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 在經(jīng)過(guò)10年醞釀后，創(chuàng )業(yè)板在今年推出似乎已成定局。3月21日，中國證監會(huì )在其網(wǎng)站公布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)的全文及起草說(shuō)明，向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。此《管理辦法》將在證監會(huì )作進(jìn)一步的修改與完善后落定推出。
雖然目前創(chuàng )業(yè)板的具體推出時(shí)間尚未確定，但深交所已為創(chuàng )業(yè)板籌備了200家左右的上市公司資源。
“2高6新”企業(yè)將受青睞
“企業(yè)真正掛牌上市預計是六七月份以后的事情了�！彪S著(zhù)創(chuàng )業(yè)板規則公開(kāi)征意見(jiàn)，企業(yè)的創(chuàng )業(yè)板上市夢(mèng)想越來(lái)越清晰，他們大多判斷年內能實(shí)現這一期許已久的愿望。
實(shí)際上，今年以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板即將“破繭”
的信號已發(fā)出多次。在今年1月份舉行的全國證券期貨監管工作會(huì )議上，證監會(huì )主席尚福林表示將于今年上半年推出創(chuàng )業(yè)板。兩會(huì )期間，尚福林在參加十一屆全國人大一次會(huì )議天津代表團審議政府工作報告時(shí)再一次向媒體透露，創(chuàng )業(yè)板的工作正在積極籌備中。幾年來(lái)，證監會(huì )和有關(guān)部門(mén)一直在與市場(chǎng)各方一道，對創(chuàng )業(yè)板建設進(jìn)行積極探索。尚福林預告，創(chuàng )業(yè)板推出的條件基本成熟，有關(guān)管理辦法在兩會(huì )結束之后公開(kāi)征求意見(jiàn)，然后依工作進(jìn)展情況決定推出時(shí)間。
他表示：“現在應該說(shuō)準備得比較充分了，”但沒(méi)有具體時(shí)間表�！拔覀兿Ｍ軌虮M快推出”。創(chuàng )業(yè)板首批上市公司正在積極準備，爭取首批上市公司規�！耙婚_(kāi)始能夠多一點(diǎn)”。因為創(chuàng )業(yè)板有關(guān)辦法尚未頒布，所以地方還沒(méi)有上報依辦法規定標準確定的上市資源規模。至于創(chuàng )業(yè)板推出第一年的大概上市規模，也要根據準備情況確定。
深交所副總經(jīng)理陳鴻橋早在年初就曾稱(chēng)：
“各位保薦人最好在一兩個(gè)月內找到儲備項目�！彼�透露，高成長(cháng)、高科技與新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農村、新能源、新材料、新商業(yè)模式的“2高6新”的企業(yè)將受到創(chuàng )業(yè)板青睞。深圳證券交易所理事長(cháng)陳東征在兩會(huì )上也透露，“五一”節后有望推出首批創(chuàng )業(yè)板上市公司�！皠�(chuàng )業(yè)板的盈利標準和中小板有顯著(zhù)區別。虧損的企業(yè)絕對不能上創(chuàng )業(yè)板。我們不會(huì )為第一批企業(yè)開(kāi)此綠燈。我們將加強風(fēng)險控制，比主板還嚴格�！�
雖然目前創(chuàng )業(yè)板的具體推出時(shí)間尚未確定，但據了解，深交所已為創(chuàng )業(yè)板籌備了200家左右的上市公司資源。深交所的一位人士表示，為防止市場(chǎng)爆炒，創(chuàng )業(yè)板首批可能會(huì )推出幾十家企業(yè)，到目前為止數量還沒(méi)有確定。深圳證券交易所理事長(cháng)陳東征認為，30至50家將是比較合適的選擇之一。
“雖然發(fā)令槍還沒(méi)響，但大家都做好了搶跑的準備�！币蝗掏缎腥耸咳绱嗣枋瞿壳案鞣交I備創(chuàng )業(yè)板的情景。
專(zhuān)家答疑 會(huì )不會(huì )分流主板資源？
最近的證券市場(chǎng)已聞“擴容”則色變。由于創(chuàng )業(yè)板的上市門(mén)檻遠低于主板市場(chǎng)，同時(shí)其投資風(fēng)格趨于高風(fēng)險和高回報，將更多吸引偏好風(fēng)險的個(gè)人投資者和私募投資者。許多人擔憂(yōu)，一旦創(chuàng )業(yè)板推出，會(huì )不會(huì )對主板市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊？問(wèn)題拋出，馬上有多位專(zhuān)家安撫投資者：相比去年A股市場(chǎng)7000多億元的融資規模，創(chuàng )業(yè)板公司融資規模普遍較小，不會(huì )對主板市場(chǎng)造成沖擊。
雖說(shuō)市場(chǎng)早已收到了創(chuàng )業(yè)板推出的“準信”，但是否已將該信息完全消化還不得而知。國信證券首席分析師湯小生擔憂(yōu)，大盤(pán)藍籌股已缺乏足夠的資金做多，創(chuàng )業(yè)板的推出將加重市場(chǎng)對擴容的恐懼心理。
中國政法大學(xué)教授劉紀鵬：
我國創(chuàng )業(yè)板推出后，應以每年不少于300至500家的速度發(fā)展，即一周發(fā)行10家左右。而事實(shí)上，即使在每年500家的速度上，按每家發(fā)行2000萬(wàn)至
3000萬(wàn)股，每家融資1億元至2億元的規模，總體發(fā)行規模在800億元左右，而主板僅神華一家回歸A股就發(fā)行660億元。
燕京華僑大學(xué)校長(cháng)華生：
創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)對于建立一個(gè)完善的多層次資本市場(chǎng)體系有重要意義，創(chuàng )業(yè)板的起步將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，第一批上市企業(yè)可能會(huì )有幾十家，然后會(huì )擴容到幾百家。由于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上的企業(yè)規模比較小，它不會(huì )對主板市場(chǎng)造成太大沖擊。
不同聲音 “上市公司高成長(cháng)性難以保證”
21日，湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石給創(chuàng )業(yè)板的推出潑了一盆冷水：“現在市場(chǎng)情況不是很好，投資者信心還在谷底。最關(guān)鍵的是，我覺(jué)得創(chuàng )業(yè)板的制度設定還有幾點(diǎn)缺失。也許應該延緩一下比較好�！�
與其有著(zhù)同樣擔憂(yōu)的還包括記者采訪(fǎng)的幾大券商投行人士。他們也對創(chuàng )業(yè)板的制度設定有幾點(diǎn)擔憂(yōu)。
成長(cháng)性如何保證
金巖石認為，創(chuàng )業(yè)板關(guān)鍵就是要給無(wú)形資產(chǎn)高的公司提供一個(gè)融資的平臺，供其發(fā)展。那如何保證上市的公司能具有高成長(cháng)性呢？“我覺(jué)得應該附加一個(gè)成長(cháng)性指標，比如說(shuō)過(guò)去3年營(yíng)業(yè)收入的增長(cháng)，而且這個(gè)速度不能太低。因為創(chuàng )業(yè)板交易的是成長(cháng)，那么一定要有一個(gè)成長(cháng)速度。高成長(cháng)可以彌補他的低收益�！�
流動(dòng)性之困
海通證券投資銀行部章熙康表示，他目前比較擔心的還是創(chuàng )業(yè)板的流動(dòng)性問(wèn)題�！坝捎趧�(chuàng )業(yè)板盤(pán)子太小，因此很容易出現兩個(gè)極端�！毙率挛锏桥_的時(shí)候，很容易形成熱炒的氣氛，此時(shí)股價(jià)不斷上升，成交量急劇放大，呈現出高流動(dòng)性；但炒到一定高位時(shí)，主力機構出貨，股價(jià)一路下滑，成交量迅速縮小，市場(chǎng)在長(cháng)時(shí)間的低迷狀況下，只能維持很低的成交量�！皺C構一旦出貨，就會(huì )迅速離場(chǎng)，待股價(jià)跌深后才會(huì )重新進(jìn)場(chǎng)吸貨。在這種情況下，創(chuàng )業(yè)板將會(huì )在較長(cháng)的時(shí)間里處于低流動(dòng)性的狀態(tài)，這對市場(chǎng)的發(fā)展將是十分不利的�！�
多層次資本市場(chǎng)如何挺進(jìn)
對于創(chuàng )業(yè)板推出后，主板、中小板、包括將在天津濱海建立的OTC（非上市公眾公司股權交易）市場(chǎng)，各自該如何定位；現存于主板市場(chǎng)的諸如ST之類(lèi)的殼公司是否該重新劃分，均是業(yè)內一直熱議的話(huà)題。
資深行業(yè)人士指出，由于目前一些中小企業(yè)上市公司多集中在中小板，紅火的股市使入市的資金持續增多，相對于中小板個(gè)股較小的流通盤(pán)，容易形成對新股的爆炒，短時(shí)期內造成新股的暴漲暴跌，風(fēng)險較大。而創(chuàng )業(yè)板個(gè)股可能具備高成長(cháng)性及上漲空間，可能給定位已經(jīng)過(guò)高的中小板ETF個(gè)股帶來(lái)較大的壓力。
金巖石指出：“創(chuàng )業(yè)板應該是以‘創(chuàng )新’和‘成長(cháng)性’公司發(fā)展的園地；而主板、三板、包括將來(lái)的OTC應該是上市公司入市、退市的程序性市場(chǎng)�！� |