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| 2008-02-26 李驍 來(lái)源:新聞晨報刊 |
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投資者對巨額再融資開(kāi)始用腳投反對票，因為它直接導致了他們的投資收益縮水，而且這種縮水還在"一而再，再而三"地繼續。繼中國平安之后，浦發(fā)銀行尚未具體披露的再融資計劃、中國聯(lián)通融資傳聞，導致大盤(pán)持續大幅下挫。
據相關(guān)數據統計，截至2月20日，2008年以來(lái)已有44家公司提出再融資預案，融資額達到2599.28億元。其中，中國平安一家融資就高達上千億元。與此對應的另一個(gè)數據是，跌破增發(fā)價(jià)的個(gè)股越來(lái)越多，甚至連參與定向增發(fā)的機構賬面也出現高達10%以上的浮虧。這一切，已實(shí)實(shí)在在地將再融資蛻變成了"猛獸"。而導致這一切原因，既不是散戶(hù)投資者，也不是機構投資者，更不是上市公司本身，而是A股市場(chǎng)的融資機制。
最近和一些公司接觸時(shí)發(fā)現一個(gè)奇怪的現象，未上市的企業(yè)總是很羨慕上市的企業(yè)，這種羨慕并不是指向企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展，而是指向融資的便利。信貸收緊情況下，用一位地產(chǎn)企業(yè)老總的話(huà)說(shuō)，"找銀行貸款就像求爹爹拜奶奶"，不僅要詳細說(shuō)明資金用途、項目回報率，還要陪笑臉甚至上下打點(diǎn)。
中國平安再融資計劃一下子就能圈錢(qián)上千億元，對資金用途僅區區"補充資本金、營(yíng)運資金以及有關(guān)監管部門(mén)批準的投資項目"就能打發(fā)過(guò)去。而股市再融資很容易出現的另外一個(gè)現象就是"有人餓死有人減肥"。一些上市公司由于資金太多，老總都不知剩余的錢(qián)該怎樣去花。
如果說(shuō)對新股首發(fā)實(shí)行嚴格審批相當必要的話(huà)，那么對再融資的審批則更要從嚴，管理層應要求上市公司詳細披露其巨額融資的項目及預期回報率。另外，對再融資的額度也要納入擴容總量管理，否則，一方面是上市公司效仿圈錢(qián)，貪得無(wú)厭；另一方面是股價(jià)大幅下跌，投資者資金嚴重縮水。如果A公司輕易就能從股市拿到上千億元，B公司為何不效仿融資，拿它2000億、甚至3000億元呢？反正錢(qián)多了又不燙手。
上市公司隨意再融資，也會(huì )造成各經(jīng)濟實(shí)體的不平衡，造成社會(huì )資金的浪費�，F在，在緊縮貨幣政策下，廣大中小企業(yè)資金普遍繃緊，而大盤(pán)藍籌公司卻屢屢大筆再融資，這不是與國家宏調政策相矛盾的嗎？管理層對此應加以限制。 |
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