●辯證看待金融創(chuàng )新防范風(fēng)險    ●抑制過(guò)度投機嚴防投機泛濫
    ●健全完善微觀(guān)金融運行機制    ●政府應當及時(shí)進(jìn)行監管調控

    雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護、美林證券被美洲銀行收購、AIG告急等一系列突如其來(lái)的“變故”，使得華爾街金融危機愈演愈烈。鑒于華爾街在世界金融體系中的特殊地位，美國發(fā)生的金融風(fēng)暴不可避免地引起了全球金融市場(chǎng)的劇烈震動(dòng)。盡管美國金融危機對我國金融體系的影響比較有限，但由于我國存在著(zhù)某些類(lèi)似華爾街金融危機的“病因”，因此，吸取本輪美國金融風(fēng)暴的教訓，對維護我國金融體系的穩定和可持續發(fā)展,無(wú)疑具有十分重要的意義。筆者認為，面對日益嚴重的美國金融危機及其所帶來(lái)的全球金融動(dòng)蕩，至少有以下幾點(diǎn)值得我們深刻反思。
    首先，應當辯證看待金融創(chuàng )新。美國本輪金融風(fēng)暴是次貸危機進(jìn)一步延伸的結果，而次貸危機則與美國金融機構在金融創(chuàng )新中過(guò)度利用金融衍生品有關(guān)。美國房貸兩大巨頭（房利美和房地美）購買(mǎi)商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過(guò)資產(chǎn)證券化將其轉換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，吸引投資銀行等金融機構購買(mǎi)，而投資銀行又利用其“精湛”的金融工程技術(shù)，再通過(guò)創(chuàng )新將其進(jìn)行分割、打包、組合并出售。由此，最初一元錢(qián)的貸款通過(guò)創(chuàng )新可以被放大為幾元，甚至十幾元的金融衍生產(chǎn)品，以至于最后沒(méi)有人再去關(guān)心這些金融產(chǎn)品的真正基礎價(jià)值，從而助長(cháng)了短期投機行為，最終釀成了嚴重的次貸危機。因此，借鑒美國金融危機的教訓，我們有必要對金融創(chuàng )新進(jìn)行重新審視，既要看到其對金融發(fā)展的促進(jìn)作用，也要對金融創(chuàng )新的負面效應有一個(gè)清醒的認識，以便在推動(dòng)金融創(chuàng )新的同時(shí)，最大限度地防范由此帶來(lái)的金融風(fēng)險。
    其次，必須有效抑制市場(chǎng)投機。投機是市場(chǎng)的潤滑劑，但若投機過(guò)度就會(huì )嚴重損害市場(chǎng)穩定的基礎，甚至引發(fā)金融危機�；仡櫄v史上大大小小的金融危機，幾乎沒(méi)有一次不與過(guò)度投機有關(guān)。無(wú)論上世紀30年代的經(jīng)濟金融危機、1997年的亞洲金融危機，還是目前美國的金融危機，在很大程度上都是由投機行為泛濫而引發(fā)。歷史和現實(shí)強烈地向我們昭示，要想實(shí)現金融市場(chǎng)和金融體系的穩定與可持續發(fā)展，必須采取有效措施抑制過(guò)度投機，嚴防投機泛濫。
    第三，必須健全微觀(guān)金融運行機制。歷史和現實(shí)經(jīng)驗表明，無(wú)論金融風(fēng)險和金融危機形成的具體原因如何，最終都可以歸結為微觀(guān)金融制度的不完善。貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、華盛頓互惠銀行等美國著(zhù)名金融機構的危機甚至破產(chǎn)，就是源于內部經(jīng)營(yíng)管理機制的薄弱和風(fēng)險控制機制的失效。試想，如果“兩房”能夠在購買(mǎi)商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款時(shí)注意風(fēng)險控制，如果美國的大型投資銀行在購買(mǎi)住房抵押證券時(shí)能夠謹慎行事，如果其他金融機構能夠在投資中加強風(fēng)險預測，或許不至于最終陷入倒閉的命運。因此，健全金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理機制，強化風(fēng)險控制制度，是保證我國金融體系穩定、安全運行的根本環(huán)節。
    第四，樹(shù)立信心是市場(chǎng)穩定的關(guān)鍵。美國金融危機的實(shí)踐表明，金融危機在一定程度上也可以歸結為信心危機，金融危機與信心危機的交互作用，會(huì )進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的動(dòng)蕩。因此，面對金融危機，如何重塑市場(chǎng)信心非常重要。具體到我國，當前證券市場(chǎng)持續低迷的狀況就是市場(chǎng)信心極度缺乏的印證。雖然美國金融危機還不可能對我國金融市場(chǎng)構成實(shí)質(zhì)性影響，但面對日益動(dòng)蕩的國際金融環(huán)境，為了避免市場(chǎng)繼續向不利方向演進(jìn)，應當采取切實(shí)有效措施重振市場(chǎng)信心。
    第五，政府部門(mén)應當及時(shí)進(jìn)行監管和調控。美國此次金融危機早有先兆。早在3年前就有經(jīng)濟學(xué)家發(fā)出警告，由美國房地產(chǎn)帶來(lái)的金融危機將會(huì )蔓延全世界。然而，遺憾的是這些警告并未引起美聯(lián)儲的重視。如果美國政府能夠及早對華爾街進(jìn)行審查和監管，“兩房”、雷曼兄弟、美林、貝爾斯登和華盛頓互惠銀行等或許就不會(huì )像多米諾骨牌一樣倒掉。這無(wú)疑向我們啟示，為了防止金融風(fēng)險的積累及其向金融危機轉化，政府部門(mén)必須加強對金融活動(dòng)的日常監管和調控，及時(shí)發(fā)現金融運行中的不穩定因素，并將其消滅在萌芽狀態(tài)。