發(fā)行新基金是今年2月份以來(lái)管理層慣用的一種救市方法。進(jìn)入2月份以后，面對股市的暴跌，證監會(huì )分別在2月1日、16日、22日各批準了兩只股票型基金的發(fā)行。

　　但這種措施的效果明顯是“一鼓作氣，再而衰，三而竭”。2月1日，股票型基金的發(fā)行在停發(fā)了5個(gè)月之后重新開(kāi)閘，受此影響，上證指數于2月4日大漲351.40點(diǎn)，創(chuàng )下滬市史上單日最大上漲點(diǎn)數；2月16日證監會(huì )再次批準了兩只股票型基金發(fā)行后，17日、18日股指分別上漲了71點(diǎn)與96點(diǎn)。2月22日證監會(huì )今年第三次批準兩只股票型基金的發(fā)行，但2月25日（本周一），股市不漲反跌，大跌177點(diǎn)，以致證監會(huì )新聞發(fā)言人不得不連夜就中國平安再融資等熱點(diǎn)問(wèn)題答記者問(wèn)，以解股市的燃眉之急，發(fā)行新基金以救市的做法也因此而宣告失效。對于中國的基金業(yè)來(lái)說(shuō)，這實(shí)際上是一件好事。
　　新基金的發(fā)行是基金發(fā)展的需要，是一項正常的日常工作。用發(fā)行新基金來(lái)救市，或用基金發(fā)行來(lái)調控股市，顯然是給基金發(fā)行打下了政策的烙印，使正常的基金發(fā)行背上了沉重的“政策殼”。這對于基金的發(fā)展顯然是不利的。
　　首先，這讓基金錯過(guò)了良好的發(fā)展機會(huì )。如去年8月底華夏復興(行情,凈值,基金吧)基金獲準發(fā)行之后，為調控股市，在隨后的5個(gè)月里，證監會(huì )一直未對股票型基金的發(fā)行放行。而去年8月到10月，正是股市行情火爆的時(shí)候。顯然叫停股票型基金發(fā)行的做法，使投資型基金錯過(guò)了一個(gè)良好的發(fā)展機會(huì )。
　　讓基金背上“政策殼”，還可能加大基金的投資風(fēng)險。為了救市的需要，管理層在審批新基金的時(shí)侯，不排除把關(guān)松動(dòng)的可能，不排除某些理財能力不強的基金公司的新基金發(fā)行也因此而過(guò)關(guān)的可能。這將使投資者投資基金的風(fēng)險增大。而且為了救市而把一些新基金推向市場(chǎng)，一旦救市不成功，這些新基金所承擔的風(fēng)險無(wú)疑是很大的。
　　就算基金發(fā)行得再多，面對股市危機未除的現狀，面對惡劣的投資環(huán)境，基金經(jīng)理出于保護客戶(hù)利益的考慮，也不會(huì )拿基金持有人的錢(qián)來(lái)冒險。而目前股市之所以出現危機，顯然是巨大的市場(chǎng)擴容造成股市失血的緣故。一方面是新股發(fā)行的步伐未停，市場(chǎng)上又迎來(lái)了限售股解禁的高峰；另一方面上市公司的再融資又張開(kāi)了血盆大口，僅中國平安一家的融資金額就在千億元以上。面對如此巨大的擴容壓力，僅靠新基金發(fā)行新增的幾百億元資金，甚至遠遠不夠中國平安一家的再融資需要。
  　新基金發(fā)行救市的失效，可以促使管理層拿出更有針對性的救市措施來(lái)，讓管理層有真正的動(dòng)力去直面資本市場(chǎng)的痼疾。所以，在這種情況下，管理層救市就必須拿出切實(shí)有效的措施來(lái)。2月25日晚，中國證監會(huì )新聞發(fā)言人關(guān)于“嚴審上市公司再融資”的表態(tài)，就已經(jīng)觸及到當前問(wèn)題之所在。當然，這種表態(tài)還是不夠的。管理層除了要切實(shí)解決上市公司的巨額再融資問(wèn)題之外，還應該認真考慮近期下調印花稅的高漲呼聲，配合國家財稅部門(mén)下調的調研和論證工作，以減少印花稅對股市的抽血作用。只有正視學(xué)界的理性聲音和資本市場(chǎng)的固有屬性，才能從根本上拯救這個(gè)市場(chǎng)。