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去年３月的平常一天，越南胡志明市西貢有價(jià)證券公司內，擠滿(mǎn)了股市熱潮中的投資者。今年6月2日，越南貨幣危機一觸即發(fā)，河內股市成重災區，爆跌400點(diǎn)，證券交易所門(mén)可羅雀。短短一年時(shí)間，東南亞經(jīng)濟成長(cháng)最快、被譽(yù)為“亞洲新小虎”的越南，經(jīng)濟形勢急轉直下。
隨著(zhù)5月份通脹率激增至25.2%，越南多項經(jīng)濟指標均亮紅燈：通脹持續雙位運行，貨幣危機一觸即發(fā)，股市市值橫遭腰斬、財政惡化，匯率貶值……越南金融市場(chǎng)異常動(dòng)蕩，瀕臨經(jīng)濟危機邊緣。如果越南爆發(fā)危機，還可能會(huì )波及菲律賓、印尼、印度等亞洲新興經(jīng)濟體，這些經(jīng)濟體經(jīng)常項目都在惡化，財政能力也較為堪憂(yōu)。
越南比中國晚8年實(shí)行對外開(kāi)放政策，2007年剛剛加入WTO，這個(gè)國家曾是投資者津津樂(lè )道的天堂，其GDP增長(cháng)率連續數年超過(guò)8%�，F在，國際投資者之所以對這只“小虎”憂(yōu)心忡忡，不僅在于越南不斷飆升的物價(jià)，還在于越南的“雙赤字”狀況在急劇惡化。最新數據顯示，2007年底，越南財政赤字已超過(guò)500億越南盾，達到GDP的7.5%左右。歷史經(jīng)驗表明，新興市場(chǎng)國家金融危機往往會(huì )從財政赤字爆發(fā)。上世紀80年代的拉美債務(wù)危機是這樣，1１年前的亞洲金融危機也如此。
究其根源，2007年來(lái)的國際油價(jià)飆升，給越南帶來(lái)了巨大的沖擊。越南政府為平抑國內石油價(jià)格波動(dòng)，長(cháng)期采取石油價(jià)格管制政策，因此政府需要對石油進(jìn)口給予補貼，這就成了越南財政支出的一個(gè)重要組成部分，因此財政赤字惡化不可避免。石油價(jià)格飆升還提高了通脹率。為控制通脹，穩定市場(chǎng)，越南央行日前不得不大幅調升利率，造成國際資本大量撤離，本已不堪一擊的越南盾瀕臨崩潰。
與此同時(shí)，由于經(jīng)濟形勢逆轉，越南五大國有銀行可貸資金也越來(lái)越少。一位金融市場(chǎng)人士這樣解釋?zhuān)骸皣H熱錢(qián)撤走了，銀行自然沒(méi)有錢(qián)了�！�
眼下，經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，越南央行是否能穩定住金融市場(chǎng)，還要看越南的外匯儲備情況。目前，越南真實(shí)的外匯儲備情況不為外界所知——越南政府在2007
年3月后就沒(méi)有對外公布外匯儲備情況，當時(shí)外匯儲備有185億美元。根據世界銀行的估計，目前越南的外匯儲備在240億美元左右。凸顯越南外匯儲備短缺十分堪憂(yōu)：它只能支付越南大約在兩個(gè)半月的進(jìn)口額，已經(jīng)低于國際標準的警戒線(xiàn)。
此外，越南本國的金融體系還十分脆弱，目前表現出來(lái)的銀行頭寸緊張，顯示其抵抗風(fēng)險的能力進(jìn)一步降低。
另一方面，如果國際油價(jià)和糧食價(jià)格繼續惡化，可能會(huì )加劇越南貿易和財政“雙赤字”狀況，從而增加外匯儲備的壓力。
最后，美元未來(lái)如果企穩走強，可能進(jìn)一步引發(fā)外資從越南等國家流出，從而誘發(fā)越南發(fā)生金融危機——11年前亞洲金融危機爆發(fā)時(shí)也正是如此。 |
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