中國證監會(huì )日前發(fā)出聲明,呼吁上市公司應慎重考慮集資和強調當局?會(huì )嚴格審核再融資申請,維護市場(chǎng)平穩運行?,使上海和深圳股市略見(jiàn)回穩,足見(jiàn)監理當局作出適度和具彈性的維持市場(chǎng)秩序的行為,是可以讓金融市場(chǎng)由傾向于失衡的狀況轉趨相對平衡地運作?但證監會(huì )不宜事事干預,否則會(huì )有礙股市應有的成長(cháng)的動(dòng)力,甚至打擊境內?外投資者的入場(chǎng)情緒和信心,不利資本市場(chǎng)的發(fā)展和對國民經(jīng)濟所產(chǎn)生的應有重大貢獻?

　　從證監會(huì )所發(fā)出的聲明,可以解讀為:

    (一)肯定包括股票市場(chǎng)在內的資本市場(chǎng)的應有基本功能,即:?上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能,是市場(chǎng)實(shí)現資源優(yōu)化配置的重大方式之一?,意味著(zhù)監理當局是會(huì )繼續支持上市公司透過(guò)證券市場(chǎng)的二次?三次等等的再融資活動(dòng),使資本市場(chǎng)可以充分發(fā)揮提供頭寸予公司企業(yè)進(jìn)行(1)業(yè)務(wù)發(fā)展?(2)投資?(3)收購合并?(4)行業(yè)重整和(5)引進(jìn)本地或外來(lái)策略性投資伙伴等多個(gè)方面的市場(chǎng)行為?這是合理的金融策略?

　　(二)證監會(huì )警告,上市公司的再融資絕不應是惡意圈錢(qián)行為,并強調?上市公司作出再融資決策前應根據市場(chǎng)情況和自身實(shí)際需求,慎重考慮籌資規模和籌資時(shí)機,慎重考慮投資者的承受能力??一個(gè)?根據?之后所接著(zhù)的兩個(gè)?慎重考慮?,足見(jiàn)監理當局對上市公司近期頻頻集資甚至?圈錢(qián)?的行為的高度重視?相信這有可能使上市公司會(huì )更為認真地研究?考慮和評估業(yè)務(wù)的發(fā)展所需,始作出再融資要求,而這會(huì )在相當程度受到(1)小股東在股東大會(huì )投票的牽制和更重要的是(2)證監會(huì )的最后審批?

　　(三)證監會(huì )語(yǔ)重心長(cháng)地申明相關(guān)政策:證監會(huì )在正式受理融資申請后,也將(1)視市場(chǎng)情況及(2)融資方案的可行性和合規性,對融資申請進(jìn)行嚴格審核,即表示要充分發(fā)揮應有和合法的監理作用和功能,理由為要?維護市場(chǎng)平穩運行,促進(jìn)股市健康發(fā)展?也?

　　即使深?滬股市的投資者尤其是機構投資者對多層面的集資?股票禁售期解凍等等的抽資活動(dòng),有十分負面的反應,故中國證監會(huì )此番之所作出的聲明,顯然有點(diǎn)?滯后?之概,惟亦能夠起上一定程度的?無(wú)形之手?的維持市場(chǎng)活動(dòng)作用,尚有后發(fā)而至之效?但證監會(huì )還是有需要繼續在監理的政策和工作上不要事事干預,做到(甲)根據國際金融市場(chǎng)普遍采取的策略和措施,及時(shí)地處理好證券市場(chǎng)的種種好與壞的發(fā)展,即揚長(cháng)而制短;(乙)在處理市場(chǎng)行為時(shí)要盡量因時(shí)制宜和切中時(shí)弊地有彈性和具靈活性地執行應有的工作,如是便確確實(shí)實(shí)地誘導資本市場(chǎng)揮發(fā)到應有的良性效應,對經(jīng)濟保持平穩較快發(fā)展作出重大的貢獻?

　　滬?深上市公司近年在重組和整固?改革上,無(wú)疑取得一定的良性成效,惟股市出現如斯頻密的?圈錢(qián)?式再融資活動(dòng),在在顯示證監會(huì )仍得繼續積極主動(dòng)地推動(dòng)提升上市公司管理層的素質(zhì)和操守的行為?這是中國以至包括美國在內的金融市場(chǎng)持續性的發(fā)展的共同和必須的監理特點(diǎn)?