面對全球股市“黑色星期一”卷走2.5萬(wàn)億美元市值的沖擊,面對北美、西歐、日本政府紛紛發(fā)布降息、救援金融機構、實(shí)施存款保險制度等救市舉措,面對英國宣布500億英鎊一攬子銀行救援計劃,連日來(lái),外界不斷激起“中國近期會(huì )否效仿歐美諸國放松貨幣政策”的爭辯。
　　就在前日,知名國際投行摩根士丹利信誓旦旦地表示:在2009年底前,中國將至少經(jīng)歷5次以上的降息。此論一出,雖附和者眾,但對之狂吐質(zhì)疑口水的也不在少數。
　　正是在上述國際背景和市場(chǎng)爭議之下,中國央行再次力排異議,于昨日傍晚快速出擊,宣布雙率齊降。

貨幣政策一月兩次松綁

　　根據央行昨晚發(fā)布的新政策:從今天起,下調一年期人民幣存、貸款利息各0.27個(gè)百分點(diǎn),其他期限檔次存貸款利息作相應調整。此外,從本月15日起,下調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　今年9月15日,央行已曾宣布,在4年來(lái)首次下調人民幣貸款基準利率的同時(shí),下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。因而,這此算的上央行在最近一個(gè)月之內的所施展的第二次“雙降”之舉。
　　與央行新政策同步浮出水面的,是國務(wù)院決定從今天起暫免征對儲蓄存款利息所得個(gè)人所得稅———從政策面上看,此前備受廣大普通民眾詬病的“利息稅”暫時(shí)宣告終結。

暗示通脹壓力明顯減緩

　　事實(shí)上,就在摩根士丹利等投行鼓吹中國將降息之前,國內的不少權威專(zhuān)家已經(jīng)多次發(fā)出過(guò)這樣的預期。
　　銀河證券高級經(jīng)濟學(xué)家苑德軍此前幾日接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)曾表示,作為利率走勢風(fēng)向標的一年期央票利率已出現大幅下降,這是央行近期降息、進(jìn)一步給貨幣政策松綁的一個(gè)征兆。
　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任此前接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)亦曾判斷:央行最遲會(huì )在10月份首次降息。郭的基本理由是:國內持久的通脹壓力已經(jīng)通過(guò)7月份、8月份的宏觀(guān)經(jīng)濟數據上顯現了明顯好轉的勢頭；與此同時(shí),由于此前長(cháng)期的緊縮性貨幣政策,已經(jīng)造成了不少行業(yè)、地區的投資資金緊張,社會(huì )經(jīng)濟出現了增速下滑的趨勢。而伴隨著(zhù)國際外部經(jīng)濟形勢的進(jìn)一步惡化,國內經(jīng)濟政策需要果斷地從反通脹的立場(chǎng)上調整過(guò)來(lái)———其首選之策便是降息、降低存款準備金率。
　　尤為值得提及的是,央行此方趕在國家統計局發(fā)布9月份、前三季度經(jīng)濟運行數據之前采取松綁之策,也在客觀(guān)上暗示出:此前高度緊繃的通脹壓力已經(jīng)得到了充分的釋放。
　　在興業(yè)銀行資金運營(yíng)中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委看來(lái),面對當前存款定期化趨勢不斷加劇,銀行出現惜貸傾向而增持無(wú)風(fēng)險債券,因此,存款利率高于同期限無(wú)風(fēng)險債權利率,將給金融機構盈利能力可持續性帶來(lái)風(fēng)險。
　　而面對央行和國務(wù)院昨晚拋出的新政策,魯政委認為,在CPI掉頭之下、甚至在今后幾個(gè)月內出現負增長(cháng)的境況下,再次法定存款準備金率和下調存款利率,不僅有利于降低金融機構成本壓力,而且有助于激發(fā)居民降銀行存款用于消費。

彰顯“保增長(cháng)”真實(shí)意圖

　　“國務(wù)院和央行的這套‘組合拳’是基于眼下國內、國際經(jīng)濟環(huán)境所作出的明智決策�！痹诠�田勇看來(lái),在全球經(jīng)濟出現大蕭條跡象的大背景下,確保中國國內經(jīng)濟平穩增長(cháng)、促使國內消費市場(chǎng)繼續轉暖都十分必要,恰是新出臺的這組政策劍之所指。
　　“央行這個(gè)動(dòng)作在我們預期之中�！迸c郭田勇的觀(guān)點(diǎn)一樣,北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授也認為,新的“組合拳”除了意味著(zhù)通脹壓力已經(jīng)得到緩解外,同時(shí)顯示出政策層竭力“保增長(cháng)”的意圖。
　　曹鳳岐昨晚接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō),上半年中國的宏觀(guān)調控、控制物價(jià)基本見(jiàn)到成效。而由于緊縮造成中小企業(yè)、就業(yè)困難,“再這樣緊下去,應該說(shuō)對經(jīng)濟會(huì )造成損害的,所以,貨幣政策放松看來(lái)是勢在必行”�！霸瓉�(lái)我們還提貨幣政策繼續緊,財政政策放松。我過(guò)去也提過(guò)放松�！辈苷f(shuō),現在看來(lái),在美國金融危機正向全球蔓延、各國新一輪降息行動(dòng)業(yè)已展開(kāi)的這種形勢下,為穩定經(jīng)濟,中國的貨幣政策也應該放松,“整個(gè)貨幣政策根據實(shí)際情況進(jìn)行調整”。
　　此外,國家財政部財政科研所副所長(cháng)劉尚希也在昨晚受訪(fǎng)時(shí)認為,此次“雙降”主要保持經(jīng)濟增長(cháng)�！懊绹�的金融危機在進(jìn)一步加深,對中國的影響也在加大�！眲⑸邢ＵJ為,在目前通貨膨脹緩解的背景下,宏調適當調整,主要是針對國內情況�！巴鈬�方面的降息,都是各國根據自己的情況作出的具體決策,每個(gè)國家都有自己的國情�！�

年內還可能降息1至2次

　　與上次松綁動(dòng)作所不同的是,本次央行同時(shí)決定將一年期存款利息下降0.27個(gè)百分點(diǎn),那么,此舉對于居民存款收益會(huì )有負面影響嗎?
　　記者測算后發(fā)現,如果綜合考慮到此番取消利息稅政策的影響,將二者中和,最終能使居民存款利息提高0.01個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò),連續的貸款降息對居民房貸、企業(yè)借貸都是明顯的利好。
　　此外值得提及的是,在采訪(fǎng)過(guò)程中記者注意到,對于央行此次降息,諸位專(zhuān)家幾乎都表達過(guò)“在預期之內”的觀(guān)點(diǎn)。而包括苑德軍在內的多位專(zhuān)家還基于“一年期央票利率已出現大幅下降”之實(shí)強烈預期:中國已經(jīng)進(jìn)入降息通道,未來(lái)還可能繼續降息。
　　摩根大通的李晶在昨晚接受記者郵件采訪(fǎng)時(shí)認為,中國央行降息的消息,顯示貨幣政策將反映以促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)為目標的政策重點(diǎn)。在李晶看來(lái),美國金融危機正向全球蔓延,各國新一輪降息行動(dòng)業(yè)已展開(kāi),“中國此時(shí)加入降息陣營(yíng),保增長(cháng)意圖明顯”。
　　此外,摩根士丹利前日預測,中國將在2009年年底前減息多達5次,以限制全球金融海嘯可能對中國經(jīng)濟成長(cháng)造成的影響與沖擊；同時(shí)逐步增加政府支出,進(jìn)而確保經(jīng)濟保持穩健成長(cháng)之勢。
　　“在世界經(jīng)濟放緩的背景之下,松綁緊縮的貨幣政策無(wú)疑是順勢之舉�！眹�泰君安研究所所長(cháng)李迅雷在受訪(fǎng)時(shí)說(shuō),央行在現在這個(gè)時(shí)點(diǎn)調整等于給出了強烈政策信號,就是貨幣政策出現進(jìn)一步松動(dòng)�！拔磥�(lái)的貨幣政策仍將延續貨幣放松的方向�！�
　　“9月份CPI將在8月份基礎上繼續回落,預計在4.6%—4.9%�！濒斦�委認為,年內至少還可能存在1—2次降息的可能；準備金則存在下調2—3次的可能。