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| 2008-02-28 徐紹峰 來(lái)源:金融時(shí)報 |
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一枚硬幣總有正反兩面。
當市場(chǎng)對上市公司巨額再融資恐懼到極點(diǎn)時(shí)，一些機構卻開(kāi)始利用內幕消息，搶先出逃，把籌碼拋售給不明真相的中小投資者，使中小投資者成為機構宰割的魚(yú)肉；而另有一些別有用心的人則利用投資者的脆弱心態(tài)，借助或編造相關(guān)股票巨額再融資的朦朧傳聞，四兩撥千斤地打壓目標股，制造恐慌氣氛，擾亂市場(chǎng)和人心。
上市公司再融資比如定向增發(fā)，原本是去年以來(lái)市場(chǎng)追捧的炙手可熱的題材，為什么現在卻落到人見(jiàn)人棄、聞之色變的境地？是中國平安開(kāi)了一個(gè)很不好的頭。一方面，中國平安一張口就要再融資1600億元(后來(lái)改為1200億元)。就算1200億元吧，整個(gè)2007年，上市公司A股市場(chǎng)IPO融資額不過(guò)4470億元(整個(gè)融資額為7293億元)。就以7293億元這個(gè)最大值來(lái)計算，一個(gè)中國平安的增發(fā)融資規模就占了去年整個(gè)融資額7293億元的16.5%。而現在中國民營(yíng)企業(yè)有551萬(wàn)多家，能上市的不到1%，大量中小企業(yè)因為融資難而無(wú)法獲得很好的發(fā)展。如果將1200億元的再融資額度讓給更多民營(yíng)企業(yè)，一切將會(huì )怎樣？顯然，中國平安這種獅子大開(kāi)口、過(guò)度開(kāi)采市場(chǎng)資源的圈錢(qián)行為，讓市場(chǎng)不寒而栗，也讓投資者擔心如此大規模圈錢(qián)行為如果引來(lái)其他公司效仿，低迷之極的市場(chǎng)將何以應對，又如何能承受；另一方面，中國平安公開(kāi)增發(fā)12億股的擴容行為，也讓市場(chǎng)對擴容失去了明確預期，讓市場(chǎng)備感恐慌。正是中國平安的示范效應，使市場(chǎng)對再融資股避之惟恐不及。而猜測誰(shuí)是中國平安后面的下一個(gè)“巨額再融資”股，就成了市場(chǎng)每天關(guān)注的焦點(diǎn)。
不幸的是，權重股中國石化、大秦鐵路、中國聯(lián)通、中國人壽很快就“緋聞”纏身———成為“巨額再融資”傳聞的主角。盡管這些公司均在第一時(shí)間對此類(lèi)傳聞?dòng)枰粤藞詻Q否認，強調“傳聞純屬謠傳，公司不存在通過(guò)證券市場(chǎng)向投資者公開(kāi)再融資的計劃，公司提請投資者注意投資風(fēng)險，不要輕信謠言�！钡壥袌�(chǎng)投資者依然不假思索地堅決做空。中國石化傳聞當日大幅振蕩、大秦鐵路和中國人壽幾近跌停，而中國聯(lián)通則被無(wú)情地拋售在跌停板上，隨后的一個(gè)交易日繼續大跌。市場(chǎng)反應一次比一次劇烈。
到底是誰(shuí)在制造中國石化、大秦鐵路、中國聯(lián)通、中國人壽這些公司的再融資傳聞？是上市公司本有動(dòng)議，“不小心”泄露，或是“內鬼”將消息出賣(mài)給了利益機構，助其搶先出逃，還是別有用心的人捕風(fēng)捉影、刻意捏造？
傳聞并不總是空穴來(lái)風(fēng)。此前浦發(fā)銀行巨額再融資消息從傳聞變成現實(shí)的事實(shí)，給了投資者深刻教訓，也讓投資者面對市場(chǎng)傳聞，不敢掉以輕心，甚至采取寧可信其有、不可信其無(wú)的極端回避態(tài)度。此次市場(chǎng)就揣測，聯(lián)通可能會(huì )為電信重組準備資金。按照傳言中的電信重組方案，聯(lián)通將現有的C網(wǎng)、G網(wǎng)分離。其中，C網(wǎng)劃撥給中國電信，再以G網(wǎng)資源完成聯(lián)通與網(wǎng)通的整合。而聯(lián)通的資金目前不是很充裕，因此市場(chǎng)遂有關(guān)于其巨額再融資600億元的傳聞。盡管中國聯(lián)通堅決否認，但市場(chǎng)還是放心不下。市場(chǎng)仍在聽(tīng)其言，并觀(guān)其行。如果未來(lái)這些公司都推出了目前市場(chǎng)傳聞中的巨額再融資計劃，那么現在這些公司的“堅決否認”就成了迫于市場(chǎng)壓力的緩兵之計，投資者今后將會(huì )對傳聞更加深信不疑，而對上市公司的澄清說(shuō)辭不屑一顧。
當然，傳聞也并不總能變成現實(shí)。此次傳聞纏身的中國石化、大秦鐵路、中國聯(lián)通、中國人壽，就公開(kāi)澄清并堅決否認巨額再融資傳聞。但為什么傳聞會(huì )發(fā)生在這些清一色的容易帶領(lǐng)指數大幅下跌的權重股上？“巨額再融資”雖然目前只有大盤(pán)股才會(huì )做，但如此集中地出現在權重股上，讓人不能不擔心和懷疑，是否有別有用心的“人”在故意以傳聞擾亂市場(chǎng)。
無(wú)論傳聞是真是假，防止“巨額再融資”利空被蓄意利用，顯然已成了當前監管工作的要務(wù)。一方面，有關(guān)方面必須加強對上市公司信息披露的監管，對因為再融資傳聞而引發(fā)的股價(jià)波動(dòng)，交易所應迅速采取臨時(shí)停牌措施，待消息澄清后再復牌，以便機構和中小投資者能在同一起跑線(xiàn)上起跑，切實(shí)維護市場(chǎng)的“三公”原則；另一方面，對故意散布謠言，利用傳聞蠱惑人心、坑害投資者的行為要嚴肅追查、嚴格監管。把保護投資者利益作為監管工作的重中之重，不僅要講，更需要行動(dòng)。 |
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