| |
|
| 全球投資銀行的發(fā)展趨勢：合久必分，分久必合 |
|
|
|
|
|
|
| 2008-11-04 滕泰 銀河證券研究所所長(cháng) 來(lái)源:中信出版社 |
|
|
《半路出家的投資銀行家》的譯者中金公司董事總經(jīng)理貝多廣不久前在媒體上宣稱(chēng)，20年以后，才有真正意義上的投資銀行，但是我想這是狹義的概念，據我個(gè)人的意見(jiàn)，它是隨著(zhù)資本市場(chǎng)誕生的，早就存在了。
就次貸的本源而言，自從有資本開(kāi)始，就有了投資銀行的開(kāi)始。投資銀行作為一種金融機構是不是被傳統的銀行合并了，但是投資銀行的業(yè)務(wù)還存在的，是不是投資銀行的業(yè)務(wù)走到頭了？這個(gè)話(huà)題應該探討一下，到底什么是全球投資銀行的本源性的業(yè)務(wù)？在我個(gè)人的理解，大概有三或四種。
首先是一種經(jīng)紀商，或者是投資顧問(wèn)的角色，這種并沒(méi)有形成西方投資本源的主體，IPO投資銀行，證券公司，實(shí)際上是亞洲日本公司的叫法，IPO是他的傳統的業(yè)務(wù)，投資雇傭也是傳統的業(yè)務(wù)。80年代，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的非壯大，但是并購業(yè)務(wù)也是剛剛發(fā)展起來(lái)，收不到錢(qián)。90年代中期，并購業(yè)務(wù)已經(jīng)占了投資銀行業(yè)務(wù)的40%左右，個(gè)別達到了50%。所以隨著(zhù)經(jīng)濟得發(fā)展，并購業(yè)務(wù)也成為了投資的主要業(yè)務(wù)之一。在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展起來(lái)了以后，以NEST為基礎發(fā)展起來(lái)�；ヂ�(lián)網(wǎng)之前，股票上漲的暴利機會(huì )也越來(lái)越少了，恰恰在這個(gè)時(shí)候，又抓住了NBO的產(chǎn)品，推動(dòng)了美國的低產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也給投資銀行賺到了很多的錢(qián)。這個(gè)離他的本源業(yè)務(wù)越來(lái)越遠，而距離衍生品的東西越來(lái)越近了。
通過(guò)《半路出家的投資銀行家》一書(shū)里，也能夠看出來(lái)，資產(chǎn)控制的狀態(tài)越來(lái)越淡漠了，這么多的精英集中在一起，必須得賺錢(qián)，所以說(shuō)創(chuàng )新的業(yè)務(wù)也強了。許多人問(wèn)，投資銀行是不是要終結了？我覺(jué)得是數量越來(lái)越少了，在發(fā)達國家是這樣子的。在我們中國還早著(zhù)呢。
對于金融危機而來(lái)，大部分是被商業(yè)銀行給并購了，但是總有一天投資銀行還得出來(lái)，因為像我們說(shuō)得，分久了必合，合久了必分。
作為交易的成全人也好，作為保薦人也好，作為投資資產(chǎn)者也好，作為管理者也好，這些角色是不是要你扮演，如果需要的話(huà)，那么未來(lái)投資銀行的業(yè)務(wù)還會(huì )出現的。 |
|
|
|
|
|
|
|