摩根大通亞太區董事總經(jīng)理 龔方雄

    第二部分：

    芮成鋼：歡迎龔方雄先生參與我們的節目，龔老師您覺(jué)得明天在漫長(cháng)的“十一”黃金周之后，我們中國的A股又將開(kāi)始出現什么樣的反應，在這幾天當中，全球的股市都在下跌，亞太區的股市包括香港在內都是傷痕累累，我們會(huì )看到一個(gè)什么樣的A股？

    龔方雄：我想兩點(diǎn)，首先一開(kāi)市的話(huà)，下跌的壓力還是有的。因為這段時(shí)間，全球股市包括香港股市下跌了都很多。那么現在全球經(jīng)濟演進(jìn)非�？�，現在擔心的是一個(gè)全球性的衰退。對于我們經(jīng)濟影響如何還有一些不確定性，整車(chē)應用方方面面我們能維持怎么樣的一個(gè)增長(cháng)，而且這個(gè)增長(cháng)的效果會(huì )怎么樣，那么市場(chǎng)可能要消化這些事情。那么下跌的可能性是有的，還是有一定的壓力。但是我們覺(jué)得，中國的A股從現在開(kāi)始，應該可以跑贏(yíng)其他的、亞洲的、全球的新興市場(chǎng)。

    芮成鋼：但是您說(shuō)的這個(gè)可能是從邏輯上推理，事實(shí)上來(lái)分析，但是您前面說(shuō)的就是下跌的這個(gè)壓力，其實(shí)更多的壓力是來(lái)自信心上的問(wèn)題。而中國A股目前面臨的問(wèn)題最大的一個(gè)是不是就是信心問(wèn)題？

    龔方雄：我想，估值跌到這種程度，主要還是個(gè)信心問(wèn)題。估值應該以市場(chǎng)長(cháng)期的盈利性來(lái)看，我們國家市場(chǎng)的長(cháng)期盈利性維持在20%、30%應該不成問(wèn)題。所以從這個(gè)角度講估值是非常是非常便宜的，那么關(guān)鍵是沒(méi)有信心。

    芮成鋼：剛才我們提到，美國出臺了七千億刺激經(jīng)濟的方案或者是救市方案，歐洲、日本都有可能在這場(chǎng)危機當中，不斷出臺他們自己的這種大規模的方案。我們中國是否也可以考慮去出臺一個(gè)非常大規模的刺激經(jīng)濟的方案？

    龔方雄：我們一直的觀(guān)點(diǎn)是，我們不僅應該可以考慮，而且應該果斷實(shí)施，及時(shí)推出一些經(jīng)濟刺激的一些計劃，尤其是刺激內需的計劃。我們可以應對的方式、方法和手段都很多，我們政策的靈活度是最大的，因為我們國家債務(wù)不高，成長(cháng)很低，然后整體的內需市場(chǎng)很大，我們政府索要花錢(qián)的地方也很多，像刺激內需，尤其城市的基礎建設，城市軌道交通，一箭多雕的可以解決環(huán)保、節能、提高效率，方方面面的問(wèn)題都可以通過(guò)城市基礎建設，像地鐵軌道交通這樣來(lái)解決。那么這樣的話(huà)，我們的經(jīng)濟實(shí)際上可以通過(guò)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求的擴張來(lái)維持一個(gè)穩定的、較高的增長(cháng)。

    芮成鋼：好的，謝謝龔方雄老師，感謝摩根大通亞太區的董事總經(jīng)理、著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家龔方雄老師為我們分享他的觀(guān)點(diǎn)。