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| “賤賣(mài)論”嚴重誤解市場(chǎng)運作 |
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| 將行權價(jià)與目前的市場(chǎng)價(jià)簡(jiǎn)單生硬地進(jìn)行對比，違反市場(chǎng)的內在本性 |
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| 2008-06-17 來(lái)源:人民日報海外版 |
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針對近日美國銀行以每股約２．４２港元的行權價(jià)格增持６０億股建行Ｈ股是否存在“賤賣(mài)”的問(wèn)題，中國建設銀行新聞發(fā)言人席德炎對此作出回應，以現有高股價(jià)為依據的“賤賣(mài)論”是對市場(chǎng)運作的嚴重誤解，與美國銀行的期權安排符合建行的戰略利益。
5月27日，中國建設銀行股份有限公司發(fā)布公告，美國銀行將以每股約港幣２．４２元的行權價(jià)格從匯金公司購買(mǎi)６０億股建設銀行Ｈ股，計劃于２００８年６月５日完成相關(guān)的股份交割。６月４日，建行Ｈ股股價(jià)為６．７８港元。
席德炎表示，以建行的高股價(jià)為依據的“賤賣(mài)論”將行權價(jià)與目前的市場(chǎng)價(jià)對立起來(lái)，簡(jiǎn)單生硬地進(jìn)行對比，顯然違反市場(chǎng)的內在本性，是對市場(chǎng)運作的嚴重誤解。上市后股價(jià)表現越好，其與ＩＰＯ時(shí)的差價(jià)越大，似乎拿到ＩＰＯ價(jià)格的投資者得到的便宜越大，有人還稱(chēng)之為“無(wú)風(fēng)險套利”。按照這種觀(guān)點(diǎn)的邏輯，國有銀行上市后股價(jià)不漲，就沒(méi)有差價(jià)，國有資產(chǎn)就不會(huì )流失；如果股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，國有資產(chǎn)還會(huì )有凈收益，這顯然是講不通的。
自上市到今年６月５日，建行股價(jià)累計漲幅為１９０％，這次行權公告后的一段時(shí)間里，建行股價(jià)繼續上升，市場(chǎng)總體反應正面，席德炎表示，這說(shuō)明海內外的投資者認為這個(gè)安排是積極的，有利于建行長(cháng)期可持續發(fā)展。
對于隨著(zhù)建行股價(jià)走高，美國銀行獲利不斷增大，建行是否對自己的價(jià)值有所低估，席德炎表示，股價(jià)走高美國銀行的期權就會(huì )同步升值，如果以孤立、靜止的觀(guān)點(diǎn)看，美國銀行似乎一直在受益。實(shí)際上，美國銀行當初入股承擔著(zhù)一定的市場(chǎng)風(fēng)險：上市公司的市場(chǎng)價(jià)值不確定性大，價(jià)格需要經(jīng)歷發(fā)現、調整過(guò)程，很多投資者在建行兩次調高發(fā)行價(jià)格后撤回訂單。上市后，建行的股價(jià)兩周基本未變，收市價(jià)一度低于發(fā)行價(jià)。
席德炎分析說(shuō)，美國銀行獲取合理投資回報是因為它投入最早，獲取了時(shí)間價(jià)值。自入股建行以來(lái)，美國銀行每年派出５０位以上的業(yè)務(wù)和管理專(zhuān)家到建行進(jìn)行戰略協(xié)助，現已累計完成２８個(gè)協(xié)助型項目、４２個(gè)經(jīng)驗分享和培訓項目。建行在美國銀行戰略協(xié)助下，實(shí)現了７３５８家零售網(wǎng)點(diǎn)功能轉型，占零售網(wǎng)點(diǎn)總數約５５％；２００６年８月，美國銀行在有買(mǎi)家出價(jià)為凈資產(chǎn)２－３倍的情況下，以?xún)糍Y產(chǎn)１．３５倍的價(jià)格將美銀亞洲出售給建行，幫助建行搭建起在港澳發(fā)展零售業(yè)務(wù)的平臺。
建設銀行上市４年來(lái)，國有股東在建行的賬面凈資產(chǎn)從１８６２億元增加到３０８０億元，按去年末股價(jià)計算，建行國有股權益比４年前注資時(shí)增長(cháng)了５．２５倍。同期建行還向國家繳稅和分紅合計１５３５億元。 |
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