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| 誰(shuí)將在新醫改推動(dòng)行業(yè)發(fā)展中受益 |
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| 2008-10-15 作者：馬霏霏 來(lái)源:中國證券報 |
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醫療衛生體制改革是一場(chǎng)深層次的改革，不僅給醫藥和醫療產(chǎn)業(yè)鏈條各個(gè)環(huán)節帶來(lái)了沖擊，而且改變了醫藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式。
國家基本藥物將享受政策利好，相關(guān)指定普藥生產(chǎn)企業(yè)將優(yōu)先受益
為了配合新農合和社區醫療服務(wù)的開(kāi)展，扭轉藥價(jià)高企而優(yōu)質(zhì)廉價(jià)藥物在生產(chǎn)和消費終端消失的現象，國家大力推行基本藥物制度，未來(lái)對目錄中的產(chǎn)品，實(shí)行“定點(diǎn)生產(chǎn)”、“統一配送”、“零差價(jià)銷(xiāo)售”的模式。
我們認為，作為新醫改方案的一部分，未來(lái)國家必將出臺更多鼓勵政策，普藥價(jià)格無(wú)序競爭的狀態(tài)將被打破，市場(chǎng)將向具有品牌和規模優(yōu)勢的大型企業(yè)集中，這些企業(yè)將借力政府采購擴大市場(chǎng)占有率并實(shí)現規模效益。預計上市公司中如雙鶴藥業(yè)（降壓零號等多個(gè)品種）、恒瑞醫藥（環(huán)磷酰胺）、華北制藥（注射用青霉素等多個(gè)品種）、海正藥業(yè)（表阿霉素）、中新藥業(yè)（速效救心丸等多個(gè)品種）、天士力（復方丹參滴丸）、同仁堂（多個(gè)品種）、云南白藥（云南白藥膠囊等多個(gè)品種）、東阿阿膠（復方阿膠漿）、廣州藥業(yè)（消渴丸）等大型企業(yè)都將在基本藥物目錄的產(chǎn)品上有所斬獲。
政府加強監管和鼓勵創(chuàng )新，專(zhuān)科用藥加速優(yōu)勝劣汰，具有研發(fā)、品牌和率先完成產(chǎn)業(yè)升級的優(yōu)勢龍頭企業(yè)將優(yōu)先受益
在新醫改的過(guò)程中，政府的醫保政策明確指出，基本醫�；鹨攸c(diǎn)保障大病重��；從新農合基金在2007年前三季度的支出構成和受益人次構成中也可以看出，有84.7%的基金流向了住院補償，惠及9.8%的受益人，而惠及84.9%的受益人的門(mén)診補償支出卻只占到13.4%；從住院病人分病種治療費用構成可以看出，循環(huán)系統和腫瘤等慢性病和特異性疾病的病人數量并不是最多，但治療費用支出比例確是最高。這些充分表明醫�；鹬Ц兜谋壤畲蟮倪�是住院和重大疾病，相關(guān)專(zhuān)科用藥將獲益。
我們認為，具有質(zhì)量保證和研發(fā)、品牌優(yōu)勢并且體制機制靈活的龍頭企業(yè)將最先受益。建議關(guān)注恒瑞醫藥、通化東寶、天士力、華蘭生物、上海萊士等上市公司的投資機會(huì )。
新醫改促進(jìn)醫藥商業(yè)加速整合，具有網(wǎng)絡(luò )優(yōu)勢的龍頭企業(yè)最先受益
從行業(yè)特點(diǎn)和市場(chǎng)情況看，醫藥商業(yè)已經(jīng)具備了整合的基本條件，在過(guò)去的兩年中，優(yōu)勢的商業(yè)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行內部資源配置優(yōu)化和整合，并且提升了運營(yíng)效率，內部整合初步完成后，這些企業(yè)現在又開(kāi)始對外擴張和尋找同國外商業(yè)企業(yè)合作機會(huì )。從行業(yè)集中度看，2003年以來(lái)醫藥商業(yè)的行業(yè)集中度逐年提高，2006年醫藥商業(yè)的集中度已經(jīng)達到了19%，遠高于醫藥制造業(yè)的集中度，預計未來(lái)在新醫改政策的推動(dòng)下將呈逐年提高的態(tài)勢。
我們認為，未來(lái)醫藥商業(yè)企業(yè)的發(fā)展方向是從區域性壟斷到全國布局，從內生增長(cháng)到外部并購，形成規�；�、渠道高效的物流配送網(wǎng)絡(luò )，在這個(gè)過(guò)程中將是優(yōu)勢的龍頭企業(yè)強者恒強。建議關(guān)注國藥股份的投資機會(huì )。
新醫改利好中醫藥發(fā)展，具有品牌、產(chǎn)品資源優(yōu)勢的老字號傳統中藥企業(yè)和具有研發(fā)、創(chuàng )新優(yōu)勢的現代中藥領(lǐng)軍企業(yè)將最先受益
新醫改特別強調“堅持中西醫并重”，把中醫藥作為推進(jìn)醫療衛生體制改革的重要組成部分，在首批社區農村用藥基本目錄和即將出臺的國家基本藥物目錄中，中成藥品種占到了相當的比例，這些都表明政府對中醫藥發(fā)展的支持態(tài)度。中醫藥走上規范和創(chuàng )新之路是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然。
我們認為，具有品牌、產(chǎn)品資源優(yōu)勢的傳統中藥企業(yè)和具有研發(fā)創(chuàng )新優(yōu)勢的現代中藥領(lǐng)軍企業(yè)將最先受益。建議關(guān)注傳統中藥企業(yè)同仁堂、云南白藥、東阿阿膠，現代中藥生產(chǎn)企業(yè)天士力、康緣藥業(yè)等上市公司的投資機會(huì )。
“預防為主”利好預防和診斷性生物制品，具有技術(shù)和規模優(yōu)勢的生物制品生產(chǎn)企業(yè)將優(yōu)先受益
“堅持以預防為主”是新醫改的一個(gè)重要方針，其內容包括既要非常重視重大疾�。ò▊魅静。┑木戎�、防控，也將加強對癌癥、心腦血管病在內的慢性病防控。為了配合這一目標的實(shí)現，在今年2月18日衛生部正式發(fā)布《擴大國家免疫規劃實(shí)施方案》，將現有免疫覆蓋疾病數目從現在的7個(gè)擴展到15個(gè)，使我國成為世界上計劃免疫覆蓋病種最多的國家，政府預計在未來(lái)幾年持續投入100億元以上資金支持計劃免疫。此外，由于診斷和預防是緊密相關(guān)的，為此國家特別在《生物醫藥產(chǎn)業(yè)“十一五”規劃》中提出疫苗和診斷試劑專(zhuān)項產(chǎn)業(yè)化。醫改對疾病預防需求將給預防和診斷性生物制品企業(yè)帶來(lái)發(fā)展機遇。
我們認為，在這一領(lǐng)域具有技術(shù)和規模優(yōu)勢的企業(yè)將最先受益。建議關(guān)注疫苗生產(chǎn)的龍頭天壇生物，預防診斷試劑生產(chǎn)的科華生物、達安基因等上市公司的投資機會(huì )。
“加強農村和社區醫療衛生體系建設”將利好醫療器械領(lǐng)域，具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)將最先受益
“加強農村和社區醫療衛生體系建設”的方針是新醫改方案在醫療衛生體系建設領(lǐng)域所明確提出的。由于對基層醫療機構常年投入不足，導致了醫療設備陳舊和落后，在此方針指引下，農村和社區等基層衛生院的建設投入力度勢必會(huì )逐步加強，設備也將得到全面的更新?lián)Q代。
在這個(gè)過(guò)程中，具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)將最先受益。建議關(guān)注上市公司中生產(chǎn)消毒器械的新華醫療、低端X儀的萬(wàn)東醫療和手術(shù)器械的上實(shí)醫藥等。 |
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