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| 金融風(fēng)暴后，投資銀行業(yè)可能會(huì )出現的三種模式 |
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| 2008-11-04 貝多廣 中國國際金融有限公司董事總經(jīng)理 來(lái)源:中信出版社 |
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據我分析，華爾街的三大投行倒掉以后，另外兩家并到第三家來(lái)管，是全部保護的，原來(lái)為什么不管呢？是炒作的東西，美國政府是不用管的，這次，是用銀行來(lái)管，是作為獨立的投資銀行業(yè)沒(méi)有了，但是投資的銀行的業(yè)務(wù)還是有的。所以將來(lái)的格局我們觀(guān)察，是應該在銀行的控股公司底下，有商業(yè)的投資業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)，都可以成立一個(gè)公司。具體的業(yè)務(wù)怎樣做？跟原來(lái)的獨立的投資銀行是有很大的不同的，我就有資本的存儲率的要求，甚至于跟國會(huì )，聽(tīng)證會(huì )有關(guān)，大概在一年之內，美國的國會(huì )會(huì )制訂新的法案，限制新的投資銀行的業(yè)務(wù)，尤其是衍生產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，究竟怎樣的開(kāi)展？會(huì )有很多的制約。
結果，就目前的情況來(lái)判斷，這些業(yè)務(wù)會(huì )做，但是倍數不能擴大這么多，你的產(chǎn)品創(chuàng )新不能無(wú)限制的創(chuàng )新，你的薪酬不能像過(guò)去一樣，賺多少錢(qián)就發(fā)多少。反過(guò)來(lái)你的業(yè)務(wù)能夠做，但是活力相對降低了，更多的是擴展到了原來(lái)的商業(yè)銀行。但是你工作穩定了，錢(qián)就得少拿了。無(wú)論是高盛、摩根、還是花旗銀行，都會(huì )做原來(lái)的業(yè)務(wù)，都會(huì )變成金融超級市場(chǎng)這樣的一種模式，這是一種模式。另外還有，像《半路出家的投資銀行家》作者喬納森?尼所說(shuō)的，他們是一些精品的小型投資銀行，現在在美國開(kāi)始活躍了，它是什么理念呢？這樣又追尋到幾十年前，老牌的投行，注重和客戶(hù)的關(guān)系。這種銀行，注重短期的，不注重長(cháng)期的，他們對資本金的要求比較小，在于給客戶(hù)出主意，這種小的銀行會(huì )發(fā)展起來(lái)，但是它不會(huì )和大銀行競爭。各自所占的市場(chǎng)是不一樣的。
另外還有一塊，就是最近幾年非�；钴S的，就是私募的股權投資基金，像所謂的卡萊等，這些公司以前是在做股權的并購，慢慢地發(fā)現，它是可以做顧問(wèn)的，顧問(wèn)也變成了銀行的專(zhuān)家了。大的控股、小的精品銀行、大的資金這可能是未來(lái)的三種可能出現的模式，也就是我們所說(shuō)的混業(yè)。 |
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