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招商銀行收購香港永隆銀行終于塵埃落定。招行今日發(fā)布公告稱(chēng)，擬以每股156.5港元、總計193.02億港元（約合172億元人民幣）的對價(jià)，收購伍氏家族合計持有的永隆銀行約占總股本53.12%的股份（約計1.23億股）。
公告還指出，目標股份收購完成后，招行將成為永隆銀行的控股股東，并須按照香港法律規定，就永隆銀行全部已發(fā)行股份提出全面收購建議。
高溢價(jià)收購
東北證券分析師曾小勇認為，156.5港元對應的永隆銀行市凈率和市盈率分別為2.91倍和26.48倍。對應目前香港上市銀行，此次招商銀行收購永隆銀行的市凈率和市盈率偏高。
5月29日，此次參與競購永隆銀行的澳新銀行首席執行官曾直言，以?xún)杀蹲笥沂袃袈适召徲缆°y行才是適當的。作為境內競購者之一的工商銀行新聞發(fā)言人更是表示，工商銀行在競購過(guò)程中堅持了底線(xiàn)。
對于每股目標股份約156.5港元的購買(mǎi)對價(jià)，招行公告也指出，相當于永隆銀行股份于5月30日暫停買(mǎi)賣(mài)前最后一個(gè)完整交易日（即5月29日）在港交所的收市價(jià)每股147.40港元溢價(jià)約6.17%；相當于5日均價(jià)148.66港元溢價(jià)約5.27%。
根據永隆銀行未經(jīng)審計的合并財務(wù)報表，截至3月31日，永隆銀行總資產(chǎn)為963.08億港元，負債總額為846.35億港元，凈資產(chǎn)為116.73億港元，截至3月31日3個(gè)月實(shí)現的凈利潤為-8253萬(wàn)港元。
針對此前高盛的預測，招行如果現金收購完成，其資本充足率可能因此暫時(shí)跌破8%的監管紅線(xiàn)。招行公告明確指出，公司有足夠的資源來(lái)完全滿(mǎn)足本次收購的需要。本次目標股份收購完成后，公司的資本充足率仍將保持在8%以上。其將通過(guò)選擇發(fā)行國內次級債、國際次級債、國際可轉債以進(jìn)一步增強資本實(shí)力。此前，有香港媒體也報道，招行有可能通過(guò)發(fā)次級債來(lái)完成收購。
短期難撼股價(jià)
在香港上市的中行、建行、工行、交行、招行及中信等6家中資銀行中，招行的香港業(yè)務(wù)部分最弱。招行香港分行雖然擁有香港金融管理局頒發(fā)的全方位牌照，但由于網(wǎng)點(diǎn)、渠道及人才的限制，目前僅開(kāi)展“兩地一卡通”等零售業(yè)務(wù)和一些公司業(yè)務(wù)。而永隆銀行擁有35家分行，在香港已有75年的歷史，是當地知名的家族銀行。招行如能收購成功，對其在港業(yè)務(wù)的開(kāi)拓可謂如虎添翼。
招行對此次收購顯然也保持了非常樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，其公告也指出，本次收購為其提供了一個(gè)在香港建立廣泛的客戶(hù)群以及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )的獨特機會(huì )。通過(guò)本次收購，招行可以充分借助永隆銀行的強大網(wǎng)絡(luò )和聲望，向香港客戶(hù)提供多樣化的金融服務(wù)。同時(shí)，招行將自身在零售和中小企業(yè)銀行、網(wǎng)上銀行和信用卡的優(yōu)勢，與永隆銀行復合產(chǎn)品結構和專(zhuān)長(cháng)相結合，提升銀行為內地客戶(hù)的金融產(chǎn)品及服務(wù)。
業(yè)內人士表示，目前招行業(yè)務(wù)多集中在內地市場(chǎng)，收購永隆之后將加大了向外圍市場(chǎng)擴張的步伐。盡管現在招行距離國際性的銀行尚有很遠的距離，但從收購可看出，其擴張的步伐在加大，未來(lái)的發(fā)展方向是走向全球，這也從一個(gè)側面反映出，境內銀行出海并購的趨勢在逐步形成。
如果招商銀行僅在內地發(fā)展，則空間極為有限。同時(shí)，諸多國際性的銀行均在香港設有分行，收購無(wú)疑會(huì )逐漸增加招行的國際競爭力和影響力。
“并購期間，如果招商銀行不發(fā)股，不擴大股本規模，收購完成之后對業(yè)績(jì)會(huì )出現正面影響，對市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一大利好�！痹∮抡f(shuō)，“不過(guò)，收購并入報表可能需要一段時(shí)間，短期來(lái)講，招商銀行在A(yíng)股的表現不太確定�！� |