6月7日，央行決定上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于2008年6月15日和25日分別按0.5個(gè)百分點(diǎn)繳款。這項決定的出臺，的確有些出人意料。人們從來(lái)沒(méi)這樣高度關(guān)注法定存款準備金率的調整，股市對法定存款準備金率上調的反應也從來(lái)沒(méi)有像6月10日這樣強烈。實(shí)際上，認真分析，我們就會(huì )發(fā)現央行這次法定存款準備金率的調整，也是在綜合考慮多種因素以后做出的無(wú)奈選擇。

　　吸取越南教訓

　　不久前，越南在幾乎在沒(méi)有任何明顯征兆的情況下，就突然爆發(fā)了金融危機。認真總結，越南金融危機至少給我們如下警示：警惕熱錢(qián)沖擊，不可低估本幣升值之痛，更重要的是，通脹要早治理。今年5月，越南CPI漲幅達到25.2%，創(chuàng )下1992年以來(lái)最高水平，在存款利率為負值的情況下，民眾對本幣失去了信任感，紛紛將越南盾兌換成黃金或美元，導致越南盾急速貶值，最終引發(fā)金融危機。越南金融危機所暴露出來(lái)的問(wèn)題，在我國都不同程度存在，所以，越南現在的境況值得我們深思，如果我們不早做準備，早有預防的話(huà)，也許明天金融危機就會(huì )在我國爆發(fā)。

　　旗幟鮮明反對通脹

　　今年以來(lái)，盡管我國政府通過(guò)不斷加強宏觀(guān)調控措施，但我國的CPI仍迅速上漲，而且很不穩定。而PPI增速過(guò)快對CPI的上漲起到了重要的傳遞作用，再加上年初的冰雪天災和前不久四川汶川地震災害以及目前正在肆虐我國南方的特大洪澇災害，都對我國的CPI的上行構成很大的助推效應。CPI的上漲一旦超過(guò)兩位數，就會(huì )像脫韁的野馬，難以駕馭和控制。盡管5月份的CPI出現了可喜的下行態(tài)勢，但要吸取2月份的教訓，只要稍松口氣，一段時(shí)期以來(lái)的金融調控將會(huì )前功盡棄。為了確保人民的經(jīng)濟利益不受損失，央行就必須堅定不移反通脹。

　　抵沖熱錢(qián)對我國的影響

　　最近熱錢(qián)正在大規模迅速流入我國。熱錢(qián)的流入都是有所圖的，他們極有可能從越南撤資后，又把苗頭轉向了我國的股市。如果真是如此，很是危險。央行或有可能借上調法定存款準備金率這種金融調控效應，來(lái)延緩股市上漲步伐，從而達到挫敗熱錢(qián)伺機火爆炒作國內股市的目的。要知道，因金融調控而形成股市的暫時(shí)下跌并不可怕，怕的是整個(gè)股市的局面完全被熱錢(qián)掌控，通過(guò)他們的呼風(fēng)喚雨，造成股市的大起大落甚至是崩盤(pán)，熱錢(qián)倒是從中賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但最終受害的還是我們中國的經(jīng)濟和金融，還是我們股民自己。

　　彰顯央行調控主動(dòng)性

　　當前我國經(jīng)濟的主要問(wèn)題是由外部失衡引發(fā)的內部失衡，在外匯占款成為基礎貨幣主要投放途徑的情況下，金融體系的流動(dòng)性過(guò)剩壓力很大程度上來(lái)自外部輸入，央行無(wú)法主動(dòng)控制貨幣供應量，使得貨幣政策處于被動(dòng)局面。另外，央行的調控力度比較溫和，商業(yè)銀行發(fā)放貸款的熱情高漲。這次央行上調法定存款準備金率，就是為了彰顯央行貨幣政策調整的主動(dòng)性。主動(dòng)調整和被動(dòng)調整在調整時(shí)機的把握、調整精準程度以及政策所產(chǎn)生的效果上都是不一樣的。