曾經(jīng)被基民當作"搖錢(qián)樹(shù)"的偏股型基金，如今已成為名副其實(shí)的"鉸肉機"。根據最新統計，包括QDII在內，截至 3月19日，已有近100只偏股型基金跌破 1元面值，超過(guò)50只基金今年以來(lái)跌幅超過(guò)20%
　　本周以來(lái)，隨著(zhù)上證指數跌破4000點(diǎn)的"馬其諾防線(xiàn)"后，兩市股指在前期持續下跌的情況下，開(kāi)始加速下跌，基金贖回潮也開(kāi)始"春光乍現"。
　　業(yè)內人士預計，無(wú)論是股市繼續下跌帶來(lái)的恐慌性?huà)伇P(pán)，還是反彈帶來(lái)的解套拋盤(pán)，基金無(wú)疑將面臨一波無(wú)法避免的贖回狂潮。

贖回"陰晴不定"

　　昨日，記者采訪(fǎng)了20多家基金公司，發(fā)現本周以來(lái)大多數基金公司均出現明顯贖回。
　　深圳某基金公司表示，自上周以來(lái)，較多機構開(kāi)始贖回旗下偏股型基金，周贖回量大約在5-6億；本周，隨著(zhù)大盤(pán)進(jìn)一步下探，散戶(hù)開(kāi)始按捺不住。特別是3月18日，上證指數創(chuàng )下3680點(diǎn)本輪調整新底的當天，散戶(hù)贖回量急劇放大，較平日多出幾倍。
　　一家位于北京、規模在業(yè)內領(lǐng)先的基金公司表示，公司3月17日整體凈贖回量達到8億，3月18日更是達到15億。該公司相關(guān)人士分析，在前期市場(chǎng)的下跌過(guò)程中，已有一些有經(jīng)驗的個(gè)人投資者贖回基金。隨著(zhù)近期大盤(pán)連續大跌，一些"資歷"較淺的個(gè)人投資者也開(kāi)始考慮是否應拋出基金。
　　此外，中銀、交銀施羅德、寶盈、國投瑞銀等多家基金公司均表示，近期整體以贖回為主，略有少量申購。
　　"贖回的壓力肯定是所有的基金公司都需要面對的，公司品牌的影響力和基金管理水平則決定著(zhù)基金公司贖回壓力的大小。"上海某合資基金公司市場(chǎng)人士坦言。"現在最頭疼的，應該是一些2007年擴張比較快的基金公司。據我了解，其中有一家贖回規模比較大，可能達到了20%。以一家規模為200億元的基金公司為例，20%的贖回比例意味著(zhù)公司流失了40億的資金。而這對于基金公司來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是沉重的打擊。"
　　然而記者在調查過(guò)程中發(fā)現，并非所有的基金公司都出現大幅度的份額變化，一些知名的基金公司依然保持了相對穩定的市場(chǎng)規模。
　　易方達基金表示，本周以來(lái)除一天為凈贖回外，其余幾個(gè)交易日均處于整體凈申購狀態(tài)，且機構、散戶(hù)均有不同程度的申購；友邦華泰基金表示，雖然旗下偏股型基金出現少量?jì)糈H回，但紅利ETF卻出現了一定程度的凈申購，且均以個(gè)人為主。而機構則鉚牢債券基金，出現單筆8000萬(wàn)的申購。
　　另一個(gè)規模中下的基金公司則表示，近期非但未現明顯贖回，反而還有大單抄底旗下績(jì)優(yōu)基金。"由于偏股型基金今年以來(lái)業(yè)績(jì)排名靠前，因此不少機構和散戶(hù)借此次調整大舉進(jìn)軍。"
　　對于大盤(pán)寬幅震蕩，而不少基民卻并未選擇贖回的情況，國海富蘭克林基金相關(guān)人士表示，由于近期大盤(pán)一路下瀉，因此散戶(hù)贖回量還未明顯放大。另一基金公司市場(chǎng)人士則指出，"這是因為大部分人都被套得很深，舍不得贖回。如果后市出現大規模的技術(shù)性反彈，預計基金贖回壓力將更加明顯。"

切莫恐慌"殺基"

　　對于本周驟然放大的贖回潮，某基金公司市場(chǎng)部相關(guān)人士則表示，不少贖回的客戶(hù)都希望"殺基"來(lái)規避風(fēng)險，但事實(shí)上，在成熟的市場(chǎng)中，規避風(fēng)險應該由基金經(jīng)理通過(guò)調整倉位和組合來(lái)完成，而不是由客戶(hù)盲目申購或是贖回。
　　若基民恐慌性地贖回，最終吃虧的還是自己。浦發(fā)銀行一位理財顧問(wèn)告訴記者，如果大部分基民產(chǎn)生恐慌性"殺基"，那么肯定會(huì )導致一部分基金公司被迫拋售股票，從而影響市場(chǎng)走勢，使基金凈值進(jìn)一步下跌。"在市場(chǎng)寬幅震蕩的情況下，投資者基金的贖回、持有或是抄底都應該基于理性思考，而并非情緒激動(dòng)下做出的不理智行為。"
　　某基金公司業(yè)內人士也印證了這一說(shuō)法，"在基金經(jīng)理們不得不采取被動(dòng)減倉的策略時(shí)，近期大盤(pán)連續下跌也就可想而知了。"
　　同時(shí)，在經(jīng)歷連續下跌后，一觸即發(fā)的反彈更是會(huì )讓不少恐慌性"殺基"的投資者有了拋售機會(huì )。3月19日的反彈即是明證。
　　某基金公司銷(xiāo)售部相關(guān)負責人告訴記者，3月19日出現大幅反彈后，即有基民致電希望取消前一交易日3點(diǎn)下單的贖回指令，當被告之已經(jīng)生效時(shí)，立即懊悔不已。
　　對此，東吳基金投資副總監、東吳行業(yè)輪動(dòng)基金經(jīng)理龐良永認為，目前市場(chǎng)投資者陷入了恐慌性的"多殺多"之中。事實(shí)上中國經(jīng)濟以及A股市場(chǎng)的基本面依舊沒(méi)有變化，牛市格局依舊。"判斷牛市是否轉折有兩大信號：一是經(jīng)濟增長(cháng)出現明顯下滑，導致上市公司盈利增長(cháng)明顯下降；二是市場(chǎng)流動(dòng)性出現緊縮，主要表現為貿易順差大幅下降或者信貸增速明顯放緩。如果這兩個(gè)指標沒(méi)出現，牛市格局就不會(huì )改變。目前A股市場(chǎng)風(fēng)險已大大釋放，市場(chǎng)底部已經(jīng)在構筑之中，普通投資者不應輕易割肉，不要為躲過(guò)最后一跌而喪失未來(lái)更大的獲利空間。"
　　匯添富基金相關(guān)人士也表示，在當前的背景下，下跌過(guò)程中的極端悲觀(guān)總是不可避免的。但在市場(chǎng)的悲觀(guān)中要時(shí)時(shí)看到希望，樂(lè )觀(guān)不要昏頭，悲觀(guān)也沒(méi)必要絕望。相信在市場(chǎng)總體走向消極的過(guò)程中，樂(lè )觀(guān)的因素也在滋生和孕育。