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7月中旬，浙江省杭州市西湖區文三路電子信息街區54棟樓宇以及8大科技創(chuàng )業(yè)園里，悄然出現了“讓小企業(yè)以基準利率獲得2年期融資”的巨幅廣告。
記者從西湖區科技局獲悉，為破解小企業(yè)融資難題，西湖區政府正在發(fā)起“小企業(yè)集合信托債權基金”，計劃募集資金2億元，首期名為“平湖秋月”，規模5000萬(wàn)元，期限為2年，計劃在8月底正式公開(kāi)發(fā)行。
“從具體操作來(lái)講，此次是政府扶持中小企業(yè)模式的創(chuàng )新，有政府資金的支持，再加上引入浙江充沛的民間資本�！焙贾菔形骱䥇^科學(xué)技術(shù)局局長(cháng)孔村光說(shuō)。
在信貸從緊的大背景下，這無(wú)疑是為烈日下的中小企業(yè)融資吹來(lái)一股涼風(fēng)。
近30家小企業(yè)抱團融資
“小企業(yè)集合信托債權基金”由杭州市西湖區政府發(fā)起，西湖區科技局和財政局主辦，浙江中新力合擔保有限公司協(xié)辦。
該基金首期“平湖秋月”將發(fā)行5000萬(wàn)元信托產(chǎn)品。這5000萬(wàn)元由西湖區財政、杭州點(diǎn)石引導投資管理有限公司、社會(huì )資本共同認購的辦法，有近30家小企業(yè)融資額度，平均每家166萬(wàn)元，融資成本為銀行一年期基準貸款利率7.47％左右，債務(wù)期為２年。
“平湖秋月”計劃入選企業(yè)必須符合以下6個(gè)方面條件：注冊地在西湖區，并在西湖區納稅；成立兩年以上，經(jīng)營(yíng)穩定，上一會(huì )計年度有盈利；資產(chǎn)負債率不高于85％；上年度銷(xiāo)售額大于等于300萬(wàn)元；企業(yè)實(shí)際控制人在杭州有房產(chǎn)，并有2年以上從業(yè)經(jīng)驗；企業(yè)及主要經(jīng)營(yíng)者無(wú)不良信用紀錄。
但這一系列看似苛刻的條件還是沒(méi)有能擋住企業(yè)融資的熱情腳步。早在4月初，西湖區科技局就向轄區內近300家高新技術(shù)企業(yè)、數字娛樂(lè )等文化創(chuàng )意類(lèi)新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)放融資需求調查表，回收到近200份，經(jīng)過(guò)初步篩選首批入圍企業(yè)有57家。據知情人士透露，“8月底將正式確定選中企業(yè)，并將公開(kāi)發(fā)行第一批5000萬(wàn)元�！�
由于中小企業(yè)單個(gè)實(shí)力弱、資信評級較低、發(fā)行額度達不到要求等原因，國家發(fā)改委只針對大型企業(yè)發(fā)行企業(yè)債。不過(guò)，從2007年開(kāi)始中小企業(yè)打捆集合發(fā)債開(kāi)始獲批。
據有關(guān)人士介紹，西湖區的“小企業(yè)集合信托債權基金”不同于以上中小企業(yè)集合債。它吸引了政府財政扶持資金、專(zhuān)項運營(yíng)資金以及民間資本，三者結合起來(lái)以信托基金形式，幫助小企業(yè)解決融資難問(wèn)題。
孔村光也表示，資金來(lái)源包括政府財政資金、專(zhuān)項引導基金、社會(huì )資金，發(fā)揮了政府資金放大的作用。改善目前小企業(yè)過(guò)度依賴(lài)銀行貸款的困境，通過(guò)政府的引導，將社會(huì )資金合法浮出水面，名正言順為小企業(yè)服務(wù)。兩年期也改變了目前小企業(yè)無(wú)法獲得一年期以上長(cháng)期融資的困境。
7.47％年利率成最大賣(mài)點(diǎn)
這場(chǎng)政府唱主角的政府扶持基金大戲中，7.47％的年利率無(wú)疑成了最大的賣(mài)點(diǎn)。
“年利率7.47％無(wú)疑是很大的優(yōu)惠，如果通過(guò)銀行貸款，利率也要達到15％左右，而且根本貸不到款�！焙贾�400網(wǎng)絡(luò )科技有限公司董事長(cháng)陳曄說(shuō)。
陳曄所在的公司，主要為中小企業(yè)提供400開(kāi)頭的虛擬呼叫中心，注冊資本為100萬(wàn)元。年初他為了擴大業(yè)務(wù)，想申請50萬(wàn)的貸款，結果跑了多家銀行均沒(méi)有結果，最后經(jīng)過(guò)一家擔保公司通過(guò)存單質(zhì)押方式才獲得這筆貸款，年利率為18％。
這樣一比，“小企業(yè)集合信托債權基金”中7.47％的低利率甚至低的令人生疑�！斑@取決于首期5000萬(wàn)的來(lái)源渠道，其中有財政資金的支持。因此首期企業(yè)債信托產(chǎn)品中，小企業(yè)融資成本才如此低�！笨状骞獗硎�。
根據《計劃方案》，信托計劃的受托人是中投信托有限公司，信托計劃面向杭州銀行股份有限公司、西湖區專(zhuān)項財政資金和杭州點(diǎn)石引導投資管理有限公司等定向募集，其中杭州銀行股份有限公司計劃交付信托資金3000萬(wàn)元、西湖區專(zhuān)項財政資金交付信托資金1000萬(wàn)元；杭州點(diǎn)石引導基金管理有限公司交付信托資金1000萬(wàn)元。
孔村光透露，其中的1000萬(wàn)由西湖區財政認購，這筆錢(qián)本來(lái)就是用于扶植轄區小企業(yè)的，是不需要回報的。另外的1000萬(wàn)由杭州點(diǎn)石引導投資管理有限公司（下稱(chēng)點(diǎn)石投資）認購，這一塊也不需要從信托中回報。因此2／5的資金不需要回報，拉低了整個(gè)成本。
其中，點(diǎn)石投資是由西湖區財政全資的杭州富源實(shí)業(yè)投資有限公司和浙江中新力合擔保有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中新力合公司），分別出資200萬(wàn)和800萬(wàn)共同設立的，主要負責項目運營(yíng)。此外，西湖區科技局將派出董事，西湖區財政局將派出監事。
其余的3000萬(wàn)由銀行向社會(huì )發(fā)行理財產(chǎn)品，購買(mǎi)者可以獲得7－8％的回報，吸納更多的民間資本。
集合信托債優(yōu)點(diǎn)明顯
在合作的名單里，中新力合公司成為備受關(guān)注的焦點(diǎn)，中新力合公司注冊資本近3億元，是浙江最大的擔保公司，為“中小企業(yè)小企業(yè)集合信托債權基金”提供擔保。
中新力合公司董事長(cháng)陳杭生曾是著(zhù)名的“橋隧模式”的提出者之一，“從我們一線(xiàn)金融工作者的角度看，有一大批處于上升期、銀行一抽貸款就會(huì )倒閉的中小企業(yè)應該得到幫助。這些企業(yè)如果死掉會(huì )特別可惜，因為它們只要稍微扶持一下就能起來(lái)�！标惡忌f(shuō)。
事實(shí)上，經(jīng)歷著(zhù)市場(chǎng)大考驗的浙江企業(yè)渴望突圍，而大量風(fēng)險投資也在尋找資本增值的機會(huì )。目前，已經(jīng)吸引了大量資金進(jìn)入，在西湖區落戶(hù)的風(fēng)險和創(chuàng )業(yè)投資基金就超過(guò)30家，管理的總金額超過(guò)50億元。
“中新力合對首期5000萬(wàn)元債務(wù)全額擔保，如到期出現違約，由中新力合全額代償，政府、銀行、社會(huì )資金不承擔風(fēng)險。中新力合將獲得1％的擔保費用�！敝行铝瞎究偛弥芗酵嘎�。
周冀表示：“把控企業(yè)債務(wù)償還能力是我們的專(zhuān)長(cháng)，信托產(chǎn)品除了資金來(lái)源不同，風(fēng)險本質(zhì)上與銀行貸款并沒(méi)有實(shí)質(zhì)區別�！彼�說(shuō)，點(diǎn)石投資將對入圍公司逐一跟蹤，聯(lián)合銀行信托風(fēng)險投資等合作伙伴，共同為入圍企業(yè)進(jìn)行后續信貸融資及股權融資，持續支持，讓優(yōu)秀企業(yè)通過(guò)該項目脫穎而出。
“這一模式，可以確保財政資金的安全。同時(shí)也是一個(gè)創(chuàng )新，讓國家對小企業(yè)的扶持資金從消耗型使用，轉變?yōu)槌掷m的滾動(dòng)，讓更多的企業(yè)受益�！笨状骞庹f(shuō)。
浙江大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)金雪軍教授說(shuō)，從財政對小企業(yè)的扶持角度來(lái)看，與傳統財政扶持方式相比，信托債優(yōu)點(diǎn)明顯。傳統財政扶持方式，資金無(wú)法放大，企業(yè)選擇標準復雜覆蓋范圍小，資金無(wú)法收回而效果也難以評估。而集合企業(yè)債方式，資金可以放大，企業(yè)選擇標準清晰，覆蓋范圍大，資金全部循環(huán)使用，效果可準確評估。
“從目前實(shí)施的情況來(lái)看，債權型基金更加受到中小企業(yè)的歡迎�！笨状骞獗硎�。
據透露，杭州市西湖區政府早在2007年9月就從科技專(zhuān)項經(jīng)費中設立西湖區創(chuàng )業(yè)投資引導基金，首期200萬(wàn)元。2008年5月區常委會(huì )討論通過(guò)，決定2008年起每年新增5000萬(wàn)元，五年內增加到2.5億元的規模，同時(shí)還通過(guò)了《西湖區中小企業(yè)引導基金管理暫行辦法》。
孔村光表示，對于享受債權型基金的企業(yè)，將進(jìn)一步推薦享受股權型投資，并且在科技計劃項目和專(zhuān)項資金等方面給予重點(diǎn)扶持。周冀也表示，將聯(lián)合相關(guān)銀行，為該項目企業(yè)繼續引入銀行信貸資金，幫助企業(yè)持續解決融資問(wèn)題，同時(shí)，針對入圍企業(yè)的股權特點(diǎn)，點(diǎn)石將聯(lián)合專(zhuān)業(yè)股權投資機構，積極推動(dòng)該企業(yè)的股權融資。
緩解“錢(qián)荒”又一劑猛藥
2008年“錢(qián)荒”早就浮出水面，對于小企業(yè)來(lái)說(shuō)關(guān)系到生死存亡。
從緊的貨幣政策讓小企業(yè)融資困難，人民銀行杭州支行最新數據顯示，浙江省中小企業(yè)貸款占總貸款量的70%，而小企業(yè)能獲得的貸款，僅占到了5%。來(lái)自浙江省中小企業(yè)局的數據顯示，銀行對中小企業(yè)的貸款利率普遍上浮30%－40%，高的上浮達80%，而多數地方民間融資月利率已高達4分到6分。
事實(shí)上，浙江一直在探索如何緩解民營(yíng)企業(yè)的“錢(qián)荒”問(wèn)題。
今年7月中旬，浙江全國首家宣布小額貸款公司試點(diǎn)。隨后，浙江工商局、浙江銀監局與人民銀行杭州中心支行聯(lián)合制定的《浙江省股權質(zhì)押貸款指導意見(jiàn)》正式實(shí)施�！笆站帯钡叵陆鹑诩由显试S股權質(zhì)押等，都有力地拓展中小企業(yè)融資渠道。
“我們的政策是培育，該讓市場(chǎng)淘汰的企業(yè)，一定要淘汰掉。但對具有核心競爭力和良好成長(cháng)型的科技型企業(yè)，一定要重點(diǎn)扶持�！笨状骞庹f(shuō)。他指出，這一模式是在地方政府引導，社會(huì )各方參與的基礎上，通過(guò)發(fā)行、管理小企業(yè)集合信托債權基金的方式，以低于銀行的融資成本、長(cháng)期融資、提升企業(yè)信用等優(yōu)勢，為小企業(yè)開(kāi)辟了銀行貸款之外的又一新型融資渠道。
中投信托有限公司董事長(cháng)高傳捷表示，中小企業(yè)融資是世界性難題。它既有中小企業(yè)自身的原因，也有制度上的原因。發(fā)揮各方面的優(yōu)勢，將有利于緩解中小企業(yè)融資困難，扶持它們健康發(fā)展�！拔骱䥇^企業(yè)成長(cháng)引導基金”的啟動(dòng)，就是地方政府、金融機構、擔保公司等各方面共同幫助中小企業(yè)解決困難的有益嘗試。在西湖區企業(yè)成長(cháng)引導基金信托中，我們運用集合資金信托的形式，實(shí)現了政府扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策意圖，拓展了委托人的投資渠道，增加資金來(lái)源；設計了優(yōu)先、次級、劣后受益人的風(fēng)險、收益分配結構，解決了不同市場(chǎng)主體對風(fēng)險和收益的差異化需求，降低了融資風(fēng)險。我們希望這個(gè)創(chuàng )新性的嘗試，能夠收到促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，扶持中小企業(yè)壯大，政府投資人、金融機構共同獲益的多贏(yíng)的效果。 |