日前，中國人民銀行出人意料地上調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，與慣常的每次0.5個(gè)百分點(diǎn)的“中調”相比，央行出重手、下猛藥，除死守“兩防”底線(xiàn)之外，還包含著(zhù)顯而易見(jiàn)的“國際昭示”：中國面對包括越南“經(jīng)濟禽流感”在內的一系列全球經(jīng)濟變數所遭致的非常態(tài)勢，不惜動(dòng)用一切貨幣手段捍衛金融市場(chǎng)穩定，從而穩定國內經(jīng)濟基本面。

    放眼全球市場(chǎng)，人們聽(tīng)聞的幾乎都是壞消息。國際油價(jià)等基礎生產(chǎn)資料價(jià)格持續攀升，越南經(jīng)濟出現“禽流感”……在這種情況下，人們也不免對中國經(jīng)濟的走勢產(chǎn)生了憂(yōu)慮。還有不少人認為，持續提高存款準備金率壓垮了股市。
    先說(shuō)國內股市，自周二到周四，滬市三天的累加跌幅就高達11.5%，3000點(diǎn)防線(xiàn)就此失守，市場(chǎng)一片悲觀(guān)情緒。
    再說(shuō)國內物價(jià)，周三國家統計局公布5月份PPI（工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數），同比漲幅高達8.2%，再創(chuàng )三年來(lái)新高。昨日公布的CPI雖略有下降，但同比漲幅依然有7.7%，其中權重較大的食品價(jià)格指數仍有近20%的同比漲幅，致使國內市場(chǎng)人士對防通脹預期憂(yōu)心不減。
    此外，盡管發(fā)改委高官一再強調PPI對CPI（消費價(jià)格指數）的傳導作用有限，但依然難釋百姓疑云。與此同時(shí)，針對國際油市的“瘋狂”表演，發(fā)改委承諾近期不會(huì )進(jìn)行成品油價(jià)改革，人們卻依舊將信將疑。還有報道預測，地震震掉了四川十分之一生豬存欄數，將致使已連續七周小幅回落的豬肉批發(fā)價(jià)再次上躥，足以抵消政府穩定肉價(jià)以及穩定整個(gè)食品價(jià)格的努力……這一切，似乎都印證了溫總理“今年是最困難的一年”的預判。
    其實(shí)，靜下心來(lái)客觀(guān)分析，眼下經(jīng)濟走勢并非一頭霧水，人們所聽(tīng)聞的也決非都是壞消息，好消息即便屬一種趨勢也不少。擇要述之：
    其一，食品價(jià)格雖仍一路領(lǐng)跑CPI，但其漲幅卻已連續三個(gè)月呈小幅回落態(tài)勢，說(shuō)明該領(lǐng)域的宏調措施逐漸有所見(jiàn)效。
    其二，糧食是食品價(jià)格之基，由于國內庫存總體充盈，外加連續四年增產(chǎn)，今年夏糧再獲豐收。當下作為全球通脹元兇之一的國際糧價(jià)瘋漲，于今回頭看，中國當可避此一劫。今年夏種的政策扶持力度多年少見(jiàn)，倘若能排除異常天災，秋糧豐收可期，如是，政府手中有糧，食品價(jià)格當不會(huì )徹底失控（譬如當下的越南），CPI就是再度上躥，也很難沖破兩位數。
    其三，就“其二”下結論，還涉及“PPI對CPI傳導作用有限”之說(shuō)，早報評論員以為，“有限說(shuō)”并非全然虛言，此次準備金提升幅度之“烈”（不排除下半年再“烈”上一兩次），旨在進(jìn)一步收緊銀根。其宏調的傳導作用是控投資、壓需求、死守PPI防控底線(xiàn)。調控思路是清晰而得當的。這一調控的原理在于，以抑制投資而壓縮PPI上躥空間，從而間接切斷至少是部分減緩PPI對CPI的正向傳導通道。
    其四，PPI高企再度激發(fā)人們加息預期。央行只提準備金率而不加息，實(shí)乃明智之舉�？陀^(guān)上，加息既能收抑制投資過(guò)熱之效，也能改善銀行股走勢以帶動(dòng)股市大盤(pán)，但如此對經(jīng)濟帶來(lái)的負面效用卻明顯大于加息。凡事須講輕重緩急，當下，中央政府以貨幣杠桿防經(jīng)濟過(guò)熱、防通脹的思路，未來(lái)數月不會(huì )改變。至于股市，其根本的利好在于中國經(jīng)濟能夠持續、健康地發(fā)展，所以，上調存款準備金率并不可怕，因為沒(méi)有什么比中國經(jīng)濟健康發(fā)展更重要。
    山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓，經(jīng)濟全球化情勢下的經(jīng)濟動(dòng)蕩，幾乎難有國家可幸免。一般來(lái)說(shuō)，動(dòng)蕩對新興市場(chǎng)體沖擊更甚。然而，同為新興市場(chǎng)體國家，受沖擊的程度是有差別的。就中國而言，最大“比較優(yōu)勢”在于人民幣與美元的非自由兌換，為我們在不幸中爭取到最大的慶幸。這為中國經(jīng)濟抵御外部沖擊，提供了一道別國所沒(méi)有的“防火墻”抑或“緩沖壁”。由此，我們應該對中國的自身抵抗力有信心，對于下半年國內經(jīng)濟走勢，仍可持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。