wù)規則是有機的整體。雖然規定自然人不允許進(jìn)行黃金實(shí)物交割，但并不會(huì )影響交割月份期貨價(jià)格和現貨價(jià)格的趨同。因為，規則對買(mǎi)方和賣(mài)方的投機頭寸持倉限制是一樣的，法人投資者可以在限倉范圍內進(jìn)行期現之間的套利；同時(shí)，交易所為方便黃金現貨企業(yè)交割，現貨企業(yè)可向交易所申請套期保值頭寸，經(jīng)交易所審批后，套保頭寸不受持倉限制。
　　他進(jìn)一步指出，黃金期貨合約和相關(guān)業(yè)務(wù)規則過(guò)程中，本著(zhù)“高標準、穩起步”的原則，通過(guò)大量調查研究，向社會(huì )各界特別是黃金行業(yè)相關(guān)企業(yè)、金融機構投資者征求意見(jiàn)等方式，在黃金期貨的業(yè)務(wù)規則中明確規定了嚴格的風(fēng)險防范措施。上期所還擁有完整的風(fēng)控系列制度、嚴密的風(fēng)險監控系統及經(jīng)驗豐富的風(fēng)險管理團隊，能夠及時(shí)發(fā)現并處理交易過(guò)程中的異常情況，確保黃金期貨平穩健康運行。