|
|
|
|
|
|
|
|
| 2008-02-26 作者：時(shí)寒冰 來(lái)源:新浪 |
|
|
盡管上周五，又有兩只股票基金和兩只債券基金獲批，但與中國平安、浦發(fā)銀行的巨額再融資計劃相比，猶如螳螂擋車(chē)。2月25日，滬指最低跌至4182.77點(diǎn)，收盤(pán)報4192.53點(diǎn)，下跌177.75點(diǎn)，跌幅4.07%；深成指最低跌至15473.27點(diǎn)，收盤(pán)報15486.67點(diǎn)，下跌692.85點(diǎn)，跌幅4.28%。市場(chǎng)人氣幾近崩潰。
2月20日，我在《警惕瘋狂再融資摧毀股市根基》一文中寫(xiě)道：“股市脆弱的表現已經(jīng)向決策層發(fā)出一個(gè)不容忽略的信號：投資者對再融資行為已經(jīng)無(wú)法承受、無(wú)法忍受！如果忽略這一信號，不對瘋狂的再融資行為加以制約，導致投資者因寒心而離場(chǎng)，資本市場(chǎng)的未來(lái)將被徹底葬送……可以想象，像中國平安、浦發(fā)銀行這樣磨刀霍霍，準備再融資的上市公司成群結隊。如果所有公司都如此效法，股市將從此遭到投資者唾棄，不僅是徹底步入熊市的問(wèn)題，它將不再有明天�！�
要挽救中國股市，監管層必須在再融資問(wèn)題上作出明確表態(tài)。
證監會(huì )在2月1日、2月15日、2月20日連續推出股票型基金發(fā)行的點(diǎn)位，都在4200點(diǎn)至4400多點(diǎn)之間，這實(shí)際上在表露一個(gè)底線(xiàn)。2月25日，滬指跌破4200點(diǎn)，創(chuàng )下近期新低，再次觸及這一底線(xiàn)。同時(shí)，全國“兩會(huì )”即將召開(kāi)，股市大跌必然引起最高層反感，誰(shuí)能坦然面對主席臺下被套的一大群代表或委員？
是這兩大因素，讓我作出“‘兩會(huì )’前股市將以盤(pán)升為主基調”的判斷（現在仍堅持這一判斷）。同樣是這兩大因素的壓力，迫使監管層站出來(lái)表態(tài)，在2月25日晚上推出了《深化改革和監管，推動(dòng)資本市場(chǎng)持續健康發(fā)展》的文章，對再融資進(jìn)行了明確表態(tài)：“上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能，是市場(chǎng)實(shí)現資源優(yōu)化配置的重要方式之一，但絕不應是惡意‘圈錢(qián)’行為�！弊C監會(huì )對離譜的再融資行為的不滿(mǎn)溢于言表。因為瘋狂的再融資等于在把證監部門(mén)放在火上烤，批評與質(zhì)疑之聲不絕于耳。但礙于再融資企業(yè)深不可測的背景（接下來(lái)慢慢剖析），有關(guān)部門(mén)此前像因“艷照門(mén)”事件中集體消失的明星，一直隱默不發(fā)。
那么，如何制止再融資行為向惡意“圈錢(qián)”方向發(fā)展？證監會(huì )的答復非常耐人尋味（注意順序）。第一：投資者可以充分發(fā)揮市場(chǎng)約束作用，對上市公司的再融資行為做出取舍。第二，“中國證監會(huì )在正式受理發(fā)行人融資申請后，也將視市場(chǎng)情況以及融資方案的可行性、合規性，依照法律法規要求對發(fā)行人的融資申請進(jìn)行嚴格審核�！�
此前，中國平安與浦發(fā)銀行再融資引發(fā)廣大投資者的憤怒抵制，一些網(wǎng)友呼吁抵制購買(mǎi)張著(zhù)血盆大口瘋狂再融資企業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品，以實(shí)際行動(dòng)對它們不受遏制的圈錢(qián)欲望予以還擊。這種“市場(chǎng)約束作用”一旦釋放出來(lái)，力量是不可小視的。逆來(lái)順受的股民覺(jué)醒了，在有關(guān)部門(mén)麻木不仁的不作為狀態(tài)下，在散戶(hù)投資者屢屢成為犧牲品的資本市場(chǎng)血淚史上，這種悲壯的抗爭可歌可泣。廣大投資者應該團結起來(lái)，共同抵制可恥的瘋狂的再融資行為，讓其為卑劣的圈錢(qián)行為付出慘痛代價(jià)�！巴顿Y者可以充分發(fā)揮市場(chǎng)約束作用”乃是對投資者抵制再融資行為的肯定。倘若這種抵制產(chǎn)生效果，將減輕證券監管部門(mén)的壓力——來(lái)自上市公司幽深的背景或深不可測的后臺。
而后“依照法律法規要求對發(fā)行人的融資申請進(jìn)行嚴格審核”的表態(tài)，意味著(zhù)再融資將收緊。即使從證監會(huì )自身來(lái)考慮，面對股市可能崩潰的危險，它也不得不對再融資收緊閘門(mén)，否則，股權分置改革的成果可能付諸東流——這一中國資本市場(chǎng)最重要的一次改革是最為它的策劃者和實(shí)施者所津津樂(lè )道的，因而，也是有關(guān)部門(mén)的一條底線(xiàn)。
當然，最終能否拯救人氣，實(shí)現股市信心的逆轉，還要看中國平安與浦發(fā)銀行的再融資是否會(huì )遭到否決——這種否決必須是徹底的，如果中國平安或者浦發(fā)銀行通過(guò)改頭換面，或對原計劃進(jìn)行略加修飾依然獲得通過(guò)，依然會(huì )導致災難性后果。并且，這種否決應該是基于制度而非人的掌控——應該出臺嚴格而系統的規定規范再融資行為。
2007年10月15日夜，我曾經(jīng)寫(xiě)下《股市仍是少數人的盛宴》一文，指出：“股市仍是少數人的盛宴，散戶(hù)永遠是主力的羔羊。散戶(hù)只有提高投資技能，放下貪婪的欲望，才能擺脫被宰割的命運�！钡�，在房?jì)r(jià)、電價(jià)、燃氣、學(xué)費、醫療費用、糧價(jià)、油價(jià)持續上漲的今天，散戶(hù)投資者除了投資股市又如何增加“財產(chǎn)性收入”，又如何抵御通貨膨脹的壓力？如果強勢者可以隨意利用制度漏洞對弱小的散戶(hù)投資者進(jìn)行掠奪，這個(gè)市場(chǎng)存在的必要性就值得懷疑。在廣大投資者為轉嫁而來(lái)的國企改革成本付出上萬(wàn)億元代價(jià)的情況下，他們難道不應該從股市發(fā)展中享受一點(diǎn)可憐的回報嗎？
有關(guān)部門(mén)對再融資的表態(tài)，或將引發(fā)股市的反彈（但由于表態(tài)并未觸及對再融資制度的完善，力度有待觀(guān)察）。問(wèn)題在于，倘若廣大投資者只能寄希望與這種時(shí)隱時(shí)現的表態(tài)，而不是源于一種制度的保障，他們的利益又如何得到保護呢？廣大投資者為國企，也為許多民企的脫困與發(fā)展付出了巨大成本，資本市場(chǎng)應該給他們一個(gè)可以預期的回報，這種回報應該是可確定的，并且，有關(guān)部門(mén)應該完善制度，帶著(zhù)感恩的心態(tài)回報投資者。 |
|
|
|
|