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對比最近的股市走勢，再融資其實(shí)成為打壓股市的重磅炸彈，往往是一劍封喉�；厥鬃罱姆N種反�，F象，再融資對股市造成的重創(chuàng )，難道僅僅是意外效果嗎？這背后隱藏著(zhù)什么？
1.再融資“接力棒”刀刀見(jiàn)血
1月21日，多家媒體在首頁(yè)重要位置刊登新聞：《中國平安或創(chuàng )A股史上最大再融資》。其中提到：在A(yíng)股上市近一年后，中國平安再次開(kāi)啟融資“閥門(mén)”，擬公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)12億股，同時(shí)擬發(fā)行分離交易可轉債不超過(guò)412億元。當時(shí)的收盤(pán)價(jià)測算，中國平安公開(kāi)增發(fā)募集資金額將達到約1178億元，再加上412億分離債募資額度，其再融資規模將接近1600億元。
滬指當即從5200點(diǎn)狂瀉，一口氣跌倒4195.75點(diǎn)，觸及政策底線(xiàn)，2月1日，證監會(huì )批準兩只創(chuàng )新型封閉式股票基金發(fā)行，A股大漲，2月4日，上證指數漲351.40點(diǎn)，創(chuàng )出歷史最大上漲點(diǎn)數，重上4600點(diǎn)，股市人氣重新恢復。
但是，2月20日，市場(chǎng)突然傳出浦發(fā)銀行再融資400億元的傳聞，引發(fā)恐慌性?huà)伇P(pán)，股市再次大跌，并在2月25日創(chuàng )下4182.77點(diǎn)最低點(diǎn)(滬指)。
期間，大盤(pán)曾有反彈跡象，馬上有大秦鐵路再融資傳聞發(fā)出。
2月22日，又有兩只股票基金和兩只債券基金獲批，這多少算是利好，但立即被中國聯(lián)通再融資的傳聞化解，大盤(pán)猛然下跌，創(chuàng )下4182.77點(diǎn)最低點(diǎn)。市場(chǎng)人氣基金崩潰。
再融資，圍繞打壓股市一個(gè)接一個(gè)展開(kāi)，猶如在傳遞一個(gè)無(wú)形的接力棒，配合得可謂天衣無(wú)縫。倘若2月25日證監會(huì )不明確表態(tài)，這一接力棒恐怕會(huì )繼續延續下去。而且，這一接力棒重點(diǎn)打壓的思路非常清晰，“以小博大”，盡可能大地產(chǎn)生恐嚇效果，壓低股市，逼出散戶(hù)投資者的籌碼，讓他們的絕望中虧損血汗錢(qián)。事實(shí)上，股市的恐慌性下跌也的確證明某些人的目的達到了。
2.誰(shuí)提前走漏了平安再融資的消息
中國平安再融資給脆弱的市場(chǎng)帶來(lái)了毀滅性打擊。但是，隨后，《理財周報》以翔實(shí)的數據證明，105家機構在暴跌前夜已經(jīng)逃遁中國平安！據上證所授權發(fā)布的Topview數據顯示：去年12月28日，超過(guò)330家機構持有中國平安約62.8%股權；今年1月3日，持股機構縮減為253家，持股比例下降至57.3%；1月11日，機構再次縮減為243家，持股比例下降至53%。在大跌前的最后一個(gè)交易日，1月18日，持股機構已縮減至225家，持股比例首次低于50%，僅有46.3%。而在這一過(guò)程中，散戶(hù)手中的籌碼卻在逐步上升。
媒體推測，“似乎有些機構在中國平安發(fā)布再融資消息前半個(gè)月就得到了訊息”。中國平安股價(jià)從2007年10月24日149.28元的最高點(diǎn)，跌到1月29日的72.48元，跌去了一半多。在機構套盾之時(shí)，散戶(hù)接過(guò)籌碼。
是什么讓機構成了先知先覺(jué)者？如果機構與散戶(hù)一樣，在大跌開(kāi)始時(shí)才得到消息，中國平安將面對什么？
離奇的是，在中國平安再融資引發(fā)股市大跌時(shí)，它像一只半個(gè)月沒(méi)有吃到食物的惡狼，緊緊地咬著(zhù)再融資計劃不松口，客觀(guān)上強化了利空效果。
2月21日，《第一財經(jīng)日報》等媒體報道稱(chēng)：
由馬明哲(中國平安董事長(cháng))帶隊，中國平安總精算師兼總經(jīng)理助姚波、平安資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理萬(wàn)放等組成的團隊，日前集中拜訪(fǎng)上海多家基金公司相關(guān)負責人；另一隊中國平安高管則前往北京拜訪(fǎng)當地各大基金公司。出訪(fǎng)主要目的是介紹中國平安戰略構想、闡述壽險業(yè)務(wù)對于中國平安的重要性和初步解釋“天量”再融資的用途。
這種高調“拜訪(fǎng)”的必要性暫且不說(shuō)，“拜訪(fǎng)”同樣發(fā)生在1月22日，兩只股票基金和兩只債券基金獲批之時(shí)，與浦發(fā)銀行再融資的傳聞一樣，進(jìn)一步強化了利空效果，令投資者喪失信心。
3.再融資背后的外資身影
《貨幣戰爭》中描述的場(chǎng)景令人震驚，如果說(shuō)它因為帶有的民族情緒多少影響了人們的信任的話(huà)，那么，如果看了約翰·珀金斯根據自己寫(xiě)的《一個(gè)經(jīng)濟殺手的自白》，你會(huì )發(fā)現，《貨幣戰爭》只不過(guò)是在展示真實(shí)的預言而已。
在中國平安再融資的消息公布后，人民網(wǎng)做了一個(gè)《誰(shuí)的“中國”平安 1600億元融資計劃要干什么》的專(zhuān)題，其中提到：
2002年10月8日，匯豐集團(HSBC)以6億美元(約人民幣50億元)認購平安股份，持股比例為10%。匯豐集團成為平安第二大股東。2004年6月平安上市后股權攤薄，匯豐又斥資12億港元(以平安發(fā)行價(jià)10.33元)增持平安股權至9.9%、成為中國平安第一大股東。2005年6月，匯豐以81.04億港元(每股13.2港幣，較當日香港二級市場(chǎng)溢價(jià)9%)的價(jià)格，增持中國平安已發(fā)行股本9.91%，將匯豐持有的平安股份增加到19.9%。中國平安正式進(jìn)入“匯豐時(shí)代”�，F在匯豐更是已經(jīng)持有中國平安48.18%的流通股份，穩居中國平安流通股東之首。
從中國平安數據中可以知道，十大股東中“匯豐保險控股有限公司”為第一大股東，
“香港上海匯豐銀行有限公司”為其第二大股東。在十大流通股中，位居前兩名的仍是“匯豐保險控股有限公司”和“香港上海匯豐銀行有限公司”。
再看看浦發(fā)銀行，花旗銀行持有浦發(fā)銀行4.20%股份，但是，根據浦發(fā)銀行與花旗達成的《戰略合作協(xié)議》、《戰略合作第二補充協(xié)議》，花旗承諾將繼續增持浦發(fā)銀行股份至19.9%。有一個(gè)問(wèn)題值得追問(wèn)：如果股價(jià)下跌，對花旗增持股份是否更為有利？
事實(shí)上，盡管目前再融資消息很多，但大都僅停留在傳聞層面，只有金額巨大的中國平安與浦發(fā)銀行的再融資計劃是得到確認的。在中國平安的再融資計劃已經(jīng)對股市人氣造成重創(chuàng )的情況下，浦發(fā)銀行選擇這一時(shí)機(盡管是消息提前走漏所致)難道不顯得詭異嗎？因為必然會(huì )導致股市加速下跌。
實(shí)際上，這兩家是最沒(méi)有必要再融資的。有評論指出：“光是中國平安一家所提出的再融資計劃就達到1600億元，而此前其發(fā)行A股籌資382億元還未滿(mǎn)一年，且原來(lái)的募資使用計劃還未付諸實(shí)施。近日提出400億再融資計劃的浦發(fā)銀行和平安一樣也是剛剛發(fā)行60億元的債券�！�
4.誰(shuí)在做空中國股市
關(guān)于這波股市的下跌，有幾家媒體進(jìn)行了調查。比如，《廣州日報》的一篇報道指出：作為A股第一權重股中石油的最大空頭，第四大權重股中國銀行的最大空頭，第五大權重股中國神華的最大空頭，第十三大權重股大秦鐵路的最大空頭，T28335席位是近期不折不扣的最大空頭。那么，誰(shuí)是T28335？“T28335極有可能是中國平安人壽保險分紅�！�
在這波下跌中，先做空者是最大受益者，他們因此變得更加主動(dòng)。一方面，他們是在相對高位出倉，賺取了很可觀(guān)的差價(jià)。另一方面，為新資金建倉提供了契機。如果再因再融資而獲利，可謂一舉三得。
這還只是從中國市場(chǎng)而言，如果從國際資本市場(chǎng)層面來(lái)看，做空中國股市在國外，仍可以使一些人獲取暴利，并且是更驚人的暴利——哪怕是在中國股市短暫虛虧，他們都可能獲取暴利。這意味著(zhù)，海外資金做空中國股市有了一個(gè)隱蔽但更重要的理由。
去年11月8日，全球首只通過(guò)做空中國股票市場(chǎng)來(lái)獲利的ETF在美國證券交易所上市。2007年11月9日的英國《金融時(shí)報》是這樣報道的：“8日，全球首只通過(guò)做空中國股票市場(chǎng)來(lái)獲利的ETF在美國證券交易所上市，這只以中國股票市場(chǎng)下跌獲利的ETF，將雙倍反向于新華富時(shí)中國25指數的日回報率�！绷碛性u論指出：“一旦這只拋空中國股市獲利的ETF產(chǎn)品在美國掛牌，將會(huì )引來(lái)大量的巨鱷聞腥而來(lái)，尤其是已經(jīng)通過(guò)QFII在中國A股投資的大行�！�
這意味著(zhù)，做空中國股市，能給海外資金帶來(lái)比投資于股市更豐厚的回報——更何況，他們是最早通過(guò)拋售股票打壓中國股市者，機會(huì )更好。同時(shí)，打壓中國股市可以為他們低價(jià)建倉提供契機。
我們都知道一個(gè)消息，即QFII額度從100億美元提高到300億美元。這一消息最早出現在2007年5月23日(5月22日，第二次中美戰略經(jīng)濟對話(huà)在華盛頓正式啟幕，國務(wù)院副總理吳儀、美國財長(cháng)保爾森等中美政府高官均出席這次會(huì )議)，其中對“在合格境外機構投資者(QFII)額度上升、適當放寬金融機構持股比例等領(lǐng)域”達成新的共識。而QFII新增額度的真正審批新聞是在2007年12月9日見(jiàn)報的，當時(shí)報道的時(shí)間為“日前”，內容是“已將合格的境外機構投資者(QFII)投資中國國內資本市場(chǎng)的總限額提升至300億美元”。如果這個(gè)日前是“一個(gè)月前”或“兩個(gè)月前”，股指都是在接近6000點(diǎn)位置。這顯然不是最佳建倉良機。
5.一個(gè)奇妙的巧合
如果QFII新增額度的正式獲批時(shí)間向前推一個(gè)月，那么，正好是在中國股市接近六千點(diǎn)高位時(shí)，同時(shí)，也正好是全球首只通過(guò)做空中國股票市場(chǎng)來(lái)獲利的ETF在美國證券交易所上市的時(shí)間。QFII需要中國股市下跌，以尋找最佳建倉良機。自此以后，中國股市開(kāi)始步入漫長(cháng)的調整階段。我承認中國股市當時(shí)存在市盈率過(guò)高等問(wèn)題。但是，從5·30大跌后一直到A股步入6000點(diǎn)，QFII有幾個(gè)提到過(guò)泡沫問(wèn)題？相反，在5·30以前，他們倒是拼命強調泡沫，“A股泡沫太大，滬指有可能在今后3個(gè)月內跌破3000點(diǎn)”；“目前A股散戶(hù)持股比例已達65%－70%，高出成熟市場(chǎng)一倍，這是一個(gè)再明白不過(guò)的見(jiàn)頂信號�！庇械耐夥窖芯繖C構甚至露骨地呼吁政府干預——“應采取措施阻止泡沫的進(jìn)一步形成�！边@些來(lái)自自由市場(chǎng)的投資者，對行政力量頻頻招手，令人詫異。隨后，印花稅率提高，A股暴跌，QFII集體沉默。等到持倉結果公布，人們才發(fā)現，QFII實(shí)實(shí)在在地抄了一個(gè)大底。
政策市，被QFII利用了。
這次打壓中國股市，最早是從對瑞銀拋售中國石油的質(zhì)疑開(kāi)始。中國石油由于對指數的影響大(據統計，中國石油每下跌10%就將拖累上證指數下跌200點(diǎn))，正因為這一點(diǎn)，中國石油成為拖累股市下行的重要力量，如果從工具的角度來(lái)看，它何嘗不是打壓中國股市的利器？
QFII是更貪婪的逐利者，為了達到這一目的，不惜發(fā)布虛假的股指報告欺騙國內投資者，也不惜違反中國的法律。
因為境外股東違規買(mǎi)賣(mài)股份超過(guò)5%，短線(xiàn)炒作獲益上億元而沒(méi)有公告，南寧糖業(yè)從2月21日起臨時(shí)停牌。這是一起典型的外資股東違規事件。2月20日，南寧糖業(yè)披露的一則公告顯示：南寧糖業(yè)的境外機構股東馬丁居里投資管理有限公司(MCIM)、馬丁居里公司(MCI)于2007年8月分別買(mǎi)入公司股票716.8469萬(wàn)股及975.4179萬(wàn)股，分別占南寧糖業(yè)已發(fā)行股份總數的2.73%及3.71%。由于馬丁居里有限公司(MCL)是MCIM和MCI的母公司(均為100%控股)，MCL被視為持有南寧糖業(yè)5.90%的股權。MCIM、MCI于2008年1月4日至1月25日所賣(mài)出南寧糖業(yè)股份累計已達1453.5656萬(wàn)股，占上市公司股份總額的5.07%，并因此獲利近億元。
而這一短線(xiàn)炒作獲利行為，多處涉嫌違規：在“控制該上市公司已發(fā)行的股份達到或者超過(guò)百分之五”的情況下，它未向中國證監會(huì )、證券交易所提交書(shū)面報告，也未通知該上市公司予以公告。并且涉嫌觸犯我國《證券法》。根據該法規定：“持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后六個(gè)月內賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì )應當收回其所得收益�！睋�，南京糖業(yè)有充分理由和明確法律依據，向MCIM和MCI追討其短線(xiàn)操作獲得的違法收入。
但是，值得注意的是，南寧糖業(yè)是MCL在國內A股的唯一一單交易，MCL短線(xiàn)炒作的計劃不可謂不縝密，如果說(shuō)不是提前策劃好的，這種巧合實(shí)在過(guò)于完美！離奇的是，有人竟然發(fā)出此事即使起訴也難以執行的論調。我國《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》第二十條明確規定：“合格投資者的境內股票投資，應當遵守中國證監會(huì )規定的持股比例限制和國家其他有關(guān)規定�！比绻鸔FII處罰中國法律而逍遙法外，法律的尊嚴何在？對國內投資者是否公平？
6.一邊唱空一般做多
心口不一是外資的常見(jiàn)做法。當股市調整到4000多點(diǎn)，有某海外分析師指出：中國股市即使跌到2000點(diǎn)仍有泡沫。這種論調為何在6000點(diǎn)之前沒(méi)有出現，反而在股市調整到如此位置密集發(fā)出呢？而大量的數據顯示，在他高調唱空時(shí)候，他所供職的投行卻在做多。
當中國平安再融資消息刊發(fā)之時(shí)，與美聯(lián)儲緊急降息75個(gè)基點(diǎn)的時(shí)間相差僅一天。倘若不考慮期限差異，僅以?xún)蓢鶞世时容^，中美基準利率倒掛0.64個(gè)百分點(diǎn)。如果以相同期限的市場(chǎng)利率衡量，中美利差已經(jīng)倒掛近1個(gè)百分點(diǎn)。這意味著(zhù)，國際熱錢(qián)不僅受到升值收益的吸引，同時(shí)還將受到利差的吸引，“匯差”加“利差”所形成的疊加效應，將對國際熱錢(qián)進(jìn)入中國產(chǎn)生更誘人的吸引力。1月30日，美聯(lián)儲再度宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，中美利差進(jìn)一步擴大。
當然，熱錢(qián)進(jìn)入中國，看重的絕不僅僅是“匯差”、“利差”，而更流入中國的股市和樓市。這與當年日本的情況何其相似！一旦國際熱錢(qián)打算進(jìn)入，提前就會(huì )唱衰中國股市，炒作中國股市的風(fēng)險性，以推動(dòng)股市下跌，而一旦他們建倉完畢，又會(huì )借助其能夠控制的權威的機構發(fā)布唱多信號，以吸引資金跟風(fēng)，一旦獲利足夠豐富，達到他們的預期，他們就會(huì )悄然抽身而退，從而，產(chǎn)生助漲助跌效應，加大我國股市的波動(dòng)。
日本股市在熱錢(qián)推動(dòng)下，曾經(jīng)于1989年12月29日，日經(jīng)平均指數達到其歷史最高點(diǎn)38915點(diǎn)。但隨著(zhù)熱錢(qián)獲利退出，日本股市崩盤(pán)，到2003年4月，跌至7607.88點(diǎn)，1989年創(chuàng )下的高點(diǎn)時(shí)至今日仍可望而不可及。樓市同樣如此。
問(wèn)題在于，QFII為什么可以隨意操縱話(huà)語(yǔ)權，甚至影響到相關(guān)決策？QFII的聲音為何更容易受到有關(guān)部門(mén)和市場(chǎng)的追捧？
一切皆源于利益。瑞銀亞洲礦業(yè)主管白仲義在其撰寫(xiě)的研究報告中，將中國神華H股的目標價(jià)從此前的35.15港元陡然提升至101港元所引發(fā)的風(fēng)波，很久沒(méi)有停息。外資報告被神化的光環(huán)，為何至今受到一些人的頂禮膜拜？
7.可怕的漏洞
有關(guān)中國平安再融資的投資，語(yǔ)焉不詳，有人推測了幾個(gè)版本。其中，有人懷疑將要收購的海外某公司與匯豐存在著(zhù)聯(lián)系。在次債危機蔓延的今天，我們必須對種種成本或風(fēng)險轉嫁行為保持警惕。防止惡意圈錢(qián)行為的肆虐——無(wú)論是外國公司來(lái)圈錢(qián)還是國內公司圈錢(qián)，都是廣大投資者所不能容忍的。而現在的問(wèn)題是，我們的再融資規定不規范，一些上市公司甚至在用途都沒(méi)有說(shuō)明的情況下，就張開(kāi)了血盆大口。面對這種貪婪的欲望，難道不應該對制度的漏洞進(jìn)行深刻反省嗎？
在中投公司還沒(méi)有正式成立的情況下，我國對黑市基金的投資即已經(jīng)作出。這種不符合程序的做法，已經(jīng)使30億美元的投資虧損近半。中國沒(méi)有為次債危機買(mǎi)單的義務(wù)。事實(shí)上，由于我們的大方，一些外國投資者從我國金融投資者獲取的好處已經(jīng)超過(guò)了其次債損失。
一位同行列舉了一組數據：2006年，美國高盛集團、德國安聯(lián)集團及美國運通公司出資37.8億美元(折合人民幣約295億)入股工商銀行，收購工行10%的股份，收購價(jià)格1.16元。上市后，按照2007年1月4日盤(pán)中價(jià)格6.77元計算，市值最高達到2755億元，三家外資公司凈賺2460億元人民幣，不到一年時(shí)間投資收益9.3倍，世界罕見(jiàn)；匯豐銀行(匯豐)持股交行19.9%的股權，出資144.61億元購買(mǎi)91.15億股，每股為1.86元。交行2006年5月在香港上市，現在市價(jià)超過(guò)10港元，凈賺近800多億，07年國內A股發(fā)行上市又賺取500多億，合計將近1400億，10倍回報……
對比一下我們購買(mǎi)的美國次債產(chǎn)品，動(dòng)輒數億美元的損失，交易結果的反差難道不令我們心中隱隱作痛嗎？
中國是一個(gè)窮國，許多人仍生活在貧困線(xiàn)下。1978年至2006年，中國農村絕對貧困人口數量從2.5億下降到2148萬(wàn)，減少了2.28億多人；農村絕對貧困發(fā)生率由30%下降到2.3%。但是，我國劃分貧困人口的標準較低，是以人均年收入637元(月均53元人民幣)計算的———2007年公布的標準是693元。2003年，溫家寶總理坦言，目前的貧困人口標準是低水平的，如果提高200元，貧困人口總數就會(huì )上升到9000萬(wàn)。而國際上通用的貧困人口計算標準是人均每天收入低于一美元或者是兩美元。即使按最低值一美元計算，綜合考慮貨幣實(shí)際購買(mǎi)力的差異，我國農村的貧困人口也至少在1億以上。
動(dòng)輒數億美元的損失，如果用到這些窮苦人身上，將給多少人帶去脫貧的希望和生活的歡樂(lè )？
在崇洋媚外之風(fēng)自上而下蔓延的今天，談民族氣節之類(lèi)已經(jīng)落伍，但是，無(wú)論任何一個(gè)國家，忽略國民的感受，對外國掠奪者提供便利都非常危險的。
回到本文的主題，在 “創(chuàng )造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”的莊嚴承諾發(fā)出后，就應該嚴格監管制度，規范市場(chǎng)，使投資者真正受益而不是產(chǎn)生在掠奪感。
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