上海金交所新產(chǎn)品——黃金現貨期權即將亮相。這一消息是上海黃金交易所理事長(cháng)、黨委書(shū)記沈祥榮在5月10日的“陸家嘴論壇”上透露的。該消息一出后，立即引起了眾多投資者的關(guān)注。據悉，繼引進(jìn)國泰君安為券商類(lèi)會(huì )員、渣打和匯豐為外資銀行會(huì )員之后，來(lái)自北京、江西等地的不少期貨公司，正在與上海黃金交易所進(jìn)行親密接觸，希望能夠成為上海黃金交易所的會(huì )員參與其中。這不難讓人聯(lián)想到，期貨公司會(huì )員的引進(jìn)將可能為黃金現貨期權產(chǎn)品的推出鋪路。即將推出的黃金現貨期權與現有的黃金投資品種比，有何特點(diǎn)？投資者又如何買(mǎi)入黃金期權？
　　黃金期權，這一目前還比較少見(jiàn)的國內黃金投資渠道，到底風(fēng)險度多高？適合普通投資者參與嗎？業(yè)內專(zhuān)家認為：盡管期權的杠桿僅為一倍，但普通投資者還應慎重。

黃金期權怎么玩

　　其實(shí)，國內的黃金期權交易早在2006年底就已由中國銀行正式推出。中行針對個(gè)人投資者推出這種“以小博大”的黃金期權業(yè)務(wù)。但因為涉及到國際市場(chǎng)平倉以及人民幣與美元轉換的問(wèn)題，業(yè)務(wù)僅限于美元。所以，盡管?chē)鴥赛S金期權的推出早于黃金期貨，但知名度卻遠不及后者。
　　以中國銀行的黃金期權交易為例，其對象是國際市場(chǎng)的現貨黃金，報價(jià)以美元提供，交易起點(diǎn)是20盎司黃金，即622.07克。個(gè)人投資黃金期權，需要交納一定的期權費，銀行提供的期權期限包括從1周、2周和1個(gè)月、2個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月不等的6種期限，報價(jià)直接與國際金價(jià)同步，投資沒(méi)有漲跌停的限制規定。
　　黃金期權的投資者只需支付一筆300元的期權權利金，就可取得買(mǎi)入或賣(mài)出商品或期貨合約的權利。因此，只有投資人預計購買(mǎi)的黃金總價(jià)的市場(chǎng)價(jià)格升值超過(guò)300元時(shí)，才能獲得收益；否則，不但沒(méi)有收益，還要損失權利金的部分甚至全部。
　　舉例來(lái)說(shuō)，某投資者在2008年5月22日買(mǎi)入一筆黃金看漲期權，協(xié)定價(jià)格為900美元，以期權面值100盎司，期限1個(gè)月，所報期權開(kāi)倉價(jià)20美元/盎司計算，投資者付出期權費為20×100=2000美元。
　　到了6月22日，期權到期，黃金價(jià)格漲到了960美元，表明投資者看對方向，銀行替其執行該期權，客戶(hù)的收益為100×（960-900）=6000美元，投資者的凈收益為6000-2000=4000美元，在1個(gè)月內的絕對收益率為（4000/2000）×100%=200%。
　　如果剛到6月12日，黃金價(jià)格漲到了950美元，但是投資者預期黃金價(jià)格在期權到期日（6月22日）前不會(huì )再漲了，這時(shí)投資者可以選擇將該期權反向賣(mài)回銀行，鎖定利潤，如銀行報出平倉價(jià)30美元/盎司，則投資者的凈收益為（30-20）×100=1000美元。
　　但是如果在6月22日期權到期，黃金價(jià)格下跌到900美元以下，表明投資者看錯黃金上漲方向，投資者的期權將無(wú)法執行，其全部損失為付出的期權費2000美元。但與實(shí)盤(pán)黃金買(mǎi)賣(mài)相比，損失有限地被鎖定，并且不會(huì )把所有的本金套牢。
　　此外，期權與現貨比最大的優(yōu)勢是可以做空。
　　例如，投資者在2008年5月22日賣(mài)出一筆黃金看漲期權，協(xié)定價(jià)格為900美元，期權面值為100盎司，期限1個(gè)月，中行報期權價(jià)格為13美元/盎司，客戶(hù)獲得期權費為13×100=1300美元。
　　6月22日期權到期，如果黃金價(jià)格跌到了900美元以下，表明投資者判斷黃金下跌行情正確，該筆期權將不被執行，投資者被凍結100盎司的黃金會(huì )被解凍，投資者1300美元期權費將成為實(shí)際的凈收益。
　　如在到期日6月22日黃金價(jià)格在950美元以上，該筆期權將被強制執行，表明投資者判斷黃金下跌行情錯誤，其賬戶(hù)中100盎司的黃金將被以900美元的價(jià)格換為美元。

黃金期權是專(zhuān)業(yè)游戲

　　業(yè)內人士表示,黃金現貨、期權、期貨交易會(huì )相互促進(jìn)，其價(jià)差就會(huì )給投資者帶來(lái)獲利機會(huì )。
　　對于投資者來(lái)說(shuō)，期權交易具有投資少、收益大、降低風(fēng)險、保有權利的作用。購買(mǎi)者只需支付一筆期權權利金，就可取得買(mǎi)入或賣(mài)出商品或期貨合約的權利。一旦投資者預期與市場(chǎng)變化相一致時(shí)，即可獲得可觀(guān)收益；如果與預期相反，又可放棄行使權利，而損失的只是權利金。在交易中，投資者的風(fēng)險是固定的，但可能的潛在盈利卻不受投資者限制。對于期權的賣(mài)方而言，既可以進(jìn)行保值、轉嫁風(fēng)險，規避損失，也可以獲得一定收益。
　　專(zhuān)業(yè)理財師認為,黃金期權投資戰術(shù)比較復雜、不易掌握，因此初學(xué)者入門(mén)難度較大，很難獲利。紙黃金作為一種炒金方式，是短期投資的較好方式，一般來(lái)說(shuō)適用于實(shí)時(shí)關(guān)注、靈敏反應的客戶(hù)。但如果將其作為一種長(cháng)線(xiàn)投資的方式也未嘗不可，不過(guò)其最大的缺點(diǎn)是只有賬戶(hù)而兌換不了實(shí)物。實(shí)物金條投資則明顯屬于長(cháng)期投資，其較高的手續費也不具備短期投機的有利條件，對于廣大對金價(jià)變化反應不夠靈敏的客戶(hù)來(lái)說(shuō)，它是較好的選擇。